Во вторник поздно вечером Федеральная резервная система (ФРС) США сделала ожидаемый шаг: подняла учетную ставку на 0,25% — до 4,25%. Одновременно она сделала менее ожидаемый шаг: предупредила инвесторов о скором прекращении жесткой денежной политики. В результате курс доллара к евро упал до полуторамесячного минимума — $1,2061 за евро. Ведь последние успехи американской валюты в этом году были основаны на ожиданиях более продолжительного периода роста ставки.
Во вторник поздно вечером ФРС США подняла учетную ставку на 0,25% — до 4,25% (см. вчерашний Ъ). С июня 2004 года это стало тринадцатым подряд повышением ставки (с 1% до текущих значений, которые являются максимальными за четыре с половиной года). Реакция финансовых рынков на повышение ставки внешне выглядела парадоксально. В первые минуты после выступления представителей ФРС курс доллара относительно евро упал на 0,4% — до $1,198 за евро. Индекс Dow Jones вырос на 0,55% — до 10 838 пунктов, а доходность десятилетних гособлигаций США снизилась на 4 базисных пункта — до 4,51% годовых. Вчера эта тенденция укрепилась: курс доллара достиг полуторамесячного минимума — $1,2061 за евро, индекс Dow Jones вырос до 10 890 пунктов, а доходность десятилетних облигаций скатилась до трехнедельного минимума — 4,44% годовых.
Такая реакция трейдеров была вызвана не самим фактом повышения ставки, а тональностью последующих заявлений представителей ФРС. Ранее члены комитета ФРС США во главе с Аланом Гринспеном после очередного повышения ставки неизменно говорили о том, что в дальнейшем ставка будет расти "умеренно", так как экономика чувствует себя хорошо, но присутствует риск роста инфляции. И у инвесторов не возникало сомнений, что и на следующих заседаниях ставка будет повышаться на очередные 25 базисных пунктов. Но в минувший вторник привычная фраза была изменена. Теперь же, возможно, потребуется лишь "некоторое ужесточение денежной политики" для достижения баланса между устойчивым ростом экономики и ценовой стабильностью, отмечалось в заявлении ФРС. Это послание аналитики расшифровали как обещание скорого прекращения роста ставки. "Наконец-то виден свет в конце тоннеля",— заявил главный экономист DMJ Advisors Дэвид Джонс. "Скоро ставка станет стабильной, хотя ФРС может и не остановиться на текущем уровне",— заявил главный экономист PNC Financial Services Group Стюарт Хоффман.
И теперь экономисты полностью уверены, что на следующем заседании ФРС 31 января ставка будет повышена до 4,5%. И это будет последним решением ФРС во главе с Аланом Гринспеном. Большинство экономистов также считают, что 28 марта новый глава ФРС Бен Бернанке повысит ставку до 4,75%. Но на этой отметке рост и остановится.
На фондовом рынке это отразится положительно, так как стоимость заимствований прекратит увеличиваться. А вот для американской валюты это новость негативная. Ведь во многом благодаря постоянному росту ставки в США и, что не менее важно, ожиданиям продолжения этого роста курс доллара к евро в этом году повысился на 12%. Но когда разница в ставках между США и другими развитыми странами стабилизируется, трейдеры будут больше внимания уделять другим показателям. Например, проблеме бюджетного и внешнеторгового дефицита США. Вчера стало известно, что в октябре внешнеторговый дефицит достиг рекордной величины $68,9 млрд. В годовом исчислении дефицит США теперь составляет $718 млрд, что существенно выше прошлогодних $617,6 млрд. А это обстоятельство усилит "медвежьи" настроения в отношении доллара.
