В то время как Центробанк России предпринимает экстренные попытки побороть очередную инфляционную волну, повышая стоимость централизованных кредитов, большинство европейских центральных банков решают задачу иного свойства. Они пытаются улучшить инвестиционный климат в своих странах, снижая учетные и депозитные ставки. Вслед за Бундесбанком о намерении пересмотреть ключевые ставки по кредитам и депозитам заявили вчера центральные банки Греции, Норвегии и Португалии. По всей видимости, в ближайшее время пересмотру будут подвергнуты и ставки центральных банков большинства оставшихся европейских государств. Это заставляет российских дилеров уже сейчас отрабатывать новые механизмы эффективной спекулятивной игры, главным участником которой остается американский доллар, дорожающий на мировом рынке и стабильный на российском.
Ставки по депозитам по традиции играют ключевую роль в регулировании инвестиционных процессов в государствах с достаточно стабильной валютой. При высоких ставках денежные средства остаются на банковских депозитах и не вовлекаются в процесс производства. Снижение ставок, напротив, делает более привлекательным процесс кредитования и стимулирует банки финансировать инвестиционные проекты. Манипуляции ставками и позволяют экономическими методами управлять экономикой.
Следуя примеру германского Бундесбанка, о снижении ставок по однодневным депозитам и по кредитам для коммерческих и сберегательных банков заявил Центральный банк Норвегии. Ставки снижены соответственно с 5,5% до 5% и с 7,5% до 7%. Банк Греции уменьшил штрафы за дебетовое сальдо с 32% до 30% годовых, а также снизил две ключевые ставки: дисконтную — с 22% до 21% и ломбардную — c 26,5% до 25,5%. (Это стало возможным после относительной и, по всей видимости, временной стабилизации драхмы.)
ЦБ Португалии уменьшил выплаты по девятидневным банковским депозитам на 0,5 пункта до уровня в 10,375%. Стоимость ресурсов, реализуемых через гарантированные тендеры (аналог наших централизованных кредитов) снижена на 0,375 пунктов до 11,375%, а цена однодневных кредитов для банков упала на 0,125 пункта до 12%. Характерно, что эти изменения предполагались многими банкирами, и потому еще накануне введения новых ставок курс португальского эскудо по отношению к марке упал с 103,2 до 103,38 эскудо/DM.
Российские дилеры весьма равнодушно отреагировали на меры, предпринятые тремя упомянутыми банками, поскольку ни один из российских банков в настоящее время практически не работает с валютами этих государств. Однако тенденция снижении ставок в Европе (в Бундесбанке, к примеру, не исключают, что снижение ставок — далеко не последнее; подобный же шаг намерена предпринять и Франция) заставляет