На прошлой неделе на London Metal Exchange разгорелся скандал. Внезапно пропал китайский трейдер Лю Цибин, открывший короткие позиции по фьючерсам на несколько сот тысяч тонн меди. Это дестабилизировало рынок, спровоцировав резкие скачки цен на медь.
Лю Цибин, по свидетельству его партнеров по LME, был сотрудником китайского Государственного бюро резервов (State Reserve Bureau, SRB) и работал на LME более десяти лет. В июле--августе 2005 года он заключил фьючерсы со сроком поставки 21 декабря на большие объемы меди: по разным оценкам, от 100 тыс. до 600 тыс. тонн. Однако в середине осени господин Лю исчез. Затем руководство SRB заявило, что сотрудника с таким именем у них никогда не было, и вообще "непонятно, существует ли такой человек". Однако игроки и наблюдатели рынка уверены, что существует. По данным Bloomberg, в SRB он был заместителем заведующего отделом импорта и экспорта. Судя по всему, трейдеру была отведена важная роль в игре Китая на понижение цен.
Китай не производит меди, но является одним из ведущих ее потребителей. При этом цены на этот металл в последние два года стабильно растут — если в июле 2003 года цена за тонну составляла $1850, то к июлю 2005 года она почти удвоилась ($3,600). По версии наблюдателей рынка, SRB надеялось, что выброс на рынок большого количества металла приведет к снижению цен. А это позволило бы Китаю и выполнить обязательства по фьючерсам, и удовлетворить внутренний спрос.
Однако цены не упали, а продолжали расти: к концу третьего квартала тонна меди стоила уже $3790. А после того как исчезновение трейдера получило огласку, цены вновь взлетели: если 10 ноября цена за тонну составляла $3970, то 14 ноября, когда газеты впервые написали о его отсутствии, цена поднялась до $4132, а 15 ноября достигла $4175. Дело в том, что запас меди в Китае, по оценкам западных экспертов, не превышает 100-150 тыс. тонн. Для выполнения обязательств, данных господином Лю, Китаю придется закупить недостающий металл. Ожидание этой закупки и спровоцировало рост цен.
16 ноября SRB продало на аукционе 20 тыс. тонн меди из стратегического запаса Китая. На 23 ноября намечен еще один аукцион на то же количество металла. Эти меры должны, во-первых, убедить рынок в том, что меди у Китая достаточно, а во-вторых, снизить цены. И в день аукциона они действительно упали: к концу дня тонна стоила $4085. Однако уже 17 ноября цена составляла $4185, а на момент закрытия торгов в пятницу — $4224. Многие аналитики считают, что существенного падения цен ожидать не стоит. Впрочем, Уильям Адамс, аналитик информационного портала BaseMetals.com, заявил, что "ситуация на рынке сейчас довольно запутанная и цены на медь могут меняться в обоих направлениях".
Если цены не упадут, потери КНР, по мнению аналитиков, могут составить до $2 млрд. Это самый крупный ущерб, понесенный игроком LME с 1996 года, когда Ясоу Хаманака, трейдер японской Sumitomo, в результате неудачной игры на повышение потерял почти $1 млрд. SRB тоже уже оказывалось в похожей ситуации: в 1997 году бюро не смогло покрыть обязательства по доставке цинка. Это стоило Китаю $700 млн: трейдеры знали, что Китаю придется где-то купить металл, и подняли цены до $1670 за тонну.