Интегральный индекс деловой активности, рассчитываемый в рамках совместного проекта Ассоциации менеджеров и ИД "Коммерсантъ", третий месяц подряд демонстрирует рост. Эта тенденция обеспечивается главным образом положительной динамикой макроэкономических показателей, успешным прохождением федерального бюджета через Госдуму и амбициозными программами правительства по улучшению перспектив экономического развития. Однако на предпринимателей это по-прежнему не производит впечатления — их ожидания относительно перспектив российской экономики продолжают ухудшаться.
Индекс деловой активности иллюстрирует динамику основных индикаторов экономики — промышленного производства, уровня инвестиций, состояния фондового рынка и др.— и предпринимательских ожиданий по поводу изменения этих показателей (методику расчета индекса см. в Ъ от 20 мая 2002 года или на сайте www.amr.ru).
Если судить по динамике промышленного индекса, в российской промышленности в последние месяцы наметилась стабилизация. Индекс вырос на 0,7% в октябре после аналогичного роста в сентябре. Согласно данным Росстата, в сентябре 2005 года по сравнению с сентябрем 2004 года промышленное производство выросло на 5,2%, а по сравнению с августом текущего года — на 1,4%. В третьем квартале промпроизводство возросло на 4,1% относительно прошлогоднего уровня, а по сравнению со вторым кварталом этого года — на 3,7%. Темпы промышленного роста в текущем году примерно вдвое ниже, чем в 2004 году. Это не удивительно, учитывая ситуацию с динамикой такого важного для развития промышленности показателя, как инвестиции в основной капитал. В первом полугодии рост здесь составил всего 9,4% против 12,6% годом ранее. Замедление роста инвестиций в основной капитал по сравнению с прошлогодними темпами остается одной из основных проблем российской экономики.
Вместе с тем, несмотря на некоторое замедление темпов экономического развития, не ослабевает интерес иностранных инвесторов к российскому рынку. В целом по итогам первого полугодия на иностранные инвестиции приходилось 7% общего объема инвестиций в основной капитал против 4,5% годом ранее. Безусловно, сложная обстановка в деловой среде и недостаток доверия к российским институтам и охране прав собственности увеличивает для иностранных банков риски, связанные с предоставлением заемных средств. Однако на фоне стабильного роста доходов от экспорта нефти и газа и присвоения России инвестиционного рейтинга сохранение высоких темпов инвестирования для международного банковского бизнеса вполне оправданно, прежде всего — с позиций географической диверсификации деятельности. К концу июня 2005 года объем накопленного иностранного капитала составил $90,8 млрд.
Отметим, что одним из факторов снижения темпов промышленного роста может стать наметившаяся тенденция к огосударствлению бизнеса, которая прослеживается все четче. Помимо перехвата "Роснефтью" активов ЮКОСа и покупки "Сибнефти" "Газпромом" обращает на себя внимание активность Внешторгбанка. Во время банковского кризиса 2004 года он купил Гута-банк, а совсем недавно утверждена схема покупки им росзагранбанков за счет казны. РАО "ЕЭС России" обнаружило желание купить "Силовые машины" у "Интерроса", а Газпромбанк — ОМЗ у Кахи Бендукидзе.
Интересно, что против усиления роли государства в экономике дружно выступают министры экономического блока. Они предупреждают, что добром такая политика не кончится. Министр финансов Алексей Кудрин заявил о чрезмерности вмешательства государства в российскую экономику. Министр промышленности и энергетики Виктор Христенко засомневался, так ли уж надо было "Газпрому" покупать "Сибнефть". Резче всех выразился министр экономики Герман Греф, назвавший политику расширения государственного участия "неандертальской".
Финансовый индекс в октябре несколько ускорил свой рост, который, впрочем, остается пока очень слабым. Значение индекса выросло за октябрь на 0,2% после повышения на 0,1% в сентябре. Продолжение позитивной динамики на российском фондовом рынке в сентябре и начале октября стало основным фактором, определившим изменение индекса.
Уверенный рост торгового индекса в октябре продолжился. Его значение выросло на 1,1% после роста на 1,2% в предыдущем месяце. Темпы роста внешней торговли остаются чрезвычайно высокими на фоне благоприятной ситуации на мировых сырьевых рынках. Положительное сальдо операций России по внешней торговле по методологии платежного баланса в августе 2005 года составило $11,48 млрд, что на 34,5% больше, чем годом ранее. Объем российского экспорта в августе составил $21,96 млрд, что на 31% больше, чем в августе 2004 года. Объем импорта в РФ в августе вырос на 27,4%, до $10,48 млрд. Ситуация во внутренней розничной торговле по-прежнему достаточно позитивна. В сентябре розничный товарооборот вырос относительно прошлогоднего уровня на 12,8%, до 605,1 млрд руб. При этом в январе--сентябре оборот розничной торговли составил 4,9 трлн руб., что на 11,7% больше по сравнению с соответствующим периодом 2004 года.
Индекс ресурсной базы закрепил сентябрьские достижения, повысившись на 2,0% в октябре после роста на 1,9% в предыдущем месяце. Рост индекса вполне понятен. Неудержимое удорожание бензина срывает планы чиновников, которые рассчитывали на сентябрьскую дефляцию, однако в итоге получили рост потребительских цен на 0,3%. Более того, обещание нефтяников не переписывать бензиновые ценники уже не поможет сдержать рост цен: постоянно увеличивающиеся бюджетные расходы к концу года могут разогнать инфляцию до 12-12,5%. В августе чиновники винили во всем коммунальщиков, которые в этом году резко повысили свои тарифы. В сентябре статистику испортили нефтяники. Однако инфляцию главным образом подстегивают бюджетные расходы, которые стремительно раздуваются в течение всего года. Только монетизация льгот заставила правительство увеличить социальные выплаты примерно на 300 млрд руб., а в общей сложности расходы федерального бюджета увеличились почти на 500 млрд руб. по сравнению с запланированными. А к концу года инфляцию, по мнению экспертов, разгонят увеличенные в сентябре зарплаты бюджетникам и выросшие в августе пенсии.
Потребительский индекс не сбавляет темпов роста. Его значение в октябре выросло на 1,0% после повышения на 0,8% в сентябре. Этому способствовали высокие темпы роста объемов кредитования и вкладов населения, а также сохраняющийся уверенный прирост реальных располагаемых доходов граждан. По предварительным данным, реальные располагаемые денежные доходы в сентябре по сравнению с соответствующим периодом 2004 года увеличились на 15,4%.
Индекс предпринимательских оценок и ожиданий продолжает снижаться, однако в последние два месяца темпы его падения замедлились. В октябре, как и месяцем ранее, значение индекса понизилось на 0,2%. Индексу удалось в последнее время несколько стабилизироваться благодаря благоприятной ситуации на финансовом рынке, которая наблюдалась в летние месяцы и в сентябре. В то же время ситуация в реальном секторе остается в целом не слишком благоприятной. Сентябрь не принес российской промышленности долгожданного оживления. Результаты опросов показали прежнее отсутствие роста платежеспособного спроса на промышленную продукцию и сохранение низких темпов роста выпуска. Немного сглаживает ситуацию рост удовлетворенности объемами спроса и увеличение оптимизма прогнозов спроса и выпуска.
Темпы роста производства не претерпели принципиальных изменений по сравнению с августом, они остались самыми низкими для последних двух лет. Обеспеченность выпуска спросом составила в сентябре 61% — столько предприятий сообщили об одинаковой динамике выпуска и продаж продукции. Этот показатель ухудшился за счет увеличения доли предприятий, у которых выпуск рос быстрее спроса. Предприятия в сентябре неоправданно "отпустили" производство, что привело к небольшому росту избыточности запасов готовой продукции. Рост избыточности запасов произошел во всех отраслях, кроме легкой и пищевой.
