Вчера Министерством финансов России был объявлен объем очередной эмиссии государственных краткосрочных облигаций. Следуя давно выработанной стратегии увеличивать объем очередного выпуска этих ценных бумаг, Минфин и на сей раз заявил о намерении занять у участников торгов на ММВБ 22 млрд руб. В то же время, эксперты Ъ отмечают, что при определении размеров 6-го выпуска гособлигаций Минфин вновь ориентировался на первоначальный спрос предыдущего первичного аукциона.
Министерство финансов вновь скорректировало объем эмиссии государственных краткосрочных облигаций по первоначальному спросу предыдущего аукциона (в прошлый раз он составлял 20 млрд руб.). Однако, по мнению экспертов Ъ, на этот раз спрос на облигации со стороны торгующих банков может существенно превысить заявленный объем продаж.
Этому может способствовать постоянно растущий (обусловленный абсолютной надежностью, ликвидностью и довольно высокой доходностью ГКО) спрос на гособлигации со стороны не участвующих в торгах инвесторов. В свою очередь, это приведет к росту числа клиентских заявок на покупку ценных бумаг у официальных дилеров. Кроме того, как отмечают наблюдатели, на корсчетах банков скопились значительные денежные средства, которые в отсутствие рынка "коротких денег" могут быть задействованы банками на рынке ГКО.
Очевидно, что эти обстоятельства могут сказаться на цене отсечения гособлигаций. Повышение Центробанком ставки рефинансирования до 180% повлияет на повышение доходности гособлигаций, однако названные выше причины могут привести к снижению доходности по этим бумагам. Впрочем, по мнению экспертов Ъ, специфика торгов гособлигациями, в которых принимает участие ограниченное число банков, позволит последним корректировать свои действия, добившись установления доходности гособлигаций на уровне не ниже 170% годовых.
ИГОРЬ Ъ-НИТКИН