Стремительный рост курса доллара и преодоление уровня 100 руб. вынудили финансовые власти приступить к более активным действиям по сдерживанию. Во вторник ЦБ на внеплановом заседании повысил ключевую ставку сразу на 350 базисных пунктов, до 12%. Вдобавок к этому властями рассматривалась возможность вернуть обязательную продажу валютной выручки, но пока ограничились рекомендациями более активно это делать. В итоге курс доллара снизился за неделю почти на 5.7 руб., до 93,76 руб./$.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Зенит | 92.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 91.00-95.00 |
| ПСБ | 90.00-93.00 |
| Банк Русский Стандарт | 92.00-96.00 |
| Консенсус-прогноз * | 92.63 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
По-прежнему против рубля выступает дисбаланс импорта и экспорта
Конец рабочей недели доллар и евро встречают снижением курсов на Московской бирже. Укрепление позиций рубля — ожидаемый результат прошедшего обсуждения с экспортерами продажи валютной выручки. Пока сложно давать прогнозы, будет ли этот эффект долгосрочным. Решение о внеплановом пересмотре ключевой ставки сразу на 350 б. п., до 12%, хотя и выступило в качестве поддержки рублю, но результат его оказался умеренным. По-прежнему против рубля выступает дисбаланс импорта и экспорта. А также снижающиеся в конце недели нефтяные цены. В центре обсуждения мировых рынков — возможности для дальнейшего повышения ставок Федрезервом на фоне публикации позитивных данных по устойчивости рынка труда в США. Юань все еще под давлением текущей экономической ситуации, особенно после выхода относительно слабой статистики по экономике Китая.
Спрос на инвалюту остается объективно высоким
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 91–95. Подъем ключевой ставки и негласные договоренности властей с экспортерами о продаже дополнительных объемов валютной выручки привели рубль в чувство. Кроме того, после длительного спада началось восстановление на рынке рублевого долга, индекс российских гособлигаций RGBI за три сессии роста подряд вернулся к 125 п. На предстоящей неделе контратака рубля может возобновиться, свежих сил ему может придать приближение пика налогового периода. Цены на нефть, несмотря на локальный спад глобального риск-аппетита, остаются относительно стабильными, тяготея к $85 за баррель Brent. Тем не менее доллар может оказывать серьезное сопротивление при подходе к зоне 90–92. Спрос на инвалюту остается объективно высоким, а поток экспортной выручки — сжатым, в том числе из-за санкций и добровольных сокращений нефти.
У российской валюты теперь есть негласный потолок в 100 руб. за доллар
Властям удалось сбить тренд на девальвацию рубля, заодно очертив долю спекулятивных стратегий в обменных курсах. Фактически у российской валюты теперь есть негласный потолок в 100 руб. за доллар, достижение которого будет сопровождаться усилением поддержки. Вероятно, рубль сохраняет потенциал небольшого инерционного укрепления, при этом к концу недели экспортеры могут более активно продавать валюту в рамках налогового периода. Размер основных налогов в августе мы оцениваем в 2,5 трлн руб., что на 10% меньше прошлого месяца.