После снижения в начале лета и стагнации в августе интегрированный индекс деловой активности в сентябре вырос сразу на 0,7%. Основной вклад в этот рост внесли индексы ресурсной базы и торговый, что неудивительно в условиях нынешнего уровня цен на энергоносители. Правда, предпринимателей это почему-то не радует — их пессимизм в отношении перспектив российской экономики продолжает расти.
Индекс деловой активности иллюстрирует динамику основных индикаторов экономики — промышленного производства, уровня инвестиций, состояния фондового рынка и др.— и предпринимательских ожиданий по поводу изменения этих показателей (методику расчета индекса см. в Ъ от 20 мая 2002 года или на сайте www.amr.ru).
После трех месяцев стагнации в промышленности возобновился рост, который отразился в динамике промышленного индекса. В сентябре он вырос на 0,7% (в августе было +0,1%). Отметим, правда, что в целом рост промышленного производства в январе--августе 2005 года по сравнению с аналогичным периодом 2004 года составил 3,7%. А в январе--августе 2004 года по сравнению с январем--августом 2003 года промышленное производство выросло на 7,6%. Таким образом, фактически имеет место снижение темпов промышленного роста почти в два раза. Сократились темпы прироста экспорта нефти и конкурентоспособность российских товаров. Ведущие финансовые аналитики отмечают, что стали реальностью те прогнозы, которые они давали, чтобы убедить государство перестать оказывать давление на бизнес.
Финансовый индекс в сентябре возобновил рост, который прекратился еще в ноябре прошлого года — его значение повысилось на 0,1%. Основным фактором повышения стало ралли на российском фондовом рынке и благоприятная ситуация на финансовом рынке в целом. Основными позитивными факторами для рынка акций были рекордно высокие цены на нефть, хорошие финансовые показатели большинства российских компаний и увеличение рублевой ликвидности в банковской системе.
В сентябре резко ускорился и рост торгового индекса. Его значение выросло на 1,2% (+0,4% в предыдущем месяце). И это неудивительно. Ситуация как во внутренней, так и во внешней торговле выглядит достаточно благоприятной. Розничный товарооборот в августе 2005 года вырос на 12,2% после увеличения в июле на 11,8% и составил 590,9 млрд руб. В январе--августе оборот розничной торговли вырос на 11,6%, до 4299,8 млрд руб. (в январе--июле — на 11,4%). Внешнеторговый оборот России, рассчитанный по методологии платежного баланса, в августе 2005 года составил $32,0 млрд (919,5 млрд руб.). По сравнению с июлем он вырос на 7,4%, а по сравнению с августом 2004 года — на 35,2%.
Индекс ресурсной базы также демонстрирует высокие темпы роста. После двух месяцев небольшого повышения (в августе на 0,6%) значение индекса в сентябре выросло сразу на 1,9%. Ситуацию в данной сфере определяют сразу несколько важных обстоятельств. С одной стороны, в августе была зафиксирована дефляция, хотя и незначительная (Росстат объявил о снижении цен на 0,1%). С другой — накопленная с начала года инфляция осталась на высоком уровне (8,3%). Более того, базовая инфляция в августе ускорилась до 0,7% (максимум в текущем году), что может объясняться исключительно инфляцией спроса — темпы роста доходов населения продолжают оставаться очень высокими, началась очередная волна повышения зарплат бюджетникам, которая усиливает инфляционные ожидания. Темпы роста цен на бензин в августе оставались умеренными, однако в сентябре они значительно ускорились. Правда, есть надежда, что наметившееся снижение мировых цен на нефть скажется и на российском рынке, в результате чего вполне возможна стабилизация цен. Пока же ресурсы только дорожают.
Потребительский индекс продолжает расти достаточно уверенно — на этот раз он прибавил 0,8%. Потребительский бум в России продолжается, в том числе за счет активного развития потребительского кредитования. Склонность к получению кредита (отношение прироста задолженности населения перед банками к объему месячных доходов) в июне--июле вышла на новый уровень — около 5% доходов населения и тем самым вплотную приблизилась к склонности к сбережениям в банковской системе (5-6% доходов). Таким образом, население перестает быть чистым кредитором и готово ежемесячно брать в кредит у банков примерно столько же, сколько размещать на депозиты. Рост кредитования стал одним из факторов снижения общей склонности к сбережению — в июле 2005 года она составляла 10,9% доходов против 12,5% годом ранее (и это при том, что в июле 2004 года сберегательная активность населения упала под воздействием банковского кризиса). Накопленный объем депозитов населения в банковской системе сейчас в 2,8 раза превышает объем выданных кредитов (год назад в 3,9 раза).
Индекс предпринимательских оценок и ожиданий четвертый месяц подряд демонстрирует негативную динамику. После августовского падения на 0,9% в сентябре значение индекса понизилось еще на 0,2%. Динамика индекса несколько улучшилась, во многом благодаря позитивным тенденциям на финансовом рынке, однако по-прежнему говорит о негативных ожиданиях и оценках бизнеса.
Во-первых, темпы роста продаж, по оценкам руководителей предприятий, с июня остаются нулевыми. Спрос на отечественную промпродукцию не растет уже третий месяц подряд. Самые большие проблемы со сбытом испытывают производители в легкой, пищевой и топливной отраслях. Это привело к увеличению доли предприятий, неудовлетворенных спросом. В июне--июле она достигла 50-53%, что является максимумом последних 16 месяцев. Во-вторых, стагнация продаж привела к стагнации выпуска: темпы роста производства с апреля 2005 года почти не меняются и остаются самыми низкими за последние два года. В-третьих, загрузка мощностей также подтверждает отсутствие позитивных тенденций. В третьем квартале она снизилась до 64,7% — на 0,5 процентного пункта по сравнению с первым кварталом 2005 года и на 2,5 процентного пункта по сравнению с третьим-четвертым кварталами 2004 года. В-четвертых, второй квартал подряд почти не растут закупки машин и оборудования в целом по промышленности. Инвестиционные планы потеряли за квартал 23 процентных пункта и стали отрицательными — в российской промышленности сейчас больше предприятий, планирующих снижение закупок машин и оборудования, чем предприятий, намеренных их увеличить. Кроме того, промышленники все сильнее жалуются на импорт. Доля предприятий, вынужденных жестко конкурировать за рынки сбыта с иностранцами, за последний год выросла с 30 до 40%.
Отметим также такой фактор, влияющий на инвестиционный климат в стране, как давление налоговых органов на бизнес. Оно должно усилиться, если судить по проекту бюджета на 2006 год, в который заложен резкий разрыв между начисленным и реально уплаченным налогом на прибыль. Его собираемость заложена на уровне 90,3%, хотя в течение предыдущих четырех лет эта цифра никогда не опускалась ниже 97%. На практике эта разница возникает, по всей видимости, из-за дополнительных требований налоговиков по итогам проверок. А снижение процента собираемости налога при одновременном росте его поступлений в абсолютном выражении может свидетельствовать об ужесточении фискальной политики, поскольку объем начисленных налогов растет быстрее, чем предприятия успевают их платить. Это подтверждают данные Минфина. Из текстов законов о бюджете следует, что в 2004 году 9% собранного в федеральный бюджет налога на прибыль было уплачено в принудительном порядке. В 2005 году этот показатель, по прогнозу чиновников, должен снизиться до 7,5%, а в 2006 году — вновь вырасти до 9,2%, что, безусловно, не внушает оптимизма бизнес-сообществу.