|
Биржа в портфеле |
Зачем брокеру биржа? Казалось бы, ответ на этот вопрос очевиден: разумеется, чтобы торговать. Биржа — это инфраструктура, механизм, обеспечивающий удобство и надежность брокерских операций.
Однако не только за этим приходят брокеры на биржу. Биржа — это перспективный вид бизнеса, который дает или может дать в перспективе определенный доход. По словам генерального директора "ИНГ Банк Евразия" Хендрика тен Боша, "существуют две причины для инвестиционных компаний и банков становится акционерами бирж: для них это портфельная инвестиция и возможность определять будущее биржи. Все остальное представляет меньший интерес (и ценность мест на многих биржах снижается в среднесрочной перспективе с развитием электронных торгов)". Генеральный директор ИК "Регион" Сергей Судариков отметил еще один привлекательный момент, побуждающий брокера к участию в капитале биржи: "Авторитет брокера в глазах клиента возрастает, если брокер участвует в развитии инфраструктуры фондового рынка".
По словам генерального директора ИФ "Олма" Олега Ячника, "с самого начала инфраструктура фондового рынка, например фондовая биржа РТС, создавалась инвестиционными компаниями. Поэтому совершенно логично, что именно брокеры и стали акционерами. И причины очевидны. С точки зрения портфельных инвестиций инвесторы ожидают дивидендов от вложения в бизнес-проект. Для развития бизнеса участники рынка сами развивают инфраструктуру, принимают коллегиальные решения и регулируют процесс тарификации, а также развивают новые направления и создают условия для вывода новых финансовых инструментов". Как заявил вице-президент ИК "Брокеркредитсервис" Максим Троценко, "мы наряду с другими инвесткомпаниями стали акционерами бирж ММВБ и РТС. Этот шаг обусловлен желанием активно способствовать движению российского фондового рынка к максимальной открытости и прозрачности, участвовать в развитии его инфраструктуры".
Несколько лет назад, во времена интернет-бума и на фоне подъема компаний "новой экономики", американская биржа NASDAQ поглотила ряд бирж в Европе и Японии. История на слуху — Deutsche Boerse пытается уже пару лет поглотить London Stock Exchange. Причем во всех случаях новоявленные инвесторы надеялись и надеются расширить возможности своих клиентов — получить в распоряжение новые рынки, новые технологии.
В России инфраструктура развивается подобным же образом. ММВБ расширяет долю в капитале региональных валютных бирж. НП "Фондовая биржа РТС" (ФБ РТС) приобрела долю в капитале ФБ "Санкт-Петербург". Питерская биржа — среди тех немногих, кто имел право проводить торги акциями "Газпрома". Кроме того, на бирже была неплохо освоена технология фьючерсного рынка. В результате приобретения клиенты биржи РТС получили доступ и к рынку акций "Газпрома", и к торгам фьючерсными контрактами. При этом объемы торгов резко возросли, а секция фьючерсного рынка впоследствии полностью перешла под контроль РТС.
Понятно, что этот процесс не может протекать гладко, ведь сделки вроде петербургской сулят массу выгод. Так, в первой половине этого года на рынке развернулась настоящая битва за акции недавно созданного ОАО "Фондовая биржа РТС". Предполагалось, что уставной капитал будет распределен между участниками фондового рынка и менеджментом биржи.
В прошлом году, еще до начала торгов на новой бирже, 60% ее акций были распределены между 15 наиболее активными операторами. 40% оставалось в собственности НП ФБ РТС. В начале этого года 20% акций были также распределены между старыми акционерами и еще семью новыми компаниями. 5% впоследствии предполагалось разместить между менеджерами биржи. Оставшиеся 15% акций было намечено распределить между наиболее активными в первые полгода работы новой биржи участниками торгов (точкой отсчета стал первый день торгов на бирже — 23 ноября). Причем только среди тех, на которых пришлось более 1% объема торгов за этот "испытательный срок". И вот за эти акции и развернулась довольно упорная борьба.
В первые месяцы торги на бирже шли ни шатко ни валко — объемы редко превышали 200 млн руб. Но с середины апреля объемы резко возросли — до 1 млрд руб. и более в день. Примечательно, что основной объем сделок приходился только на три бумаги — обыкновенные акции АвтоВАЗа, РАО "ЕЭС России" и РБК. Активность торгов резко снизилась (обороты опустились ниже 100 млн руб.) только в конце мая, т. е. фактически лишь по истечении "испытательного срока", когда стало ясно, кто вышел вперед.
А безоговорочными лидерами в конце концов оказались "Тройка Диалог" (стала обладателем пакета в 9,9989%), Объединенная финансовая группа (9,9989%) и "Атон" (9,752%). Небольшая доля акций досталась компании "Алор+" (1,116%). При этом переваливший однопроцентный рубеж по обороту Северо-Западный банк Сбербанка не стал подавать заявку на выкуп акций, и его доля досталась следовавшей за ним компании "Вэб-инвест.ру" (0,205%). Эта компания заключила сделку репо с другим акционером биржи, "Собственной финансовой компанией", в результате чего ее доля увеличилась на 5,357%. На пару с родственным Вэб-инвест банком компания "Вэб-инвест.ру" стала обладателем 10,9% акций.
По словам генерального директора "КИТ Финанс" (бывшая "Вэб-инвест.ру") Михаила Беляева, компания "стала акционером РТС, ММВБ и СПВБ по одной причине: для нас это форма обеспечения обратной связи участников рынка и бирж. Наша мотивация в том, чтобы развитие инфраструктуры проходило в интересах брокеров и их клиентов. Речь здесь не об управлении, а скорее о контроле брокеров за деятельностью и условиями работы бирж. Ситуацию с акциями ОАО "ФБ РТС" мы расцениваем не как борьбу, а как попытку перевести биржу от сообщества профучастников к нескольким компаниям. Искусственное наращивание оборотов для перераспределения 15% пакета по итогам первого полугодия в пользу ряда брокеров и предложения более мелким компаниям о выкупе их пакетов это подтверждают". Другие участники пока воздерживаются от каких-либо комментариев.
Как бы то ни было, биржа для брокера остается не только местом проведения торгов. С учетом перспектив российского фондового рынка она становится точкой выгодного вложения средств. То есть выгодно вкладывать в саму биржу. А неизбежная при этом конкурентная борьба побуждает профучастников развивать те технологии, которые интересны их клиентам. И тем самым — увеличивать свои прибыли. А тот факт, что за контроль над деятельностью торговых площадок периодически разгорается борьба, говорит только в пользу перспективности таких вложений.
ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН