Рынок акций
Прошедшая неделя так и не смогла дать ответ на вопрос, будет ли на рынке коррекция после бурного роста в течение последних месяцев или рынок взял паузу и рост вскоре продолжится. Большинство аналитиков ведущих инвесткомпаний сходились на том, что глубокой коррекции ожидать не стоит и долгосрочный растущий тренд вряд ли будет сломлен. Поддержку таким настроениям оказали отсутствие негативных новостей и нефтяные цены, которые даже после коррекции на 10% от максимума все еще находятся на очень высоком уровне, что способствует развитию бензинового кризиса в Европе и Америке.
Индекс РТС танцевал вокруг отметки 900 пунктов при средних объемах торгов. Активность игроков оставалась средней, и повода для резких движений так и не нашлось. Наиболее активным днем стал вторник. Индекс РТС вырос на 3% при объеме торгов $65 млн. Росту благоприятствовала положительная динамика цен на рынке США и закрытие коротких позиций после неудачной попытки продавить рынок неделей ранее.
Новости позапрошлой недели о возможной передаче госпакета "Иркутскэнерго" в создаваемую гидроОГК продолжали подогревать интерес к акциям большинства компаний ГЭС. Так, в среду цена акций "Иркутскэнерго" достигла $0,45, поднявшись более чем на 35% по сравнению с уровнем закрытия позапрошлой пятницы. Этот взлет объясняется еще и тем, что многие игроки не исключали возможности начала агрессивной скупки акций основными акционерами "Иркутскэнерго" в целях увеличения своей доли в компании. Кроме того, аналитики большинства брокерских компаний очень позитивно оценили возможные перемены в компании и существенно повысили справедливую цену акций. Акции Волжской ГЭС в период с понедельника по четверг прибавили в цене 15%, Саяно-Шушенской ГЭС — 10%.
Опубликованные на неделе финансовые результаты за второе полугодие "Сибнефти", "Газпрома", "Сургутнефтегаза" и "Траснефти" не принесли сюрпризов и не оказали влияния на рынок. В четверг стало известно о существенном снижении налоговых претензий к ТНК-ВР, но существенного влияния на котировки акций компании это не оказало, так как событие было вполне ожидаемым. В пятницу основным событием стал резкий рост акций ЛУКОЙЛа на 5% при больших объемах торгов. Такое резкое движение лидера "голубых фишек" помогло всему рынку, и особенно нефтяному, подрасти, в результате чего индекс РТС смог преодолеть отметку 920 пунктов.
Неделя была интересна и с точки зрения предложения новых бумаг. В понедельник прошло размещение 10-процентного пакета акций МТС (на сумму $1,2 млрд), который был на удивление легко проглочен инвесторами. Размещение прошло с дисконтом 5% от рыночной стоимости, что оказалось выше ожидаемых 7% и говорит о положительном настрое инвесторов и большом интересе к покупке российских активов.
В среду начались торги по акциям ОГК-5. Ажиотаж среди спекулянтов привел к тому, что рыночная капитализация компании достигла $11 млрд. Но уже в четверг при открытии торгов на уровне 9,9 руб. за акцию к вечеру котировки снизились до 4 руб., то есть почти на 60%, а в пятницу падение продолжилось и котировки опустились еще почти на 50% — до уровня 1,7 руб.
Рынок облигаций
Назначенное на 20 сентября заседание Федеральной резервной системы США, на котором ожидается принятие решения по дальнейшему повышению ставок, в значительной степени определяет действия инвесторов при работе с валютными инструментами. Вероятность возможной паузы в этом процессе уменьшается по мере публикации статистических данных о состоянии экономики США.
Поведение российских еврооблигаций на прошлой неделе во многом определялось движением американских казначейских облигаций. Произошедшее в понедельник и четверг понижение котировок последних, вызванное ожиданиями усиления инфляции в США, приводило к коррекции и отечественных бумаг. Однако уже на следующих торгах цены восстанавливались, и в целом рынок оставался достаточно спокойным. Цена "России-30" менялась в интервале 114,62-115%, спрэд составлял 110-115 базисных пунктов к американским облигациям.
В секторе корпоративных валютных облигаций интерес покупателей в первой половине недели сосредоточился на бумагах телекоммуникационного сектора и "Газпрома". Внимание к долгам газового монополиста во многом было связано с размещением 15 сентября нового выпуска еврооблигаций Газпромбанка, которое вызвало ажиотажный спрос — $6,5 млрд. Это позволило заемщику увеличить объем предложения в два раза (до $1 млрд) и разместить облигации под 6,5% на срок до 2015 года. Из российских банков такие суммы раньше удавалось занимать только Внешторгбанку и Сбербанку. В целом результаты аукциона подтверждают, что конъюнктура международных финансовых рынков сейчас очень благоприятна для российских заемщиков.
На рынке внутреннего долга начало недели было посвящено подготовке к первичных размещениям, давно ожидавшимся инвесторами. Высокая рублевая ликвидность (в среду прошло погашение ОФЗ-ФД 27018 и выплата купонов по шести выпускам ОФЗ на сумму свыше 20 млрд руб.) и растущий интерес к российским рублевым облигациям со стороны иностранных инвесторов гарантировали превышение спроса над предложением. Некоторые инвесторы решили сыграть на опережение и принялись покупать облигации на вторичном рынке заранее. В результате за первые два дня недели длинные ОФЗ подорожали на 0,5-1,0%. Меньшая активность была отмечена в бумагах второго и третьего эшелонов.
Прошедшие в середине недели аукционы характеризовались повышенным интересом ко всем выпускам. Спрос на предлагавшиеся к размещению в среду дополнительные выпуски ОФЗ-АД 46017 (6 млрд руб.) и ОФЗ-АД 46018 (8 млрд руб.) превышал предложение в 2,6 и 3,2 раза соответственно. В результате доходность ОФЗ 46017 была установлена на уровне 6,77%, ОФЗ 46018 — 6,88%.
Не менее успешно прошли аукционы и по субфедеральным облигациям. В среду размещался 43-й выпуск облигаций Москвы на сумму 5 млрд руб. и Иркутской области (1,5 млрд руб.). Спрос на эти бумаги значительно превысил предложение и составил 19,7 млрд и 6 млрд руб., а доходность — 6,07 и 7,70% годовых соответственно. На проходившем в четверг аукционе по размещению второго выпуска облигаций Самарской области на сумму 2 млрд руб. ставка первого купона была установлена в размере 6,82% годовых при общем объеме поданных заявок на сумму 8,5 млрд руб.
Два новых размещения корпоративных бумаг также прошли очень успешно для заемщиков. 14 сентября "Финанс интернешнл инвест" (дочерняя структура Финансбанка) разместила второй выпуск своих облигаций на сумму 2,5 млрд руб. с доходностью 8,33% годовых по первым двум купонам. А на следующий день банк "Русский стандарт" — пятый выпуск на сумму 5 млрд руб. По результатам аукциона процентная ставка была установлена в размере 7,60%. Отметим, что благодаря удачной рыночной конъюнктуре все эмитенты смогли разместить бумаги с более низкой, чем предсказывали аналитики, доходностью.