пищевая промышленность
Вчера московский пивобезалкогольный комбинат "Очаково" перенес на неопределенный срок размещение второго облигационного займа на 1,5 млрд руб. за день до начала размещения. Официальная причина — ошибки, обнаруженные в информационном меморандуме. Однако ряд экспертов считают, что реальной причиной отмены выпуска может быть соглашение о продаже "Очакова" одному из транснациональных пивоваренных холдингов. Они вспоминают, что точно так же накануне сделки с Sun Interbrew поступил Олег Тиньков.
"Перенос даты был вызван тем, что в процессе подготовки к размещению возникла необходимость уточнить представленные компанией данные расчетного характера, используемые в аналитическом обзоре, посвященном размещению облигаций 'Очакова'",— говорится в распространенном вчера обращении компании. По словам вице-президента "Очакова" по экономике Нины Метленко, уточнения требуют данные о консолидированной выручке компании, которая была представлена потенциальным покупателям с учетом налогов и акцизов. Организатор займа Райффайзенбанк подтвердил эту версию. Начальника отдела корпоративного финансирования Райффайзенбанка Роман Зильбер сказал: "Это было сделано по нашей рекомендации". Теперь в информационный меморандум должны быть внесены соответствующие изменения. Дата нового аукциона официально вчера так и не была названа.
Заем в размере 1,5 млрд руб., который пивоварня собиралась разместить сегодня, должен был пойти на завершение различных инвестиционных проектов комбината: реформирование системы дистрибуции, развитие собственной сырьевой базы, достройку пивзавода "Очаково" в Тюмени.
Произошедшее событие в истории рублевого долгового рынка России уникально: до сих пор ошибки в инвестиционном меморандуме за день до предполагаемого размещения ни одна компания не находила, тем более не отменяла займы. "Райффайзенбанк постарался защитить собственную репутацию и интерес потенциальных инвесторов,— говорит начальник управления долговых инструментов банка 'Союз' Михаил Автухов.— Но с другой стороны, подвел эмитента: перенос аукциона, как правило, воспринимается рынком неоднозначно".
При этом некоторые участники рынка не исключают, что причины для переноса займа совершенно другие, и "Очаково" решило либо отказаться от услуг организатора, либо вообще не выходить на фондовый рынок. "С учетом того, что сделка была полностью готова к размещению, можно было бы ограничиться официальным уведомлением участников рынка о допущенной ошибке и тем более не переносить аукцион",— считает директор департамента инвестиционно-банковских услуг Транскредитбанка Роман Журков.
Кроме того, по мнению некоторых аналитиков, настоящей причиной отмены займа может быть скорая продажа "Очакова" одному из транснациональных игроков пивного рынка. Они вспоминают, что аналогично действовал владелец пивзавода "Тинькофф" Олег Тиньков, отменив презентацию своего облигационного займа на 1 млрд руб. буквально за несколько часов до мероприятия (см. Ъ от 3 июня). При этом официально о продаже пивного бизнеса господина Тинькова холдингу Sun Interbrew было объявлено только в середине июля. "Конечно, нельзя исключать и техническую причину отмены займа,— говорит аналитик ОФГ Алексей Кривошапко,— но надо учитывать, что дела у комбината в последнее время идут все хуже и хуже, и долю рынка он неуклонно теряет".
Как наиболее вероятного покупателя наблюдатели называют Heineken. При этом предполагаемая сумма сделки может стать рекордной для рынка и составить $1 млрд. Голландскому концерну, который весь прошлый и нынешний год активно скупал региональные пивзаводы, как раз не хватает мощностей в Центральном регионе. Вчера в Heineken от комментариев отказались. Акционеры и менеджеры "Очакова" всегда категорически отрицали возможность продажи своего бизнеса. Вчера коммерческий директор комбината Вячеслав Меркулов сделал это еще раз, заявив Ъ: "Мы никому не продаемся".