Вчера коммерческий банк "Возрождение" приступил к распространению акций седьмого выпуска. Объем новой эмиссии банка составляет 2 млрд рублей; по завершению подписной кампании его уставный фонд возрастет до 4 млрд. Большую часть акций планируется продать за СКВ.
Результаты деятельности "Возрождения" за первые 8 месяцев текущего года, а также привлекательность его новых акций для долгосрочных инвестиций комментирует банковский обозреватель Ъ ДМИТРИЙ Ъ-СИМОНОВ.
Как сообщил начальник управления ценных бумаг "Возрождения" Юрий Ветхов, к началу эмиссии спрос на акции банка со стороны его старых акционеров и инвестиционных фондов превысил объем выпуска. В связи с этим акции будут продаваться с существенной курсовой надбавкой — при номинале в 10 тыс. руб. цена реализации определена в 15 тыс. Для владельцев СКВ покупка акции обойдется в $100 (в этом случае курсовая надбавка не предусматривается). 40% от общего объема выпуска будут направлены в города, где расположены филиалы банка — Магадан, Хабаровск, Новороссийск, Екатеринбург, Калининград, Нижний Новгород, Ярославль.
Анализ балансовых показателей банка "Возрождение" свидетельствует о достаточной диверсификации его рублевого кредитного портфеля. Среди небольшого количества банков, кредитующих сельскохозяйственные предприятия России, "Возрождение", пожалуй, занимает одно из лидирующих мест. Размер кредитных вложений банка в агропромышленный комплекс составляет 45,8 млрд руб. или 22,7% общего объема доходных активов. В то же время довольно значительные средства банк вкладывает в более прибыльное финансирование коммерческих структур (до 36% кредитного портфеля). Относительно высокий риск этих вложений компенсируется доходами от операций. К тому же доля просроченных кредитов банка невелика — 1,2% от суммы доходных активов, а обязательные нормативы ликвидности банк соблюдает полностью. Последние обстоятельства, по-видимому, сделают привлекательными долгосрочные инвестиции в эмитированные банком ценные бумаги.
Как показывает анализ привлеченных средств банка, его клиенты пользуются немалой государственной поддержкой. Так, централизованные кредиты ЦБ в размере 59 млрд являются одной из наиболее существенных составляющих банковской привлеченки — 22,1% от ее общего объема. Кроме того, на счетах банка находятся значительные средства республиканских, районных, городских, сельских, краевых бюджетов, а также Пенсионного фонда и Комдрагмета. Все они в совокупности составляют около 30,6% от общей суммы привлеченных средств. Присутствие в банке государственных денег, очевидно, объясняется историческим прошлым "Возрождения" — как известно, банк создан на базе Московского областного управления Агропромбанка СССР. Здесь стоит отметить, что сами по себе бюджетные деньги — чрезвычайно дешевый источник привлеченки. Его использование, как правило, позволяет банку заработать значительную прибыль, а его акционерам — получать высокие дивиденды.
В общей сумме активов банка "Возрождение" валютная составляющая занимает 12%. Анализ валютного баланса продемонстрировал, что средства на счетах клиентов банка хранятся в полностью ликвидном состоянии — при сумме средств на счетах клиентов в $45 млн. более $46 млн хранятся на корсчетах в иностранных банках и в кассе. К валютному кредитованию банк подходит достаточно осторожно — объем кредитов в СКВ на 1 сентября не превышает $3,5 млн. Их большая часть выдана за счет открытой валютной позиции (той валюты, которую банк может купить на бирже без обязательной конвертации на внутреннем рынке).
Прибыль банка в размере 27,5 млрд руб., полученная за первые 8 месяцев текущего года, теоретически позволяет выплатить более 1300% на акцию (из расчета 2,04 млрд руб. оплаченного уставного фонда).