В январе 2023 года госдолг Соединенных Штатов Америки впервые превысил установленный законом лимит в $31,4 трлн. Как отмечала глава Минфина США Джанет Йеллен, если бы потолок остался на прежнем уровне или не был приостановлен, страну мог ожидать технический дефолт. Однако к концу мая президент Джо Байден и спикер Палаты представителей Конгресса Кевин Маккарти смогли достичь соглашения. Оно предполагает, что действие потолка госдолга будет приостановлено до 1 января 2025 года. Но как появилась и какими темпами росла задолженность Америки? Подробности — в специальном проекте “Ъ FM”.
Фото: J. Scott Applewhite / AP
Фото: J. Scott Applewhite / AP
3 ноября 1783 года североамериканские колонии и Великобритания подписали мирный договор. Война за независимость была закончена, а Соединенные Штаты Америки окончательно стали самостоятельным государством с большим государственным долгом. К 1791 году он составлял $75 млн — почти $2,5 млрд в сегодняшних ценах.
Вроде не так много, но надо учитывать, насколько меньше тогда было и население, и размер американской экономики. Долг превышал 30% от ВВП — в основном за счет кредитов на борьбу за независимость. В следующее десятилетие экономика росла, задолженность постепенно гасили. Но в 1803-м Америка выкупила за $15 млн у Франции штат Луизиана. Огромную сумму пришлось брать в кредит.
В дальнейшем правительство вело жесткую фискальную политику — настолько, что к 1830-м единственный раз в истории полностью расплатилось по федеральным долгам.
Профицит бюджета распределили по штатам, существенно сократив и их задолженность. Впрочем, жить совсем без кредитов не удалось.
Но по-настоящему влезть в долги США придется в 1861 году. Причина — Гражданская война Севера и Юга. Она обошлась в $5 млрд — в современных деньгах это $200 млрд. Собрать такую сумму без кредитов правительству Америки было не под силу. Союз был сохранен, из войны в 1864 году страна вышла с долгом в половину ВВП — $2,7 млрд. Впрочем, его стали погашать быстрыми темпами.
В следующие полвека 36 бюджетов были профицитными, а долг сократился более чем наполовину. В Первой мировой войне США практически не участвовали напрямую, но расходы на помощь союзникам вновь заставили прибегнуть к заимствованиям. К 1919 году долг равнялся $25 млрд — $500 млрд на нынешние деньги. Дальше он вновь пошел на убыль, пока не грянула Великая депрессия.
Борьба с кризисом и социальные программы президента Франклина Делано Рузвельта поднимут долг до 40% ВВП. Но это будут мелочи по сравнению с расходами во время Второй мировой войны.
К 1945 году федеральная задолженность впервые в истории превысит годовой ВВП США. В абсолютных цифрах это $211 млрд или $3,5 трлн в ценах 2023 года.
Но будет и плюс — из войны Америка выйдет главной мировой сверхдержавой, которая могла уже не так, как раньше, беспокоиться о размерах долга. При этом доллар стал главной мировой валютой.
Фото: W.S. Hedges / Wikimedia
Фото: AP
Фото: U.S. National Archives and Records Administration
Следующую четверть века долг снижался, несмотря на растущие оборонные бюджеты и расходы на Вьетнамскую войну. В начале 1970-х после глобального нефтяного кризиса Америка отвязала доллар от золота, резко обесценив национальную валюту. Долг подскочил почти до $1 трлн, но вместе с ним и размер экономики, так что к 1980-му обязательства не превышали 40% ВВП.
Республиканская администрация Рональда Рейгана резко сократит налоги, еще подстегнув экономику. Но затыкать дырки в бюджете придется заимствованиями — впервые Америка включит печатный станок на полную. Итог — трехкратный рост долга за 10 лет.
Президент Билл Клинтон, несмотря на принадлежность к Демократической партии, ужесточил финансовую дисциплину. При нем в последний раз в современной истории у США будет сбалансированный, а иногда и профицитный бюджет. Долг будет расти, но его доля к ВВП останется прежней. Дальше наступит новый век, а вместе с ним — эпоха взрывного роста федерального долга.
В XXI век США войдут с долгом в $5,5 трлн. По отношению к ВВП — 55%, что не так плохо. И все же впервые пойдут разговоры о том, что заимствования надо сокращать. Но 11 сентября 2001 года и война с терроризмом приведет к резкому росту оборонных расходов. Вдобавок к этому стагнация и политика администрации Джорджа Буша-младшего по снижению налогов.
Включить печатный станок по приказу в Америке невозможно — за денежный оборот отвечает независимая Федеральная резервная система. Она как бы кредитует правительство в обмен на облигации госдолга. Впрочем, ФРС никогда не отказывает, если решение одобрено Конгрессом и утверждено Белым домом. В 2008 году ипотечный кризис закончился Великой рецессией.
Власти занялись «количественным смягчением» — по сути, накачкой экономики долларами. К 2010 году госдолг составлял уже $13 трлн. К 2017-му, то есть к концу президентства Барака Обамы, — $20 трлн, превысив годовой ВВП. Дональд Трамп ругал расточительность предшественников, но за следующие четыре года набрал обязательств еще на $8 трлн, во многом за счет мер поддержки при COVID-19.
Фото: Ray Stubblebine AS / Reuters
Фото: Brendan McDermid / Reuters
В 2023 году долг США составляет $31 трлн — 30% от ВВП. Столько не было никогда, даже после Второй мировой. Но это не рекорд: у Италии — почти 1,5 ВВП, а у Японии — 2,2 ВВП. Но в абсолютных цифрах никто и рядом не стоял. И погасить долг Америке не по силам — он равен шестилетним доходам всего федерального бюджета.
Кто кредиторы? $7 трлн составляют межбюджетные обязательства — это кредиты разного рода госфондов пенсионного и соцстрахования. На $6 трлн облигаций у Федеральной резервной системы — по сути, это тоже кредит государства самому себе. В целом таких внутренних обязательств в общем долге более половины. Остальное делится так: $7,5 трлн приходится на зарубежные страны, больше всего (по $1 трлн) у Китая и Японии. И $9 трлн — на частные инвестиционные фонды, в основном из Америки. Доходность небольшая — в среднем всего 1,6%.
Проблема в том, что за год набегает $750 млрд. Их выплата — одна из крупнейших статей бюджета США. Кроме того, облигации надо погашать, выпуская новые. А если однажды их не купят? По мнению большинства экономистов, пока это теория — никакой альтернативы для консервативных институциональных инвесторов нет. А значит, все, что остается властям Америки, — регулярно поднимать потолок долга.