Вчера доходность длинных рублевых гособлигаций обновила исторический минимум. Избыточное предложение рублевых ресурсов, а также отсутствие новых бумаг в корпоративном секторе стимулируют спрос на гособлигации. Впрочем, по оценке аналитиков, цены на госбумаги хотя и продолжат рост, но темпы его в ближайшее время значительно замедлятся.
В последнее время торговля государственными облигациями идет довольно бойко. Нередко объемы рыночных сделок в секторе ГКО-ОФЗ составляют 1-2 млрд руб. При этом наибольшим спросом пользуются длинные выпуски облигаций, на них приходится до 90% общего объема торгов. Уже в пятницу доходность одних из самых длинных рублевых облигаций ОФЗ #46018 (с погашением в 2021 году) впервые опустилась ниже отметки 8% годовых. Вчера рост цен продолжился: длинные выпуски ОФЗ серии 46014 и 46018 подорожали на 0,05-0,1% от номинала. В итоге доходность #46018 достигла 7,85% годовых — минимальное значение за всю историю торгов.
Трейдеры отмечают, что за последнее время количество участников рынка ГКО-ОФЗ значительно увеличилось: в торгах участвуют представители не только крупных управляющих компаний и крупных кредитных организаций, но и средних и мелких банков. По словам начальника отдела операций с ценными бумагами Ситибанка Анатолия Шведова, "рынок ОФЗ несколько месяцев оставался за пределами внимания большинства инвесторов. Участники рынка наконец осознали, что при почти равных доходностях ОФЗ представляют собой наименее рисковые вложения на российском рынке".
На наличие минимального риска для инвесторов в ОФЗ указывает и глава управления анализа долговых инструментов ФК "Уралсиб" Борис Гинзбург: "Разница всего в 50 базисных пунктов по доходности, а разница в рейтинге бумаг очень значительная. Кроме того, на всех последних аукционах Минфин давал дополнительные премии, что привлекло на рынок больше инвесторов". Как пояснила аналитик ИК "Тройка Диалог" Анна Матвеева, "главное объяснение — это огромное количество свободных рублей на рынке. Высокий спрос со стороны нерезидентов на муниципальные бумаги и корпоративные облигации первого эшелона практически вытеснил часть спроса российских участников из сектора корпоративных долгов".
По оценкам аналитиков ФК "Уралсиб", в ближайшее время владельцы госбумаг получат в распоряжение почти 20 млрд руб. — 14 сентября состоится погашение ОФЗ серии 27018 на 14 млрд руб. и купонные выплаты по другим выпускам. По мнению Бориса Гинзбурга, большинство инвесторов реинвестируют полученные рубли в госбумаги, что также обеспечит качественную поддержку госсектора долгового рынка.
Что касается ближайших торговых дней, то, по мнению Анатолия Шведова, "наибольший рост государственных долгов уже позади, но падать цены тоже не будут. В ближайшее время рынок стабилизируется". Такого же мнения придерживается и Анна Матвеева: "Коррекция будет небольшая. Цены должны вернуться на те уровни, которые мы видели до недавнего размещения облигаций 'Газпрома'. Падения цен не будет из-за благоприятных внешних факторов".