Начало недели на московском биржевом валютном рынке было отмечено резким увеличением темпов роста курса доллара. В понедельник биржевые котировки возросли на 12 пунктов, а вчера повысились еще на 7 пунктов, достигнув тем самым отметки в 1036 руб./$. Весьма высокими были и объемы операций, вновь достигшие вчера рекордной отметки. Таким образом, покупателям валютных средств, похоже, удалось преодолеть сопротивление ЦБ, и в ближайшее время тенденция и темпы роста курса, по-видимому, существенно не изменятся.
Торги на Московской межбанковской валютной бирже 21 сентября характеризовались дальнейшей активизацией покупателей валютных средств. Так, спрос вырос по сравнению с уровнем понедельника (хотя и тогда объем заявок на покупку был весьма внушительным) на $39,71 млн и равнялся $146,56 млн. И даже несмотря на более сильный рост предложения, которое увеличилось на $44,58 млн по сравнению с предыдущими торгами, первоначальный объем заявок на продажу оказался на $10,86 млн ниже уровня спроса и составил $135,7 млн. Тем не менее, сокращение разрыва между первоначальными спросом и предложением привело к некоторому снижению темпов роста биржевых котировок: курс доллара повысился на 7 пунктов (против 12 пунктов в понедельник) и был зафиксирован на отметке 1036 руб./$. Объем продаж увеличился на $39,25 млн и составил $145,38 млн.
Итоги торгов в начале недели однозначно свидетельствуют о том, что ресурсы покупателей валютных средств оказались внушительнее интервенционных возможностей ЦБ, в результате чего его политика на удержание котировок от быстрого роста оказалась уже не столь действенной. Возможно, резкое повышение активности покупателей валюты (на этой неделе объем спроса стабильно превышал $100 млн) и их мобилизация были в каком-то смысле были спровоцированы ростом котировок в прошлую пятницу. Тогда повышение курса выглядело неожиданным, поскольку ранее ЦБ, как правило, старался перед началом новой биржевой недели стабилизировать курс. Не исключено, что участники валютного рынка расценили этот факт как некоторый отход Центрального банка от ставшей уже привычной тактики сдерживания роста курса и поспешили воспользоваться предоставившейся вдруг возможностью.
Тем не менее, ускорению темпов роста биржевых котировок имеются и вполне объективные основания, на которые уже неоднократно указывали специалисты. Пожалуй, основным фактором является несоответствие темпов инфляции внутренних цен с темпами роста курса, что приводит к снижению эффективности экспорта и повышению рентабельности коммерческого импорта. Однако есть все основания полагать, что с увеличением скорости повышения курса произойдут изменения и в структуре внешнеторгового оборота.