Министерство финансов и Центральный банк России продолжают последовательно проводить политику укрепления государственного финансового инструмента — краткосрочных облигаций. Вчера Центробанк официально уведомил дилеров-участников рынка государственных краткосрочных облигаций о размере предстоящей пятой эмиссии — он составит 15 млрд руб., а аукцион по первичному размещению очередного выпуска ГКО состоится 21 сентября на Московской межбанковской валютной бирже.
Минувшая рабочая неделя стала завершающим этапом очередного цикла на рынке государственных краткосрочных облигаций — на следующей неделе в обращение будут выпущены облигации пятого выпуска, а перед аукционом по первичному размещению этих облигаций состоится процедура погашения ГКО второго выпуска.
Показатель текущей доходности по бумагам различных выпусков в предаукционную неделю стал основным индикатором изменения конъюнктуры на рынке гособлигаций. Ставка текущей доходности в середине недели несколько понизилась, но уже к ее концу снова наметилась тенденция к ее повышению. По результатам торговой сессии, текущая доходность (доходность, которую получает дилер в сделке по продаже облигаций) по бумагам четвертого выпуска достигла уровня 333,71%. Что касается краткосрочных облигаций второго выпуска, погашение которых будет проведено непосредственно перед первичным аукционом пятой эмиссии, то в данном случае показатель доходности к погашению бумаг достиг 10%, а аналогичный показатель к аукциону пришелся на отметку 119,6%. Кроме того, как и перед первичным аукционом по размещению облигаций 4-го выпуска, многие дилеры приняли меры к высвобождению значительных денежных средств для последующего их размещения в ГКО пятого выпуска. Об обоснованности этого шага говорит опыт размещения четвертой эмиссии, когда непосредственно перед аукционами были высвобождены огромные денежные ресурсы.
При планировании объема новой эмиссии, Министерство финансов, учтя предыдущий опыт, предложило дилерам к размещению 15 млрд руб. У финансовых менеджеров практически не возникает сомнений в способности рынка долговых обязательств поглотить столь значительную сумму. При этом, планируемая ставка текущей доходности при первичном размещении будет установлена на уровне 160-170%.
Дополнительный накал предаукционной неделе, по всей видимости, придаст заявление руководства Центрального банка о проведении двух торговых дней — вторника и четверга, вместо уже привычных трех — понедельника, среды и пятницы.
ИРИНА Ъ-ИЛЮХИНА,АННА Ъ-ЯРЦЕВА