На этой неделе эксперты не ожидают существенного изменения котировок российских акций, ориентируясь на сохранение бокового тренда в рамках узкого диапазона 670-680 пунктов по индексу РТС. Точечный рост цен ожидается лишь на отдельные недооцененные акции.
Начало недели на рынке, по мнению экспертов, будет достаточно спокойным. Серьезных предпосылок для падения котировок не предвидится. После оглашения приговора по делу Михаила Ходорковского, то есть исчезновения одного из факторов неопределенности, рынок, по всей видимости, признал уровень в 675 пунктов по индексу РТС некоторым "равновесным значением". Однако на фондовом рынке и без дела ЮКОСа остается достаточно факторов, как внутренних, так и внешних, которые не дают инвесторам принимать однозначные решения.
На какое-то прояснение ситуации, а следовательно, и реакцию рынка эксперты рассчитывают лишь после 13 июня. Ангелика Генкель, аналитик Альфа-банка, говорит: "Основные корректировки в расстановку сил на рынке будут внесены после праздников, после 13 июня. Именно тогда Минфин России планирует начать выплаты по задолженности Парижскому клубу кредиторов, именно тогда будет более понятной ситуация по сделке между 'Газпромом' и государством (информация об IPO 'Роснефти' в 2006 году лишь 'запутала' ситуацию), именно тогда прояснится ситуация вокруг уголовного дела об энергокризисе 25 мая и именно тогда, вероятно, экономисты определятся с консенсус-прогнозом по паре доллар/евро".
До этого момента эксперты ожидают консолидации рынка в достаточно узком диапазоне 670-680 пунктов по индексу РТС. Как отметила Ольга Логвина, начальник аналитического отдела УК "ПиоГлобал Эссет Менеджмент", "рынок пытается подрасти на фоне высоких цен на сырье, но в отсутствие сколько-нибудь значимых новостей скорее всего продолжит колебание в диапазоне 670-680 пунктов по индексу РТС. Не исключена вероятность незначительной коррекции".
Помимо событий внутри страны основным фактором неопределенности на рынке остается ситуация на мировых валютных рынках. С одной стороны, заявление главы Федерального резервного банка США Далласа Ричарда Фишера о возможном замедлении темпов роста учетной ставки дало инвесторам надежду, что процесс повышения ставок ФРС США в ближайшее время действительно будет приостановлен. Сергей Егишянц, аналитик ИК "Ай-Ти Инвест": "Начиная с 1981 года ставка в целом падает, рисуя зигзагообразную линию снижений-повышений. При этом любопытно, что каждый следующий пик заходит выше предыдущей впадины не более чем на 15-20% — единственным исключением стала вершина 1984 года, которая даже не дошла до низа 1982 года. При этом длительность каждого последующего цикла повышения-понижения ставок с течением времени увеличивается. Предпоследний минимум ставок (1992-1994 годы) равнялся 3%. И если отмеченная выше закономерность не нарушится, то максимум текущего цикла повышения не должен превзойти 3,5%, в крайнем случае 3,75%. Отсюда и вероятный сценарий развития событий: 29 июня ставки поднимаются до 3,50%, и на этом цикл поднятия ставок закончится". Подобный сценарий, несомненно, окажет поддержку мировым фондовым рынкам — как развитым, так и развивающимся.
С другой стороны, ситуация с парой валют евро/доллар отрицательно действует на интерес к российскому фондовому рынку. Евгений Шаго, ведущий аналитик ИК "Регион": "Падение евро сказалось на котировках рубля, который также подешевел относительно доллара, хотя и не столь значительно, Тем не менее снижение обменного курса рубля автоматически обесценивает рублевые активы для иностранцев, и их желание инвестировать деньги в Россию пропорционально уменьшается".
Поэтому до определения ситуации на мировых рынках спрос в России по-прежнему обеспечивается российскими инвесторами, которые могут обращать внимание на конкретные бумаги, отставшие от общего повышения рынка за последнее время. Например, акции "Сургутнефтегаза" имеют все шансы догнать рынок, тем более что покупатели появились уже в конце прошедшей недели. Алексей Подставкин, главный специалист отдела операций на фондовых рынках банка "Союз": "Акции 'Сургутнефтегаза' по непонятным причинам отстали от рынка. И, несмотря на то что им присуща достаточная волатильность, у них есть шансы на этой неделе преодолеть барьер в 20 рублей за акцию и подойти к уровням в 20,50 рубля".
Акции ЛУКОЙЛа, наоборот, возможно, несколько замедлят свой рост. Алексей Подставкин: "Акции ЛУКОЙЛа приближаются к своим предыдущим максимальным значениям — 1026 рублей,— и едва ли им удастся быстро преодолеть их, однако превысить уровень в 1000 рублей они могут легко".
Акции "Газпрома", в случае отсутствия новостей, по ожиданиям экспертов будут консолидироваться на уровнях 81,50 рубля за акцию. Хотя, возможно, кто-то из спекулянтов и захочет предвосхитить будущие события, и они имеют шансы совершить следующий скачок. Кирилл Тремасов, начальник аналитического отдела Банка Москвы: "В случае объявления 15 июня выкупа дочерних предприятий 'Газпромом' по справедливой, то есть рыночной, стоимости акции 'Газпрома' имеют шанс подорожать на 5%, однако на их существенный рост до годового собрания акционеров надеяться не стоит".
Основным руководством к действию для инвесторов на рынке акций второго и третьего эшелонов сейчас служит финансовая отчетность эмитентов по итогам первого квартала, продолжающая поступать на рынок. Однако рост котировок происходит не за один день, и даже предприятия, по которым отчетность уже была опубликована на прошлых неделях, еще сохраняют потенциал роста.