управляющий директор ИК "Центринвест Секьюритис"
Рынок акций
Прошлую неделю рынок начал довольно вяло — скромные обороты, отсутствие единой тенденции. Выходной день на рынке США и Европы также не способствовал активности среди российских инвесторов. Игроки ждали оглашения приговора по делу Ходорковского--Лебедева--Крайнова, пессимистично настроенные фиксировали свои позиции. Новость об оценке 10-процентного пакета акций "Газпрома" банком Morgan Stanley в $8,39-9,92 млрд слабо вдохновила рынок, активность в акциях "Газпрома" закончилась, не успев толком начаться, после чего рынок продолжил свое вялое снижение.
Основная новость вторника — долгожданное завершение суда по делу ЮКОСа. Суд наконец завершил чтение приговора, который оказался максимально жестоким и суровым. Но игроков это не смутило, и сразу после выхода новости котировки многих бумаг поползли вверх. Очевидно, что игроки устали ждать завершения этой эпопеи и связывали с ее разрешением начало движений на рынке. Однако в силу выхода ранее позитивных новостей по ряду ключевых российских проблем — сделка "Газпром"--"Роснефть", одобрение ФАС продажи "Связьинвеста" и т. п.— играть на понижение инвесторы не стали. Тем не менее рост получился не особо убедительным: индекс РТС прибавил в весе намного меньше, чем ожидалось. Видимо, нерезиденты все еще не спешат наращивать свое присутствие на рынке, предпочитая пока играть в секторе второго эшелона, менее подверженном политическим интригам.
В среду объемы торгов улеглись, игроки внимательно наблюдали за реакцией мирового сообщества на результаты дела ЮКОСа. Отзывы были от явно негативных до равнодушных. Практически с утра рынок ушел вниз, нивелировав результаты роста накануне,— спекулянты решили пока понаблюдать за более крупными игроками, зафиксировав прибыль. Снижение было остановлено к закрытию РТС, а к закрытию ММВБ, то есть на 45 минут позже, основные фишки успели выйти в положительную область. Появившаяся ранее новость о том, что "Ростелеком" перестал быть монополистом в области услуг международной связи, привела к снижению акций этой компании, а продолжающееся затягивание решения по "Связьинвесту" плохо отразилось практически на всех телекомах. Лучше рынка смотрелись акции нефтяных компаний в связи с ростом цен на нефть и внутренними новостями. Начал оживать сектор второго эшелона, где продажи практически прекратились и начались осторожные покупки, постепенно набирающие обороты. Спросом пользовалась в основном сырьевая промышленность (нефть, металлургия, уголь и т. п.).
Утро четверга началось с роста — позитивное закрытие американских фондовых площадок и хороший рост на развивающихся рынках, вызванные комментариями представителя ФРС США о том, что повышение ставок пока не предвидится, хотя потенциал их роста еще имеется, привели к покупкам на нашем рынке. За рост проголосовали и цены на нефть, довольно сильно выросшие накануне. Цены на другое сырье также чувствовали себя довольно хорошо. К середине дня, однако, рост сменился боковым трендом — игроки не решились штурмовать локальные уровни сопротивления, имея за плечами утренний гэп.
Последний день недели рынок торговался довольно вяло — фактор пятницы, высокий доллар и просевшие цены на нефть, с одной стороны, и новый виток роста на развивающихся рынках и в США вкупе с подросшими ценами на металлы не давали возможности спекулянтам продолжать агрессивно двигать рынок. В первой половине дня рынок показал небольшой рост, в дальнейшем активность утихла, и до закрытия рынок практически не менялся. Инвесторы обратили внимание и на рассматриваемый в органах юстиции вопрос о сроке давности по налоговым преступлениям. Отмена срока давности или иной путь по его увеличению может ухудшить настрой игроков.
Рынок облигаций
Международные рынок в прошлый понедельник характеризовался очень незначительными объемами торгов и ценовыми изменениями в связи с выходными в США и Европе. На рынке рублевых облигаций активность традиционно для понедельника также была невысокой. В первой половине дня сделок не наблюдалось, во второй же половине — котировки изменялись в разных направлениях на невысоких объемах сделок.
Вторник подтвердил чаяния международных игроков относительно продолжения роста. Американские казначейские облигации выросли в цене на укреплении доллара и ожиданиях снижения темпов подъема ставки. Российские евробонды не стали отставать от "старших братьев" и хорошо подросли, обновив свои максимумы. На внутреннем рынке наблюдался явный дефицит ликвидности, что в дуэте со слабым рублем, который падал столь же стремительно, как и евро, заставило увеличиться спрэды рублевых облигаций. Однако несмотря на мрачную картину валютного рынка, панических продаж не наблюдалось, многие инвесторы не готовы были фиксировать убыток, и к концу дня рублевые выпуски стали отыгрывать утреннее падение. Необычное для последнего времени оживление царило в облигациях Москвы, причем цены выпусков немного подросли.
Среда не преподнесла сюрпризов игрокам — еще один сильный скачок валюты США на фоне ослабления евро привел к дальнейшему увеличению спроса на долларовые активы, позитивное развитие экономики США на фоне ослабления инфляции по-прежнему указывало на имеющийся потенциал роста Treasuries, чем и воспользовались игроки, несмотря на продолжающую подрастать нефть. Российские еврооблигации открылись немногим выше закрытия вторника и к концу торгов вновь обновили максимумы при довольно мощной поддержке покупателей. Столь впечатляющий рост без коррекций все еще не внушает игрокам опасений. Очередное снижение курса рубля до ноябрьских уровней прошлого года (28,39) не вызвало сильных продаж на рынке рублевых облигаций, при этом торговая активность сектора негосударственных рублевых облигаций снизилась.
Четверг вновь был охарактеризован ростом в российских бондах, хотя столь агрессивного спроса, как в предыдущие дни, не было. Тем не менее комментарии главы Федерального резервного банка Далласа Роберта Фишера относительно дальнейшей политики ФРС США привели к новому витку спроса на Treasuries США и активы развивающихся рынков. Сильный скачок цен на нефть также оказал поддержку российским бумагам. Рынок рублевых облигаций продолжал демонстрировать удивительную стойкость по отношению к плохим новостям, поступающим с валютного рынка. Спрос в четверг на выпуски первого эшелона сохранился, причем в рядах покупателей можно было встретить и иностранные имена.
Пятница не явилась исключением на этой неделе хорошего роста. Облигации развивающихся рынков и US Treasuries вновь выросли на неурядицах по поводу принятия конституции Евросоюза и возможного отказа Италии от нахождения в зоне евро. Инвесторы также надеялись, что грядущий отчет по безработице и производству покажет рост первой и снижение второго, что благоприятно для облигаций. Российские бумаги не отставали от рынка и тоже прибавили в цене, хотя рост и не был столь впечатляющим, как в начале недели. На рынке рублевых бумаг новость о том, что ОАО "Алтайэнерго" приостановило платежи по ряду обязательств перед своими кредиторами, вызвала достаточно большие продажи облигаций этого эмитента.