Кризис ликвидности акций коммерческих банков — традиционно одних из самых популярных ценных бумаг у финансовых брокеров Москвы и Санкт-Петербурга — продолжает оставаться главной причиной сокращения объемов продаж на внебиржевом рынке этих городов. По оценкам наблюдателей, падение ликвидности банковских акций вызвано их нехваткой у московских и петербургских дилеров, что, в свою очередь, обусловлено нежеланием инвесторов расставаться с надежными и, как правило, высокодоходными ценными бумагами.
Любопытный способ удовлетворения ажиотажного спроса на банковские акции предложили специалисты департамента ценных бумаг Тверьуниверсалбанка. Наряду с повышением курса скупки собственных ценных бумаг (в самом банке и у официальных дилеров этот показатель варьирует в пределах 1750-1850 руб.), московский филиал банка приступил к реализации опционов call (на покупку) акций по курсу 1750 руб. При этом премия по опциону составляет 250 руб., а срок исполнения определен в 24 октября-7 ноября этого года. По словам представителей Тверьуниверсалбанка, опционы на покупку банковских акций пользуются спросом как у индивидуальных, так и у институциональных инвесторов. К последним относятся, главным образом, региональные финансовые компании, стремящиеся за счет покупки опциона удовлетворить спрос на акции банка на местных рынках. Всего, начиная с понедельника, московский филиал Тверьуниверсалбанка реализовал опционы на 5540 акций.
Впрочем, у опционной схемы распространения акций имеются и свои недостатки. Ее использование сокращает круг потенциальных покупателей ценных бумаг, поскольку инвестиционные фонды (а они зачастую проявляют наибольший интерес с к акциям коммерческих банков) не имеют право покупать опционные и фьючерсные контракты. Однако это препятствие может быть легко устранено при участии посредников или подставных лиц.
Еще один пример использования опционов при распространении ценных бумаг — подписка на акции АО "Торговый дом ГУМ" второго выпуска. Минимальная цена акции установлена на уровне 600 руб., однако, учитывая то обстоятельство, что курсовая стоимости ценных бумаг первого выпуска составляет 3500-4000 руб., премия по опциону на покупку акций ГУМа составляет 4 тыс. руб. При этом для инвесторов, пожелавших приобрести 10% от уставного капитала АО, премия устанавливается на уровне 14 тыс. руб.
На внебиржевом рынке ценных бумаг Санкт-Петербурге местные дилеры столкнулись с теми же проблемами, что и их московские коллеги. Так, дефицит ценных бумаг банка "Санкт-Петербург" у его официального дилера — финансовой компании "Скорпион" — привел к тому, что за последние семь дней с акциями банка не было заключено ни одной сделки. Похожая ситуация наблюдается и на рынке акций других крупных петербургских банков.
На Дальнем Востоке две местные финансовые компании — "Фондовый сервис" и "АТР-фондовые операции" приступили с понедельника к котировкам акций порта "Восточный". Эти бумаги претерпели десятикратный сплит, и теперь их курсовая стоимость составит 5-6 тыс. руб. (при номинале 100 руб.). По мнению экспертов Ъ, дробление акций сделает их более доступными для мелких инвесторов, что несомненно повысит ликвидность акций.