На прошедшей неделе Эмиссионный синдикат, в состав которого входят Инкомбанк, АвтоВАЗбанк, Конверсбанк и Российский брокерский дом C.А & Cо, подвел итоги обращения банковского векселя 16-й серии. Министерство финансов России продолжало успешно проводить собственную политику повышения ликвидности государственных краткосрочных обязательств. А на рынке государственных облигаций тридцатилетнего внутреннего государственного займа эксперты Ъ отметили на прошлой неделе новый всплеск деловой активности.
Профессиональные спекулянты заинтересованы ГКО
На рынке краткосрочных государственных облигаций эксперты Ъ отмечают постепенное снижение объемов торгов. Наблюдатели связывают этот факт прежде всего с тем, что часть денежных средств, не переведенная дилерами вовремя к аукциону, была направлена на вторичный рынок, что и оказало на него значительное давление. Аналогичная ситуация на рынке ГКО уже наблюдалась ранее — после первичного размещения третьей эмиссии. К четвертому аукциону дилеры перевели денежные средства в размере, существенно превысившем объявленный Министерством финансов России объем эмиссии облигаций четвертого выпуска. Той части дилеров, которые не сумели верно спрогнозировать ценовые условия аукциона и не приобрели облигации четвертой эмиссии при первичном размещении, пришлось формировать портфель ГКО этого выпуска уже на вторичном рынке. Наиболее показательно это было на первых двух послеаукционных торгах.
Однако на прошедшей неделе ажиотажный послеаукционный спрос перестал оказывать существенное влияние на рынок, и объемы торговли постепенно стабилизировались. При увеличении совокупного объема краткосрочных облигаций, находящихся в обращении, до 4 млрд руб. по номиналу, несомненно возрастет емкость рынка ГКО. Наблюдатели предполагают, что при сохранении еще в течение одной-двух недель ежедневного оборота на уровне прошедшей недели (почти 200 млн руб.), можно будет говорить о двухкратном росте емкости рынка ГКО и, как следствие, повышении ликвидности этого финансового инструмента. Кроме того, в связи с увеличением количества обращающихся на рынке облигаций на ближайшем Совете директоров ЦБ будет рассмотрен вопрос о включении новых организаций в состав официальных дилеров.
Снижение доходности государственных краткосрочных обязательств по мере приближения срока ее погашения уже становиться правилом. Так, в течение недели доходность ГКО второго выпуска колебалась в пределах 55-59%. Это показатель в два раза ниже, чем аналогичный по третьему и четвертому выпускам. Что же касается динамики изменений доходности по краткосрочным облигациям третьего и четвертого выпуска, то они в течение минувшей недели полностью совпадали. Более того, значения их доходности по итогам торгов в понедельник практически сравнялись, хотя на последующих торгах разрыв в показателях доходности составил уже около 5%. Эксперты Ъ отмечают также все возрастающий интерес к рынку ГКО как со стороны потенциальных инвесторов, так и от профессиональных спекулянтов, что характеризует краткосрочные облигации как высокодоходный и ликвидный финансовый инструмент.
Эмиссионный синдикат держит позиции на прежнем уровне
На прошедшей неделе Эмиссионный синдикат продолжал размещение банковского векселя 17-й серии, который будет обращаться на рынке непрерывно в течение последующих 16 недель (дата погашения — 13 декабря 1993 года). Текущая доходность по банковскому векселю этой серии установлена на уровне доходности предыдущей серии — 142% годовых. На прежнем уровне осталась и цена продажи банковского векселя — 71% от номинальной стоимости. По мнению экспертов Ъ, политика Эмиссионного синдиката на стабилизацию ставки текущей доходности и цены продажи по банковскому векселю, позволяет этой финансовой структуре привлекать достаточно большие объемы денежных ресурсов.
Увеличилась активность на рынке 30-летнего госзайма
На рынке государственных безкупонных облигаций 30-летнего внутреннего займа ЦБ удалось разместить 33 облигации группы "Апрель" и 216 — "Октябрь". При этом количество выкупленных облигаций по группе "Апрель" составило 500 штук, а по группе "Октябрь" — 50 штук. Ставка текущей доходности, установленная ЦБ на следующую неделю, составила для группы "Апрель" 110,3%, а для группы "Октябрь" — 102,1%.