Рост рынка на прошлой неделе происходил на рекордно малых объемах торгов. По мнению экспертов, на этой неделе волатильность рынка останется высокой, при этом весьма вероятным будет начало нового этапа падения цен. Рост же может начаться, если государство сделает конкретные шаги на пути к либерализации рынка акций "Газпрома".
Пока рынок все еще характеризуется высокой волатильностью, и о формировании какого-либо тренда эксперты говорить отказываются. Торговля ценными бумагами ведется исходя из расчетных технических уровней цен. Олег Галкин, главный трейдер ING-банка: "Мы по-прежнему будем находиться в коридоре 615-675 пунктов по индексу РТС. Рынок движется под влиянием отдельных новостей при очень незначительных объемах торгов. Когда новостей нет, он движется просто под влиянием собственной тяжести". Только при преодолении уровня в 675 пунктов можно будет говорить о каких-либо предпосылках к росту. Алексей Хмеленко, начальник отдела брокерских операций Юниаструм банка: "Если рынок выйдет в район 670-680 пунктов, то с разгона он с легкостью дойдет до уровней 700-720 пунктов". Правда, как считает управляющий портфелем УК "Паллада Эссет Менеджмент" Руслан Буслов, "пока не придут крупные инвесторы, эти уровни мы не преодолеем".
Крупные инвесторы, по всей видимости, все еще находятся в выжидательной позиции и изменять ее в ближайшее время не намерены. Алла Петрова, начальник аналитического отдела Вэб-инвестбанка: "В секторе 'голубых фишек' до конца мая я не ожидаю значительного роста — как в силу снижения уровня свободной рублевой ликвидности на рынке, так и в силу отсутствия значимых для рынка положительных новостей по реструктуризации РАО 'ЕЭС России' и приватизации 'Связьинвеста'. Однако открывать короткие позиции по ним сейчас очень опасно, поскольку вероятность роста все-таки больше, чем вероятность значительного падения. Поэтому будем ждать начала июня и новостей".
Мнение Аллы Петровой можно назвать оптимистичным. Большинство экспертов предполагают, что без "похода вниз" рынок не обойдется. Как заявил Алексей Хмеленко, "для рынка предпочтительнее был бы рост после практически обязательной коррекции по окончании дела Михаила Ходорковского и оглашении приговора". Решений суда рынок ждет как повода для движения. Олег Галкин отмечает: "Рынку нужна какая-то причина, чтобы куда-то двинуться. В зависимости от приговора суда рынок двинется либо вверх, либо вниз". Это событие должно предоставить инвесторам удобные цены для входа на рынок. Руслан Буслов: "Инвесторам лучше входить на рынок на уровнях ниже текущих или после преодоления рынком 670 пунктов по индексу РТС, когда сформируются предпосылки для роста".
Еще одним поводом для движений рынка станут любые заявления, связанные с "Газпромом" и "Роснефтью". Как заметил управляющий фондами УК "Проспект" Александр Баранов, "если в озвученном плане действий будут происходить какие-то сбои, то рынок пойдет вниз". Отметим, что незначительный объем торгов косвенно свидетельствует: участники рынка уже слабо верят в то, что реализация оглашенного плана будет проходить без сучка и задоринки, и ждут развития событий. Александр Михайлов, начальник управления анализа финансовых рынков Гута-банка: "Мы продолжаем придерживаться мнения, что государство все-таки увеличит свой пакет акций 'Газпрома' до контрольного, предоставив 'Газпрому' справедливое возмещение за его акции. Это предположение уже учтено в нашей оценке справедливой цены акций компании на уровне 87,1 руб. В то же время заявленные сроки завершения этой операции нам представляются малореалистичными. Действительно, до годового собрания акционеров 'Газпрома' осталось лишь 32 дня. За это время будет крайне сложно успеть перевести акции 'Роснефти' на баланс ОАО 'Роснефтегаз', привлечь от зарубежных финансовых институтов около $7 млрд и выкупить на эти средства акции 'Газпрома'. Скорее всего, получение государством контроля над 'Газпромом' произойдет лишь во втором полугодии 2005 года".
Тем не менее следующая неделя, несмотря на сомнения в выполнении глобальных планов государства, может добавить поводов для продолжения игры на повышение. Александр Фетисов, начальник аналитического отдела ИК "Ист-Кэпитал": "Хороший импульс может дать озвучивание переоценки 'Газпрома' и 'Роснефти', сделанной Morgan Stanley по заказу правительства, и начало реализации схемы по выкупу акций государством, то есть конкретные шаги на пути к либерализации рынка акций".
В целом сейчас акции "Газпрома" вместе с бумагами ЛУКОЙЛа — это основные фишки, задающие тон движению рынка. Александр Баранов отмечает: "На данный момент поведение остальных ценных бумаг на рынке вторично. Основной поддержкой рынка остается стратегическая покупка ЛУКОЙЛа и поддержка акций 'Газпрома'. Как только они исчезают, рынок начинает проседать вниз". Остальные "голубые фишки" движутся вместе с этими индикаторами рынка. Правда, на короткие промежутки практически любая бумага может "зажить своей жизнью", как, например, акции МТС и "Вымпелкома", снимающие сейчас сливки с включения в индекс MSCI.
Как и большинство "голубых фишек", акции второго эшелона не подают признаков самостоятельной жизни. Например, начавшееся в преддверии IPO "Евразхолдинга" road-show незначительно повлияло на акции металлургических компаний. Алла Петрова: "На ближайшее время я не вижу значительного потенциала роста у меткомпаний, которые достаточно сильно выросли за предыдущий год и несколько месяцев этого".