На вопросы Ъ ответил ЭНДРЮ ЭЛЛАЛ, специалист по финансам бизнес-школы Kelley университета штата Индиана (США).
— Каково значение слияния NYSE с Archipelago?— Слияние NYSE с Archipelago — это лишь часть глубокой трансформации Нью-Йоркской фондовой биржи, заключающейся в образовании компании, которая будет приносить прибыль своим акционерам. Реформы направлены на максимизацию прибыли, в том числе и путем сокращения операционных издержек. На рынок ценных бумаг большое значение окажет не отдельно взятое слияние NYSE с Archipelago, а тенденция, которая подкрепляется и этим фактом, и слиянием электронных NASDAQ и Instinet. Эта тенденция означает, что рынок бирж консолидируется, создавая площадки большего размера, которые не только увеличивают ликвидность рынка, но и приносят прибыль инвесторам.
— Насколько перспективна тенденция консолидации нескольких торговых площадок в рамках одной биржи?
— Объединяя различные площадки внутри себя, биржи действуют по гибридной модели, которая позволяет привлекать большее число инвесторов — как крупных, которые предпочитают работать, используя традиционные системы, так и мелких, которых больше интересуют низкие комиссионные и более высокая скорость совершения сделок.
— Является ли конкуренция с NASDAQ главным стимулом реформирования NYSE?— Необходимость сохранять конкуренцию всегда является важным фактором, но в данном случае я не думаю, что это стало главным стимулом. Все чаще стали говорить о том, что система взимания комиссионных и проведения торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже оставляют желать лучшего. Поэтому в последнее время NYSE оказалась под пристальным вниманием многих, в том числе и регулирующих органов. Если говорить в целом, сама NYSE осознает, что в системе торговли ценными бумагами происходят значительные структурные изменения. Кроме того, голоса тех инвесторов, которые хотят изменить существующую систему торгов на бирже, звучат все сильнее. Эти два фактора, а не желание успешно конкурировать с NASDAQ стали главными стимулами, побудившими NYSE приступить к проведению реформ.