22 апреля на мировых рынках началось снижение цен на нефть. 3 мая 2005 года цена закрытия по нефтяным фьючерсам Light Sweet впервые за 11 недель упала ниже отметки $50 за баррель и составила $49,50 за баррель. Падение цен продолжается и сейчас.
Аналитики нефтяного рынка связывают падение цен на нефть с двумя факторами. С тем, что ОПЕК увеличила производство нефти, доведя его в апреле до 29,7 млн баррелей в сутки (без учета нефти Ирака), что на 2,2 млн баррелей превышает официальную квоту. А также с тем, что в первом квартале наблюдалось замедление экономического роста в США. Так, за этот период ВВП США вырос на 3,1% против 3,8% в четвертом квартале. Действие этих двух факторов приводит к переизбытку нефти на рынке, что отражается в рекордном за последние три года росте коммерческих запасов нефти. На прошлой неделе коммерческие запасы нефти в США составили 324,4 млн баррелей, что на 9,1% выше прошлогоднего уровня.
Однако, как уже писал Ъ 31 марта, рост коммерческих запасов в США шел весь прошлый год. При этом цены на нефть не снижались, а, наоборот, росли. Причина этого в том, что рынок нефтяных фьючерсов стал частью финансового рынка. Присутствие на нефтяном рынке инвестиционных фондов привело к тому, что цены на нефть росли вопреки логике чисто товарного рынка. Поэтому и нынешнюю причину снижения цен на нефть с конца апреля следует искать в поведении инвесторов на финансовых рынках. И, в частности, в начавшемся одновременно со снижением цен на нефть росте курса доллара.
После повышения ФРС США учетной ставки до 3% (см. материал на этой же странице) участники финансового рынка придерживаются мнения, что доллар и дальше будет крепнуть. Укрепление доллара в ожидании повышения учетной ставки США началось с 24 апреля, когда его курс по отношению к евро составлял $1,306 за евро. Ко 2 мая он вырос до $1,283 за евро. Финансовый рынок ожидает, что аналогичное повышение учетной ставки на 0,25 процентного пункта может повториться и в конце июня и в августе.
Инвесторы уже не ожидают, как писал в марте Ъ, падения курса доллара до уровня в $1,42 за евро. Последнее заявление господина Гринспена не оставляет сомнений в том, что учетная ставка в конце года достигнет уровня в 4%. В то же время резкое торможение экономик стран еврозоны в первом квартале до уровня в 1,6% и отсутствие там роста инфляции убеждает инвесторов в том, что учетная ставка в еврозоне останется на уровне 2% годовых. Это значит, что доллар и далее будет укрепляться. А это, в свою очередь, приведет к снижению нефтяных цен, номинированных в долларах США. Не исключено, что к концу года цена нефти Light Sweet вернется в коридор значений $35-45 за баррель, который она занимала на протяжении первых трех кварталов прошлого года, когда курс доллара был на уровне $1,23 за евро.