На прошлой неделе курс доллара к иене упал до месячного минимума ¥105,73 за доллар. Рост японской иены был связан с заявлениями официальных лиц о необходимости укрепления китайской валюты. Считается, что такое решение позволит другим азиатским ЦБ снизить активность своих интервенций на валютном рынке, что приведет к укреплению их валют.
К концу прошлой недели курс доллара к иене упал до месячного минимума ¥105,73 за доллар, причем только в пятницу падение составило более 1%. По отношению к другим мировым валютам доллар демонстрировал обратную динамику. Так, относительно евро и британского фунта в пятницу доллар укрепился до $1,3064 за евро и $1,9155 за фунт. Это объясняется тем, что на курс японской иены влияют ожидания либерализации валютного рынка Китая.
Сейчас китайский юань фактически привязан к доллару по курсу 8,28 юаней за доллар. Считается, что он недооценен к доллару, что позволяет китайским экспортерам предлагать на рынке более низкие цены по сравнению с их азиатскими конкурентами. Япония борется с этим при помощи огромных валютных интервенций, которые сдерживают иену от укрепления относительно доллара. И укрепление юаня позволило бы японским властям допустить более сильное укрепление иены. Это также было бы полезно и для США, внешнеторговый дефицит которых прямо связан с курсами валют его торговых партнеров. И на прошлой неделе внешнее давление на власти Китая в этом направлении серьезно усилилось.
Президент США Джордж Буш отметил, что хотел бы видеть юань свободно конвертируемым. Министр финансов США Джон Сноу заявил, что китайская финансовая система созрела для плавающего курса юаня. Основную же поддержку курсу иены оказало высказывание председателя ФРС США Алана Гринспена в четверг о том, что проводимая руководством Китая валютная политика начинает оказывать негативное влияние на развитие китайской и мировой экономики. По мнению господина Гринспена, Китаю нужно как можно скорее отказаться от фиксированного курса юаня и поскорее ревальвировать свою валюту. Трудно сказать, убедило ли это китайцев, но на трейдеров эти высказывания оказали серьезное влияние.
"У Китая есть выбор: оставить курс на текущем уровне и тем самым допустить рост инфляции или позволить национальной валюте укрепляться",— считает экономист Citigroup Марвин Барт. Ожидания трейдеров относительно укрепления юаня можно оценить по котировкам беспоставочных форвардов на эту валюту. Дисконт на годовой контракт на прошлой неделе вырос на 950 пунктов, до 4600 пунктов. Это означает, что через 12 месяцев участники рынка рассчитывают увидеть курс юаня на уровне 7,82 юаня за доллар. "У спекулянтов сложилось мнение, что китайцы проведут ревальвацию скорее раньше, чем позже",— заявил дилер Alaron Foreign Exchange Билл Хоертер.
