Инвесторы ждут слов президента
Сегодня президент РФ Владимир Путин обратится с ежегодным посланием Федеральному собранию, что станет центральным событием для рынка ценных бумаг. Правда, опрошенные Ъ аналитики расходятся в том, как именно слова президента повлияют на инвесторов. По мнению директора информационно-аналитического департамента ИК "Энергокапитал" Полины Ефимовых, рынок акций сейчас больше всего волнуют вопросы, связанные с защитой частной собственности, с давними приватизационными сделками и с позицией государства в отношении налоговых правонарушений. Аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексей Зайцев считает, что послание президента Путина для рынка окажется нейтральным. Он предполагает, что глава государства вновь заявит о необходимости защиты интересов частного бизнеса от произвола чиновников, и в том числе налоговиков. Однако, в свете последних инициатив Федеральной налоговой службы об отмене сроков давности по налоговым претензиям, рынок ждет от властей не слов, а конкретных действий, которые могли бы четко определить полномочия налоговиков в этом вопросе.
Схему слияния "Роснефти" и "Газпрома" могут пересмотреть
Индикатором "угрозы" бизнесу в России можно считать завершившуюся поздно вечером в пятницу встречу главы British Petroleum Джона Брауна и президента Путина, итогом которой стороны остались довольны, что, впрочем, неудивительно: вопрос о налоговых претензиях к ТНК-ВР на ней не поднимался. Реакция рынка станет известна сегодня, но точно предсказать ее аналитики не берутся, поскольку о подробностях встречи остается только догадываться. В Вэб-инвест банке считают, что превалировать будет отрицательная реакция. В ПСБ считают, если выяснится, что разбирательства с ТНК-ВР пойдут по сценарию ЮКОСа, изменения фундаментального тренда рынка на нисходящий не избежать.
Еще одной загадкой недели является возможный пересмотр схемы слияния "Роснефти" и "Газпрома", который может не позволить "Газпрому" получить контроль в новой компании и, тем самым, затянуть либерализацию его акций. Хотя данные слухи были на этой неделе опровергнуты "Газпромом", они все же внесли неопределенность в ожидания рынка, — отмечает господин Зайцев. Помимо "Газпрома-Роснефти" аналитик Вэб-инвест банка Мария Кальварская рекомендует следить за рассмотрением инвестпрограммы РАО ЕЭС на 2006 год, которое состоится во вторник, а также за расследованием дела по демпинговому импорту труб большого диаметра. Негативный для иностранцев исход этого дела может позитивно сказаться на акциях российских трубных и металлургических компаний, которые сейчас привлекательны для покупки, — отмечает госпожа Кальварская. По итогам апреля представительница банка ожидает рост рынка на 2,5-3% и рекомендует приобретать РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ, "Газпром", а также бумаги нефтяных и нефтехимических компаний второго эшелона. По оценке эксперта из ПСБ, в ближайшее время рынок не опустится ниже 660 пунктов по РТС, а при отсутствии новых претензий ФНС даже возможен его рост до 730-770 пунктов. Однако в случае повторения "дела ЮКОСа" возможен сильный "откат" рынка ниже 660 пунктов. В текущих условиях господин Зайцев советует покупать акции "Норильского никеля", РИТЭКа и СЗТ. А госпожа Ефимовых из "Энергокапитала" наиболее привлекательными считает бумаги ЛУКОЙЛа, "Норникеля", межрегиональных "телекомов" и НЛМК.
Эмитенты едва успевают размещаться
Апрель на рынке корпоративных облигаций завершится предпраздничным фейерверком первичных размещений — за 5 оставшихся до майских праздников дней 6 эмитентов выпустят бумаги на общую сумму в 6,9 млрд рублей. Аналитик Банка Москвы Михаил Лямин считает, что текущее состояние денежного рынка и сохраняющийся спрос на "первичке" позволят рынку без труда переварить такое предложение бумаг. На его взгляд, доходность к годовой оферте у одного из ключевых выпусков недели — облигаций "ЛенспецСМУ" составит 15,6-16,1%.
Обилие первичных аукционов на этой неделе будет способствовать поддержанию высоких объемов на вторичном рынке облигаций, — считает аналитик ИК "Нева-инвест" Вадим Гладышко. При этом котировки рублевых бумаг консолидируются на текущих уровнях за счет стабилизации цен на нефть и курса доллар/евро при незначительном укреплении рубля. Его коллега из Банка Москвы отмечает, что влияние на рынок, помимо первичных размещений, будут оказывать и начинающиеся на неделе налоговые выплаты, но к сильному росту ставок временное сокращение ликвидности не приведет — цены, скорее всего, останутся стабильными. Схожей точки зрения придерживается и аналитик АВК Петр Минин, который считает, что сейчас цены близки к максимальным, потенциала для роста нет, и потому в краткосрочной перспективе наиболее вероятно незначительное колебание цен возле нынешнего уровня. Однако уже в первой половине мая динамика рынка может заметно измениться. Например, если 3 мая ФРС существенно повысит ставку, то это может стать поводом для падения цен на рынке, не исключают эксперты из АВК и "Нева-инвест". Повлиять на решение ФРС может выход 28 апреля данных по ВВП США за первый квартал. Из позитивных факторов господин Минин выделяет высокую ликвидность и возможность достижения в мае соглашения по досрочному погашению долга Парижскому клубу, а господин Гладышко, наоборот, считает, что положительное решение по долгу Парижскому клубу и саммит ЕС с участием РФ 10-13 мая вряд ли смогут повысить рынок. Из-за высоких процентных рисков в АВК сейчас рекомендуют к покупке короткие бумаги, в "Нева-инвест" считают целесообразным инвестировать в облигации "Коми-7", "Чувашия-3", "Якутия-5", "Мегафон-2", "РусАл-2" и "СУЭК-2".
ЛЕОНИД ЯХНИН