пищепром
В пятницу стали известны результаты IPO российского лидера по производству соков ОАО "Лебедянский". В процессе размещения акций их стоимость составила более $37, а общая капитализация предприятия превысила $760 млн, что даже выше, чем у соково-молочного гиганта "Вимм-Билль-Данн". Аналитики и участники фондового рынка отмечают, что российская компания по производству продуктов питания впервые оценена так дорого. По их мнению, это говорит об изменениях в настроении портфельных инвесторов, которые теперь готовы вкладывать деньги в новый сектор рынка — пищевую промышленность.
Экспериментальный консервный завод "Лебедянский" (Липецкая область) выпускает популярные марки соков: "Фруктовый сад", "Тонус", "Я". Компания занимает 30% российского рынка соков в натуральном выражении (по данным AC Nielsen). За девять месяцев 2004 года выручка "Лебедянского" составила $276,3 млн. 93% выручки было получено от продажи соков, 7% — от реализации детского питания. Крупнейшие акционеры компании — депутат Госдумы Николай Борцов и его сын Юрий (председатель совета директоров "Лебедянского"), им принадлежит 67% акций.
Первоначально в процессе road-show, которое "Лебедянский" проводил с 28 февраля по 10 марта, российским и иностранным инвесторам было предложено 15% акций компании. Однако спрос на ценные бумаги оказался столь высок, что акционеры решили продать 19,9% акций. При минимальной цене $34,78 они были размещены по $37,23. Таким образом, капитализация "Лебедянского" составила $760 млн, а за проданный пакет акционеры завода получили $151 млн. На вторичном рынке в РТС котировки акций "Лебедянского" уже выросли до $39.
Итоги IPO "Лебедянского" кардинально расходятся с предварительными оценками, которые давали аналитики. Еще месяц назад всю компанию эксперты оценивали всего в $300-350 млн, соответственно выставляемый пакет акций — примерно в $50 млн. Теперь же выяснилось, что рынок оценил "Лебедянский" выше другой ведущей компании рынка — "Вимм-Билль-Данн" (ВБД), чья капитализация составляет $717 млн. И это при том, что у "Лебедянского" нет молочного направления бизнеса.
Объясняя успех "Лебедянского", эксперты отмечают, что российский пищевой сектор практически не был представлен на фондовом рынке: до этого только в 2002 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже разместил ВБД. "Сейчас большой спрос инвесторов на любые новые компании потребительского сектора, так как их практически нет на рынке",— говорит аналитик "Атона" Алексей Языков. Кроме того, аналитики уверены в том, что фондовый рынок начал пересматривать свое отношение к традиционным бумагам, обращающимся на рынке. "Определенный интерес из-за того, что 'Лебедянский' — первый, конечно, был. Однако это не умаляет достоинства компании,— уверен аналитик ФК 'Уралсиб' Марат Ибрагимов.— Традиционные сферы интересов фондового рынка нефтяная и энергетическая отрасль никогда не будут расти на 20% в год, как это делает пищевая промышленность. Поэтому мы наблюдаем растущую заинтересованность пищевыми секторами экономики".
Результаты IPO "Лебедянского" заставят пересмотреть стоимость своих акций большинство предприятий отрасли. "Все игроки рынка, которые мучились вопросом, кому и как продаться, увидели, что даже за миноритарный пакет можно получить очень хорошие деньги,— говорит аналитик Альфа-банка Александр Свинов.— Теперь можно ожидать всплеска интереса со стороны пищевых предприятий к фондовому рынку". С ним согласен председатель совета директоров ВБД Давид Якобашвили. "Еще совсем недавно рынком наш бизнес был недопонят,— заявил вчера Ъ господин Якобашвили,— все смотрели на нефтяной сектор и телекоммуникации. Сейчас я могу констатировать, что акции и нашей отрасли идут вверх".
В ближайшее время к выходу на IPO готовятся сразу несколько компаний--конкурентов "Лебедянского". В частности, компания "Нидан" — четвертый номер на соковом рынке России. "Мы собирались выйти на рынок в 2007 году,— заявил гендиректор компании Андрей Яновский,— однако после успехов 'Лебедянского', может, скорректируем свои планы и проведем IPO раньше".
Официально на "Лебедянском" не говорят, куда намерены инвестировать полученные в ходе IPO средства. Однако большинство аналитиков уверены, что они будут потрачены на развитие нового направления бизнеса. Как уже сообщал Ъ (см. номер от 8 февраля), компания ведет переговоры о покупке примерно с десятью молокозаводами, прежде всего в Центральном регионе России.