Итоги московских аукционов кредитных ресурсов последней недели привели в замешательство многих финансовых наблюдателей — при необычно высоком уровне предложения денежных средств объем заключаемых сделок сократился до минимума. Эксперты Ъ считают, что неординарная ситуация на рынке свободных капиталов является прямым следствием денежной реформы, а также продолжающегося снижения курса доллара.
Сложившаяся ситуация характеризуется значительным ростом объемов предложения межбанковских кредитов при резком снижении спроса. Так, объем лотов, выставляемых на аукцион Межбанковского финансового дома, за последние две недели возрос почти в 10 раз и достиг 14,27 млрд рублей. В то же время сумма заключаемых на аукционе сделок сократилась с 750 до 60 млн рублей.
Снижение активности финансовых брокеров по долгосрочным межбанковским кредитам отчасти объясняется сокращением объемов коммерческого кредитования, для которого, в основном, эти средства используются. Падение курса доллара на валютной бирже снизило эффективность использования заемных средств для импортно-экспортных операций, в результате чего резко сократился спрос на коммерческие кредиты. С другой стороны, постоянное снижение валютного курса повысило привлекательность валютных займов. Данное обстоятельство вызвало отток средств с рублевых аукционов на валютные, а также повышение ставки по межбанковским кредитам в СКВ с 8,7 до 13%.
Высокое предложение денег на аукционах, очевидно, является последствием денежной реформы, в результате которой сократился объем наличных денег и основной коммерческий оборот перешел в безналичную форму, пополнив остатки на счетах банков. Кроме того, очередную серию централизованных кредитов выбросил на рынок через коммерческие банки Центробанк. Несмотря на повышение ставки рефинансирования до 170%, кредиты Банка России в принципе не потеряли своей привлекательности — процентные выплаты по ним осуществляются через год после заключения договора, в то время как по межбанковским кредитам заемщики расплачиваются ежемесячно. По мнению наблюдателей, относительно высокий уровень биржевых процентных ставок в течение недели будет "усвоен" банкирами, разморозив ситуацию на кредитном рынке.
СЕРГЕЙ Ъ-ПЕТРОВ