Вчера Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) сообщила об обсуждении с профучастниками рынка предложений по совершенствованию механизма маржинальной торговли. Речь, в частности, идет об увеличении плеча, предоставляемого брокерами клиентам. Фактически ФСФР планирует узаконить практику, давно сложившуюся на фондовом рынке.
Маржинальная торговля связана с выдачей брокером взаймы клиенту денежных средств или ценных бумаг. Плечом маржинального кредита называется соотношение собственных и привлеченных средств клиента. В настоящее время по нормативу ФСФР маржинальное плечо равно 1:1. Сделки с использованием маржинального кредитования можно совершать только с ценными бумагами, соответствующими требованиям для включения в котировальные листы А1 организаторов торговли.
Вчера заместитель руководителя ФСФР Владислав Стрельцов заявил, что его ведомство проводит обсуждение с профучастниками рынка предложений, направленных на совершенствование механизма маржинальной торговли. "Существующие правила маржинальной торговли требуют доработки, мы это видим и в результате наших проверок, и в беседах с профучастниками и намерены изменить ситуацию",— сказал Владислав Стрельцов. По его словам, речь идет о выработке единых правил, которые позволили бы повысить привлекательность маржинальной торговли для клиентов, сохранив при этом жесткую систему риск-менеджмента.
Что касается списка ценных бумаг, то участники рынка его строго соблюдают. Однако ни для кого не секрет, что брокеры часто предоставляют маржинальные плечи, значительно выходящие за рамки 1:1. Это признают и в ФСФР. "Сегодня мы видим, что маржинальная торговля порождает нездоровую конкуренцию, когда в нарушение требований профучастники предоставляют клиентам лучшие условия за счет увеличения рисков этих же клиентов",— отмечает Владислав Стрельцов. Поэтому, по его словам, в настоящее время с профучастниками обсуждается целый ряд предложений, среди которых "разумное увеличение маржинального плеча". Как пояснил Ъ Владислав Стрельцов, ФСФР готова пойти на увеличение маржинального плеча до размера 1:4. Что касается списка ценных бумаг, сделки с которыми возможно заключать с использованием механизма маржинального кредитования, то здесь никаких изменений пока не планируется.
Участники рынка уже поддержали инициативу ФСФР. Как отметила глава Национальной ассоциации участников фондового рынка Елена Авакян, изменения в правилах предоставления маржинального плеча назрели давно и сейчас ФСФР подходит к финальной стадии решения этого вопроса. "Наша ассоциация давно вышла с предложением изменить существующий порядок по маржинальной торговле. Мы считаем приемлемым вариант предоставления плеча 1:4 для квалифицированного инвестора и 1:2 для менее подготовленного инвестора",— отмечает она.
Аналогичной точки зрения придерживается директор по работе с российскими клиентами ИК "Проспект" Александр Лобанов. "Плечо должно быть увеличено, но в зависимости от опыта инвестора. Если это новичок, то плечо не должно быть более, чем 1:2 или 1:1,5. Если у инвестора уже достаточный опыт работы на ранке, то плечо можно увеличить",— отмечает он. По словам же управляющего директора ИК "Антанта Капитал" Евгения Когана, в вопросе увеличения маржинального плеча нельзя перегибать палку. "Рынок нельзя превращать в казино. Нельзя допустить того, чтобы инвестор терял все деньги за несколько минут. Серьезная либерализация породит серьезные риски, и тут важно не переусердствовать",— заключает он.
Ъ будет следить за развитием событий.