Минувшую неделю рубль завершил незначительным укреплением позиций. По итогам пятничных торгов курс доллара на Московской бирже составил 60,58 руб./$, что чуть более чем на 1 руб. ниже значений закрытия предыдущей недели. Ослаблению американской валюты способствовало решение ЦБ продлить запрет на снятие валюты со счетов, что вызвало падение спроса на нее со стороны населения.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| «БКС Мир инвестиций» | 58.50-62.50 |
| ПСБ | 59.50-61.50 |
| Банк Русский Стандарт | 59.50-61.50 |
| Банк Зенит | 61.00 |
| Экспобанк | 60.00-64.00 |
| Консенсус-прогноз * | 60.90 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Снижение нефтяных цен ослабляет потоки валюты со стороны экспортеров
Рубль оказался минимально волатильным в первую неделю августа, что можно связать с отсутствием значительных потоков капитала на внутреннем рынке. Объемы торгов долларом и евро снижаются на фоне намерений ЦБ о конвертации сбережений госкомпаний в валюты дружественных стран. Привлекательность владения резервными валютами снижается все больше, поэтому торговая активность в паре рубль—юань растет. Снижение нефтяных цен также ослабляет потоки валюты со стороны экспортеров, а открытая риторика Минфина в отношении более слабого рубля не позволяет российской валюте вернуться в растущий тренд. Таким образом, наиболее вероятным выглядит консолидация курса доллара около 61 руб. за доллар до начала налогового периода августа.
Снижение цен на нефть может оказать давление на курс российской валюты
Российский рубль на данный момент демонстрирует низкую волатильность. В качестве поддержки ему по-прежнему способны выступать валютные ограничения и слабое восстановление импорта. При этом снижение цен на нефть может оказать давление на курс российской валюты. Американская и европейская валюты показывают относительное укрепление. Доллар растет на фоне активного интереса к данным по занятости в США, а также роста зарплат в рамках публикации ключевого отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе Америки. Внимание рынков также было приковано к решению Банка Англии по монетарной политике, где регулятор ожидаемо поднял ставку сразу на 50 б. п., до 1,75%.
Нерезиденты могут сформировать дополнительный спрос на иностранную валюту в размере $300 млн
Участники рынка пока выдерживают паузу на фоне нестабильной ситуации в Китае, а также вводимых нововведений и рекомендаций со стороны правительства к валютному контролю. Отметим, что нефтяные котировки находились под давлением, что пока не отразилось на позициях рубля. С понедельника доступ к торгам на Мосбирже будет доступен нерезидентам из дружественных стран, которые, как мы считаем, будут продавать отечественные акции и формировать спрос на иностранную валюту. В теории нерезиденты могут сформировать дополнительный спрос на иностранную валюту в размере $300 млн. В то же время цены на нефть технически на следующей неделе могут попробовать отыграть недавние потери. На фоне этих факторов вполне вероятно, что доллар будет консолидироваться в диапазоне 59–62 руб.
Краткосрочно шансы на умеренное ослабление рубля превалируют
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 58,5–62,5 руб. Российская валюта по-прежнему весьма сдержанно реагирует на усиления ценовой волатильности в нефти и волны ослабления глобального риск-аппетита. Причина этого в том, что курс рубля в текущих условиях, по сути, остается «производной» от платежного баланса. Тем не менее, по нашим оценкам, краткосрочно шансы на умеренное ослабление рубля превалируют. Среди доводов в пользу реализации такого сценария отметим постепенное восстановление импорта, эффект от снижения ключевой ставки, процесс девалютизации.