За последнюю неделю индекс РТС вырос на 1,82%. Устойчивой тенденцией подобное изменение назвать нельзя. На этой неделе эксперты ожидают небольшой остаточный рост первого эшелона при увеличивающейся неопределенности на рынке и продолжение покупок во втором эшелоне. Резкие изменения фондовых индексов возможны только в случае серьезных политических событий на высшем уровне.
Эта неделя богата событиями, которые могут повлиять на долгосрочную тенденцию на российском фондовом рынке. Главным станет встреча Джорджа Буша с Владимиром Путиным. По наблюдениям экспертов, в данный момент доля денежных средств в портфелях крупных инвесторов значительно увеличивается из-за появления предпосылок охлаждения отношений между США и Россией, то есть увеличения политических рисков.
Александр Баранов, управляющий активами УК "Проспект": "Вне зависимости от исхода встречи на остаточном росте индекс РТС может выполнить свою техническую цель — 680 пунктов, а индекс ММВБ — 630 пунктов. Впоследствии нас ждет либо неделя 'плоской' коррекции, либо резкое движение вниз (в случае неудачного завершения переговоров). На уровне 680-695 пунктов по индексу РТС осталось много 'зависших' с октября прошлого года акций, по которым инвесторы должны зафиксировать прибыль". Из-за этой неопределенности эксперты пока рекомендуют подождать с покупками. Руслан Буслов, управляющий портфелем УК "Паллада Эссет Менеджмент": "Вряд ли это движение продлится до середины марта, скорее всего, коррекция произойдет гораздо раньше, чем ожидает большинство, и может составить 15-20%. Начавшееся падение US Treasures может сигнализировать о ее начале".
Еще одним важным событием этой недели должно стать обнародование решения Федерального суда по банкротствам Южного округа штата Техас относительно ходатайства Deutsche Bank о прекращении дела о реструктуризации ЮКОСа. Илья Бучковский, начальник аналитического отдела Номос-банка: "В случае, если ходатайство Deutsche Bank будет удовлетворено, это благоприятно скажется на конъюнктуре российского рынка акций и в первую очередь на бумагах 'Газпрома'. Кроме того, на наш взгляд, технические затруднения в процессе слияния 'Роснефти' и 'Газпрома' при наличии политической воли в конечном итоге будут преодолены. Таким образом, спекуляции на тему возможного срыва слияния дают хорошую возможность для покупки бумаг". Отметим также, что на этой неделе, 24 февраля, правительство будет обсуждать инвестиционную программу и финансовые планы "Газпрома", чему могут предшествовать какие-либо разъяснения относительно судьбы сделки "Газпром"--"Роснефть". Андрей Стоянов, заместитель начальника анализа рынка акций Росбанка: "Появившаяся на прошлой неделе информация о том, что ряд менеджеров 'Газпрома' приобрели акции концерна на $6 млн, служит косвенным доказательством того, что объединение рынков акций является вопросом ближайшего времени".
Пока рынок акций первого эшелона продолжает оставаться относительно неопределенным, большая активность игроков по-прежнему концентрируется вокруг второго эшелона. Игорь Волков, трейдер ИК "Антанта-Капитал": "Несмотря на активный рост акций второго эшелона, в ближайшее время мы еще увидим повышение котировок различных компаний. Например, по акциям Улан-Удэнского авиационного завода вполне достижимы уровни в $1, авиационного завода 'Сокол' — $6, Ашинского металлургического завода — $0,70. Несмотря на то, что акции многих металлургических компаний находятся на своих исторических максимумах, активная покупка продолжается".
Как обычно в периоды ажиотажного спроса, некоторые акции становятся "перегретыми", что делает их непривлекательными для покупки. Алексей Долгих, менеджер ИК "Тройка Диалог": "По сравнению со справедливыми ценами в среднем на 60-77% переоценены рынки акции 'Алтайэнерго', 'Ярэнерго', 'Казаньэнерго', 'Марэнерго', 'Сахалинэнерго', Милевского вертолетного завода". Кроме того, по некоторым акциям можно наблюдать локальную переоцененность, которая может привести к кратко- и среднесрочным коррекциям. Георгий Козлов, эксперт отдела управления активами ИК "Алор-инвест": "Явно перегрет рынок акций Ашинского металлургического завода, который может скорректироваться в ближайшее время на 20%, локально переоценены акции Жигулевской ГЭС и Волжской ГЭС — они могут скорректироваться на 10%. Среднесрочная коррекция в акциях Новолипецкого и Западно-Сибирского металлургических комбинатов может составить 10-15%, в бумагах Новосибирского завода химических концентратов и Уфимских моторостроительных объединений — 15-20%".
Продолжают пользоваться популярностью акции ГОКов. Однако тут инвесторам надо быть осторожными. Основная активность на этом рынке была спровоцирована покупкой Алишером Усмановым 90% акций Михайловского ГОКа (см. Ъ от 21.01.2005). Иван Воробьев, ведущий аналитик Балтийского финансового агентства: "Если сравнивать цену, которую заплатил Усманов за мажоритарный пакет, то остальные ГОКи получаются недооцененными почти в два раза. Однако инвесторам надо помнить, что премия в 50% вполне адекватна именно за мажоритарный пакет. Миноритарии вряд ли смогут получить такую же за свои пакеты".
Интересная ситуация разворачивается вокруг акций морских пароходств. В конце марта государство планирует выставить на аукцион 20% акций Дальневосточного морского пароходства. Иван Воробьев: "Потенциальный крупный инвестор может 'разогнать' стоимость этого пакета, чтобы отпугнуть конкурентов. После же проведения аукциона акции могут скорректироваться. Поэтому частным инвесторам лучше от них избавиться либо до аукциона, либо сразу после него".
