На уходящей неделе волатильность на валютном рынке резко выросла. Если к середине недели курс доллара на Московской бирже опускался до отметки 54,7 руб./$, то в пятницу он вернулся к отметке 57,29 руб./$. За неделю курс вырос на 13 коп. Движение американской валюты в значительной степени определяется продажами валютной выручки, денежно-кредитной политикой ЦБ, а также ожиданиями старта модернизированного бюджетного правила.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 57.00-59.00 |
| Экспобанк | 55.50-58.50 |
| Банк "Санкт-Петербург" | 60.00 |
| ПСБ | 56.00-60.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 55.00-60.00 |
| Консенсус-прогноз * | 58.10 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В фокусе внимания останутся сырьевые цены
В течение недели будет сходить на нет локальный фактор рублевой поддержки со стороны налогового периода. В фокусе внимания останутся сырьевые цены, новости о перспективах запуска обновленного бюджетного правила, сигналы ЦБ. Резкое снижение ключевой ставки Банком России в пятницу с 9,5% до 8% — фундаментальный фактор сдерживания укрепления нацвалюты. Тем не менее этот фактор в моменте не так значим, как сохраняющийся дисбаланс предложения и спроса инвалюты на отечественном рынке при медленном восстановлении импорта, благодаря чему периодические движения пары доллар/рубль до уровней вблизи 53–55 в обозримой перспективе еще вполне возможны.
Окончание налоговых выплат в России приходится только на середину следующей недели
На следующей неделе будет дана конкретика по бюджетному правилу, но ее реальный эффект можно будет оценить только к середине августа. Тем не менее эта мера может ощутимо ослабить национальную валюту. Также на следующей неделе состоится заседание ФРС, после которого, в случае более резкого повышения ставки, возможно ощутимое ослабление американской валюты. В то же время окончание налоговых выплат в России приходится только на середину следующей недели, что будет оказывать поддержку рублю, а, по заявлениям ЦБ, пока не наблюдается сигналов к восстановлению инвестиционного импорта в страну. Технически наблюдается отскок в показателе 10-дневной волатильности пары доллар/рубль, ввиду чего актуальным диапазоном на следующую неделю выступит уровень 56–60 руб. с ориентиром на верхнюю границу коридора.
Рынок в ожидании предварительных оценок объемов нефтяной добычи ОПЕК
Решение о снижении ключевой ставки сразу на 150 б. п., до 8%, которое в перспективе способно простимулировать спрос и рост деловой активности, в принципе, хотя и не столь радикально, было ожидаемо рынком. На фоне этого курс рубля незначительно ослаб по отношению к доллару и евро, поскольку решение о снижении ключевой ставки так или иначе было заложено в цены. Несмотря на то, что, ввиду преобладающих дезинфляционных рисков, остается дальнейший потенциал снижения ставки, курс рубля в первую очередь будут определять восстановление спроса на импорт и возможные меры правительства по недопущению чрезмерного укрепления национальной валюты. Рынок в ожидании предварительных оценок объемов нефтяной добычи ОПЕК, которые планируют представить на грядущей неделе. От них будет зависеть дальнейшая траектория нефтяных цен.