На прошлой неделе уверенный рост акций в Европе и США продолжался, в результате чего европейские фондовые индексы достигли многолетних максимумов. Трейдеры уже закладывают в цены акций удачные для корпораций итоги 2005 года, хотя пока им известны только некоторые итоги года предыдущего.
На прошлой неделе американские и европейские фондовые индексы продолжали уверенно расти. Американский индекс Dow Jones, показывающий рост третью неделю подряд, к концу прошлой недели достиг 10 829,19 пункта. Лишь немногим больше было во время новогоднего ралли в конце прошлого года. В целом же текущие уровни стали максимальными с середины 2001 года. Германский индекс DAX в пятницу достиг 4391,79 пункта — максимума с июля 2002 года, а британский FTSE-100 поднялся до 5045 пунктов — максимума с мая 2002-го.
Последние недели трейдеры в США и Европе живут радужными корпоративными отчетами. По данным Thomson, около двух третей отчетов компаний за прошлый год превысили ожидания аналитиков. До начала публикаций отчетов участники рынка полагали, что в 2004 году доходы компаний в среднем выросли на 20%, а в этом увеличатся на 10%. Теперь же оценки заметно выше. "Доходы компаний продолжают радовать — если в этом году они вырастут на 15-16%, то для рынка акций это будет очень хорошо",— считает менеджер Independence Investments Джон Форелли.
Веру трейдеров в возможность хороших результатов компаний по итогам этого года поддерживает и улучшение макроэкономических показателей США. На прошлой неделе стало известно, что количество обращений за пособиями по безработице снизилось до 303 тыс. в неделю, что стало минимумом с октября 2000 года. А внешнеторговый дефицит США в декабре сократился до $56,4 млрд с $59,3 млрд в ноябре, причем экспорт впервые в истории превысил отметку $100 млрд.
Впрочем, уже сейчас правомерность такого стремительного роста котировок ставится под сомнение. "Рост рынка не имел твердого основания, и мы сейчас, без сомнений, имеем перекупленный рынок, что не может не внушать опасений",— считает аналитик Brewin Dolphin Securities Майк Ленхоф. На британском рынке, например, капитализация компаний в 13 раз превышает ожидаемые в 2005 году доходы. Так что даже оптимистичный сценарий не гарантирует, что акции удержатся на текущих уровнях.
