Минувшую неделю рубль завершил незначительным укреплением позиций против иностранных валют. По итогам пятничных торгов курс доллара на Московской бирже составил 56,41 руб./$, что всего на 40 коп. ниже значений закрытия прошлой недели. Более сильному падению курса мешают шаги финансовых властей по смягчению валютного контроля, включающие снижение требований к продаже валютной выручки, а также повышение лимитов на вывоз валюты физическими лицами за рубеж.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| ПСБ | 55.00 |
| Экспобанк | 55.50-58.50 |
| Банк Русский Стандарт | 56.00-58.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 55.00-58.00 |
| Банк Зенит | 58.00 |
| Консенсус-прогноз * | 56.70 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Российская валюта выглядит достаточно уверенно
Несмотря на риторику финансовых властей РФ, которая сводится к нежелательности сильного рубля в долгосрочной перспективе, российская валюта выглядит достаточно уверенно. Высокие цены на нефть и приближение основных налоговых платежей июня позволяют рублю держаться вблизи локальных максимумов к доллару и евро. Фактическая отмена требований к экспортерам по срокам и объемам продажи валютной выручки в период предстоящих платежей по НДПИ практически не влияет на рубль, который по-прежнему чувствует себя комфортно на фоне слабой активности импортеров. На уплату основных налогов потребуется порядка 1,3 трлн руб., что на фоне текущих объемов торгов валютной секции выглядит значительным.
Цены на нефть и газ остаются на повышенных уровнях
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 55–58. Курсовая динамика российской валюты в целом остается оторванной от внешнерыночного фона, экспортеры продолжают реализовывать валютную выручку, в то время как внутренний спрос на инвалюту остается слабым. Выездной туризм и импорт остаются подавленными геополитическими ограничениями, а стабильность национальной валюты и санкционные опасения, особенно усилившиеся после приостановки торговли швейцарским франком на Московской бирже, также не способствуют росту интереса к вложениям в иностранные дензнаки. Цены на нефть и газ при этом остаются на повышенных уровнях. На будущей неделе российским компаниям предстоят основные выплаты в рамках налогового периода, что станет дополнительной опорой для рубля.
Участники рынка не ждут высокой волатильности национальной валюты
В конце недели рубль сохранил свои позиции, не перейдя в более удобный для бюджета высокий торговый коридор, а, наоборот, незначительно укрепившись на фоне риторики финансовых властей, делавших словесные интервенции в рамках ПМЭФ. Как и ранее, причина крепкого и стабильного курса национальной валюты кроется в снижении импорта при неизменно высоких экспортных доходах. Курс европейской валюты укрепился на фоне ожиданий выхода информации по инфляции в еврозоне. А доллар, наоборот, ослаб под влиянием негативных новостей по инфляции и слабой статистики по индексу производственной активности в июне, несмотря на увеличение ставки на ФРС на 75 б. п. В отсутствие значимых новостей в геополитическом направлении участники рынка не ждут высокой волатильности национальной валюты. При этом некоторое давление на рубль может оказать завершение налогового периода.
Курс может опуститься под отметку 55 руб.
На минувшей неделе американская валюта торговалась без значительных изменений. Мы полагаем, что сдерживало рост национальной валюты локальное увеличение спроса на доллары благодаря активизации импортеров. Отметим и заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что регулятор не исходит из того, что нужно ослаблять рубль, а курс должен оставаться плавающим, а интервенции Банка России пока не планировались. На следующей неделе ключевым драйвером снижения пары доллар-рубль может выступить расширение навеса предложения долларов на валютном рынке за счет приближающихся конвертаций валютной выручки экспортерами перед налоговыми выплатами. На фоне этого курс может опуститься под отметку 55 руб.