Российский рубль продолжает уверенное укрепление позиций против доллара США. По итогам пятничных торгов курс американской валюты на Московской бирже составил 64,55 руб./$, что почти на 5 руб. ниже закрытия предыдущей недели. Уверенному укреплению рубля способствует избыточное предложение валюты, в том числе из-за перехода на расчеты за газ в рублях.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Зенит | 68.00 |
| Банк Русский Стандарт | 64.00-66.00 |
| ПСБ | 59.00-62.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 60.00-68.00 |
| Консенсус-прогноз * | 64.38 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
ЦБ в обозримой перспективе продолжит постепенно «раскрепощать» рублевый курс
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на предстоящую неделю — 60−68 руб./$. Можно предположить, что ЦБ не спешит смягчать или отменять меры валютного контроля, в частности в отношении нормативов по реализации валютной выручки экспортерами, поскольку сильный рубль в текущем периоде может быть необходим для подавления инфляции и поддержки импорта. Сокращение инфляционного давления, в свою очередь, является важным условием для дальнейшего снижения ключевой ставки. В то же время при сохранении текущего дисбаланса между навесом предложения и подавленным спросом на инвалюту рубль продолжит укрепляться в направлении 60 руб./$, формируя тем самым уже другие вызовы, связанные с наполняемостью бюджета. Поэтому мы полагаем, что ЦБ в обозримой перспективе все же продолжит постепенно «раскрепощать» рублевый курс, стремясь в то же время избежать резких и глубоких девальвационных импульсов.
В отсутствии послабления к валютному контролю со стороны ЦБ
На следующей неделе курс доллара может опуститься в диапазон 59−62 руб./$ в условиях отсутствия послабления к валютному контролю со стороны ЦБ. Мы также не исключаем, что совсем скоро правительством будет принято решение о снижении норм реализации валютной выручки компаний-экспортеров, что отразится на коррекции рубля, а пара USD/RUB может вернуться в коридор 70−75 руб./$.
Не добавляют оптимизма геополитика
Курс рубля не останавливает свое укрепление. В числе причин стойкости российского рубля — все еще действующие валютные ограничения, а также активность экспорта при снижении импорта, поскольку на этом фоне экспортно ориентированные компании конвертируют прибыль в иностранной валюте при общем ограничении спроса. Выгодно корректируют текущие позиции российской валюты выросшие цены на газ. При этом в нынешней ситуации не добавляют оптимизма геополитика, где уровень эскалации никак не снижается, а также обсуждение заметного снижения стоимости в рублях российского сорта нефти Urals, где в качестве причин выступает в том числе резкое укрепление позиций российской национальной валюты.
В среднесрочной перспективе текущая стоимость российской валюты выглядит низкой
Ввиду низкого курса доллара к национальной валюте у участников внутреннего валютного рынка обострились опасения словесных интервенций и последующих мер по сдерживанию крепкого рубля. При этом Центробанк сохраняет молчание на тему валютного рынка, ограничившись фразой апрельского заседания, что регулятор не таргетирует курс рубля. В среднесрочной перспективе текущая стоимость российской валюты выглядит низкой. С точки зрения бюджета вполне возможно удерживать не слишком выгодный курс на протяжении двух-трех месяцев, поскольку цены на нефть высоки даже с учетом 30-процентного дисконта российской нефти к Brent.