На вопросы Ъ ответил старший аналитик исследовательской группы Thomson Financial ГИНТ РИМАС.
— Как вы оцениваете ситуацию на фондовом рынке в последнее время?— Хотя в первом полугодии 2004 года на фондовом рынке наблюдалось снижение активности, начиная с сентября очевидна тенденция к росту. В качестве основных факторов можно назвать снижение цен на нефть, рост потребительской активности и корпоративных прибылей. В 2004 году рост прибылей компаний, по нашим оценкам, составит в среднем 19,1%, а в 2005 году — 10,6%. Поскольку у компаний растут прибыли, появляется наличность, которую можно потратить на покупку акций или слияния.
— Каковы основные причины роста?— Косвенно на рост фондового рынка влияют снижение цен на нефть и рост потребительской активности. Дело в том, что потребительские расходы составляют около 2/3 ВВП США, поэтому увеличение активности в этом секторе очень важно для экономики США в целом. Снижение цен на энергоносители также вносит свой вклад, поскольку потребители могут тратить больше на другие продукты. Растущий объем потребления ведет к общему увеличению спроса, что вызывает рост деловой активности. Прямое влияние оказывают процентные ставки. Однако в настоящее время этот фактор можно считать не существенным, поскольку в 2005 году не ожидается крупного увеличения процентных ставок. Если они резко подскочат, это может негативно сказаться на рынке. Положительное влияние на фондовый рынок оказала налоговая реформа (отмена налога на дивиденды.—Ъ): компаниям выгодно платить дивиденды, часть из этих средств вновь вкладывается в акции.
— Ваши прогнозы на следующий год?— Мы считаем, что в 2005 году тенденция роста сохранится, индекс S&P 500 вырастет на 13%. Подъем фондового рынка свидетельствует о росте спроса на акции, так что в целом это хорошее время для IPO. В 2001 и 2002 годах в этой области наблюдалось затишье, а нынешний год характеризовался высокой активностью и успешностью IPO. То же самое произошло и с рынком M&A. Так что рост на рынках IPO и M&A продолжится.