президент холдинга "Марта"
"Во всех переговорах мы сталкивались с ритейлерами из топ-10"
Насколько актуальны сделки слияний и поглощений на розничном рынке?— Их актуальность уже весьма велика. А через 2-3 года все ритейлеры придут к пониманию, что такие сделки — единственный способ развиваться. Года два назад в Москве было порядка 50 продуктовых сетей. Сейчас их количество вдвое меньше, и тенденция усиливается, потому что мелкие операторы — единственный ресурс роста для больших.
Похожий процесс происходит и в регионах. Допустим, существует сеть "Икс", крупнейший ритейлер Московского региона, и существует сеть "Петров и Ко" где-нибудь в Новомосковске Тульской области, крупнейший ритейлер в своем городе. И если "Икс" хочет расти и сохранить свои лидирующие позиции на федеральном уровне, она должна скупать таких "Петров и Ко". Во-первых, потому что таких городов, как Новомосковск, с населением 100 тыс. человек в России несколько тысяч и покупать или строить по одному магазину в каждом из них бесперспективно. Во-вторых, по мере усиления конкуренции в регионах это будет самый простой и эффективный вариант экспансии. Если в городе уже представлены один-два федеральных ритейлера, третьему вряд ли захочется начинать свой бизнес там самостоятельно, с нуля. Выход: покупать местного лидера, получая сразу и сильные позиции у местных поставщиков, и долю рынка, и лояльность покупателей.
— Почему же тогда большинство крупных ритейлеров говорят, что покупка мелких операторов не их стратегия?
— Причин несколько. Во-первых, по-прежнему растут цены на недвижимость. То, что в 2003 году стоило, условно говоря, 100 рублей, в этом — уже 150. Кого-то это, безусловно, останавливает. Во-вторых, у ритейлера, может быть, и есть такие планы, но до тех пор, пока ни одна сделка не совершена, он просто вынужден говорить: "Поглощения не наша тактика". При этом во всех переговорах по покупкам, в которых мы участвовали, мы неизменно сталкивались со всеми ритейлерами из топ-10 московских сетей.
— В этом году ваша компания сама пошла на слияние с более крупным оператором — немецкой Rewe Group. Почему?
— Интерес к сделке был обоюдным. Мы получили партнерство с одним из крупнейших глобальных ритейлеров, которое дало нам возможность выгодного банковского финансирования (чтобы дожить до IPO и стать ритейлером национального масштаба, необходимо потратить сотни миллионов долларов). С другой стороны, альянс с "Мартой" дал Rewe Group хорошие стартовые позиции на российском рынке и партнера, с которым группа могла дальше здесь развиваться.
— Почему именно слияние, а не продажа пакета портфельному инвестору?— Такие варианты тоже рассматривались, были инвестфонды, которые хотели бы стать нашими акционерами. Но, по нашему мнению, такие деньги оказались бы в итоге даже дороже, чем банковские займы. Продажа портфельному инвестору 5-7%, как, например, это сделал "Перекресток", это одно. У таких сделок есть очевидные плюсы: создание кредитной истории, повышение индикации цены ритейлера и благоприятное влияние на имидж торгового оператора. Продажа блокирующего или контрольного пакета — совершенно другое. Все инвестфонды по своей природе спекулятивны. Покупая крупный пакет акций сегодня, через два года они могут продать его нашим конкурентам, если получат выгодное предложение. Наглядный пример — ситуация с фондом Delta Capital. Он продал свой пакет Spar Middle Volga конкурирующему оператору, что в конечном итоге губительно сказалось на имидже марки на российском рынке.
— Тем не менее в "Столице" вы купили полный контроль над сетью, а в альянсе с Rewe решения принимают немцы. Вас это устраивает?
— Начнем с того, что сделка со "Столицей" — это стопроцентное поглощение торгового оператора, а в случае с Rewe — это создание совместного предприятия, в котором есть стратегическое разделение партнеров по сильным функциям. Rewe сильна знанием технологий работы с потребителем, мы же знаем, как стратегически вести бизнес в России. Мы, владельцы холдинга "Марта", в данном случае акционеры. К решению операционных задач в СП не стремимся.
— Есть ли принципиальная разница между сделками с российскими и иностранными компаниями?
— Покупка "Столицы" была достаточно динамичной: мы давно знали ее владельцев, хорошо представляли себе бизнес "Столицы". С Rewe сделка длилась около года. При каждой сделке с западной компанией нужно соблюдать ряд обязательных пунктов: публичность компании, наличие международного аудита "большой четверки", необходима прозрачная структура капитала и акционеров компании. Это дополнительные плюсы в глазах покупателя. Любой западный ритейлер, который хочет выйти на российский рынок, сталкивается с достаточно большим количеством рисков, связанных с несовершенством российского законодательства, рисков по купле-продаже торговой недвижимости и даже возможной потерей арендованных объектов. Именно поэтому в сделке были задействованы торговые объекты, находящиеся у нас в 100-процентной собственности.
— Возможны ли новые сделки между российскими и западными ритейлерами?— Это всего лишь вопрос времени. То, что многие западные ритейлеры заявляют о намерениях выйти на российский рынок, не пустые обещания. А стало быть, если у западников есть интерес, то дело остается только за поиском местного партнера и переговорами с ним. Я знаю, что такие переговоры уже идут. В конце концов, чем "Мосмарт" не партнер для Wal-Mart?