черная металлургия
В понедельник Верховный суд провинции Онтарио (Канада) признал Deutsche Bank (DB) основным претендентом (stalking horse) на заключение соглашения о финансировании со сталелитейной компанией-банкротом Stelco Inc. Предложенная DB сумма в $754 млн станет минимальной в тендере на право реструктуризации активов Stelco. Правда, DB намерен лишь прокредитовать Stelco и не собирается покупать эту компанию. Не исключено, что немецкий банк действует в интересах другого претендента. Российская "Северсталь" также готова участвовать в тендере — она предложит за активы Stelco $1 млрд.
Объем производства Stelco в 2003 году составил 5,1 млн т стали, выручка — $2 млрд, чистый убыток — $560 млн. Задолженность Stelco по долгосрочным обязательствам — $423 млн, по краткосрочным — $259 млн. Кроме того, Stelco обременена пенсионными обязательствами в объеме $1,6 млрд. В январе компания объявила о банкротстве, что привело к судебному управлению всеми решениями менеджмента. Процедура защиты от кредиторов продлится до 11 февраля 2005 года. До этого момента Stelco должна найти инвестора, который предложит план реструктуризации компании. Окончательное решение будет принято судом на основании заключения аудитора (Ernst & Young) и с учетом позиции профсоюзов.
Заявки на реструктуризацию Stelco поступали с начала ноября. "Северсталь" выразила готовность погасить все долги Stelco и осуществить капвложения в размере $334 млн (то есть общий объем финансирования составит $1 млрд), а также заключить долгосрочное трудовое соглашение с рабочими и урегулировать с профсоюзом вопросы пенсионных выплат.
Интерес к активам Stelco проявил и сталелитейный концерн U. S. Steel (США), но он рассматривает возможность купить лишь два предприятия, принадлежащие Stelco. Этот вариант идет вразрез с требованиями профсоюзов, которые хотят, чтобы покупатель приобрел всю компанию.
Еще два предложения сделали портфельные инвесторы — альянс инвесткомпаний GMP Capital Corp.— GE Capital Canada (структура концерна General Electric) и Deutsche Bank (DB). Первый претендент предлагает Stelco финансирование в объеме 1,1 млрд канадских долларов ($921,5 млн). Проект DB предусматривает финансирование на сумму 900 млн канадских долларов ($754 млн). Пакет включает синдицированную кредитную линию на $419 млн, покупку банком семилетних облигаций Stelco под 7% на $251,3 млн, конвертируемых в 47,6% новых акций компании, а также покупку банком однолетних девятипроцентных обеспеченных облигаций Stelco на $83,8 млн. Основная часть пакета должна пойти на погашение долгов, $167,5 млн планируется потратить на инвестпрограмму. После реорганизации Stelco нынешним акционерам обещано сохранить 9,3-процентную долю в УК, еще 3% акций получат менеджеры Stelco.
Одним из условий плана DB было сохранение контракта с главным потребителем продукции Stelco — концерном General Motors (на его долю приходится 10% всей продукции Stelco). Предполагалось, что контракт будет продлен до 31 декабря 2006 года. В свою очередь, условием соглашения с GM являлось получение гарантий от профсоюзов, что в будущем году они не будут проводить забастовок. United Steelworkers of America, крупнейший профсоюз Stelco, таких гарантий не дал и выступил против предложения немецкого банка, так как, по мнению профсоюза, предложенная схема дает кредиторам компании приоритет по сравнению с ее пенсионерами. В итоге контракт с GM был потерян и DB согласился снять это условие.
В конце ноября совет директоров Stelco отказался от предложения GMP и GE Capital, назвав его "в значительной мере условным", и одобрил проект DB. По поводу предложения "Северстали" президент Stelco Кортни Пратт заявил Ъ, что на днях получил официальное подтверждение о намерениях Severstal NA купить его компанию, но заявка будет сформирована позже — до конца января.
В понедельник суд назвал DB основным претендентом на заключение соглашения о финансировании. Статус stalking horse предполагает, что сумма, предложенная DB, одновременно является и тендерным предложением, и минимальной оценкой стоимости активов Stelco. "Если предложения участников тендера не превысят сумму в $754 млн, то DB Securities станет владельцем Stelco",— говорит господин Пратт.
Представитель DB Securities в Нью-Йорке Тодд Майерс заявил Ъ, что его фирма не собирается покупать Stelco, но готова предоставить ей необходимые кредиты. Не исключено, что DB берется за реорганизацию Stelco в интересах другого претендента, но и в DB, и в Stelco это отрицают. В любом случае, если победит план DB, оперативное управление сталелитейной компанией сохранит за собой ее менеджмент.
Между тем предложение "Северстали" предусматривает стопроцентное поглощение активов Stelco российской компанией, а также содержит долгосрочный план антикризисного управления активами Stelco и более растянутый во времени по сравнению с проектом DB график погашения долгов. "Решение суда не означает, что реструктуризация Stelco пойдет по схеме DB,— заявила вчера Ъ пресс-секретарь ОАО 'Северсталь-групп' Лада Астикас.— Мы по-прежнему считаем, что предложили канадской компании наилучшее решение". В "Северстали" полагают, что статус индустриального, а не портфельного инвестора дает ей определенные преимущества, по крайней мере в глазах профсоюзов.