Развитие российского валютного и фондового рынка неизбежно подталкивает действующие на нем банки и финансовые компании к расширению спектра предлагаемых клиентам услуг. Помимо традиционного расчетно-кассового обслуживания, ссудных и депозитных операций ряд банков и связанных с ними специализированных фирм стал в последнее время предлагать клиентам услуги по управлению активами (это одна из самых распространенных финансовых услуг на Западе). Вчера инвестиционная компания "Тройка-Диалог", являющаяся дочерней фирмой Диалог-банка, объявила о начале реализации программы по управлению свободными средствами предприятий и частных лиц. В отличие от программ других фирм, предлагающих подобные услуги российским клиентам, проект фирмы "Тройка-Диалог" характеризуется максимальной открытостью и, кроме того, базируется на моделях, обкатанных в американских банках.
Российско-американская инвестиционная компания "Тройка-Диалог" зарегистрирована 18 января 1991 года. Является дочерней фирмой Диалог-банка и специализируется на операциях на рынке ценных бумаг и оказанию консультационных услуг. В частности, компания подготовила к регистрации проспекты эмиссий фирм, входящих в концерн "Гермес", участвовала в консорциуме по распространению акций НИПЕК и разработала схему приватизации "Известий".
В зависимости от опыта и возможностей клиента компания "Тройка-Диалог" предлагает три варианта управления активами. Первый вариант — "полный траст" — используется, если клиент не имеет достаточных знаний и опыта самостоятельной работы на финансовом рынке. В этом случае он полностью доверяет управление своим счетом специалистам компании, заключая с ней соответствующий договор. Второй вариант предусматривает операции "по согласованию". Если клиент считает себя достаточно компетентным, чтобы принимать решения самостоятельно, он может открыть специальный трастовый счет, операции по которому сотрудники компании проводят только после согласования своих намерений с клиентом. Например, специалисты фирмы "Тройка-Диалог" ожидают в ближайшее время заметного роста цены некоторого финансового актива, интересующего клиента. Они обращаются к нему с предложением приобрести этот актив и в случае его согласия совершают операцию. Наконец, третий вариант — это операции "по приказу". Те, кто привык полагаться на собственный опыт и знания, но не имеет возможности самостоятельно проводить сделки на рынке, могут открыть в компании счет, операции по которому будут проводиться только по приказу клиента.
Что касается условий открытия и обслуживания трастовых счетов, то для клиента не устанавливается ограничений ни на вид вносимых средств (это могут быть наличные и безналичные рубли, валюта, приватизационные чеки), ни на их величину (для частных лиц исключение составляют счета "по приказу", где минимальный взнос установлен на уровне 40 тыс. рублей). Однако, по мнению специалистов компании, для эффективной работы необходим стартовый капитал примерно в 100 тысяч рублей. За обслуживание счетов компания не взимает комиссионных, однако участвует в прибылях, и ее доля тем выше, чем больше ответственность. Например, при "полном трасте" клиент получает 70% от доходов по операциям, а компания — 30%. При операциях "по согласованию" доля компании составляет 1-3% в зависимости от объема операций, а в случае управления "по приказу" фирма оставляет себе лишь небольшой процент (порядка 0,1-0,5%).
По мнению специалистов компании "Тройка-Диалог", доходы клиента от предлагаемых операций составляют не менее 150-200% годовых. За счет средств клиентов формируется динамический инвестиционный портфель из разнообразных финансовых активов (валюты, приватизационных чеков, различных видов срочных контрактов, акций крупнейших российских эмитентов), что позволяет страховать риск возможной неблагоприятной динамики единичного актива. Одним из наиболее перспективных направлений вложения средств специалисты компании считают операции на рынке государственных краткосрочных облигаций. По мнению наблюдателей, это связано с тем, что "Тройка-Диалог" как дочерняя фирма одного из официальных дилеров ЦБ на рынке гособлигаций — Диалог-банка — имеет возможность максимально быстро реагировать на изменения конъюнктуры этого рынка.
ЮРИЙ Ъ-ХАТУЛЬ