Вчера Минфин провел два аукциона по размещению дополнительных выпусков ОФЗ на общую сумму 21 млрд руб. Накануне аналитики отмечали, что аукционы должны стать индикатором спроса на рублевые бумаги в целом в условиях высокого уровня рублевой ликвидности.
Наибольший спрос вызвало размещение более длинных, 14-летних ОФЗ-АД #46014. При объеме выпуска в 11 млрд руб. спрос превысил 12,7 млрд руб. В результате Минфин разместил почти весь выпуск — на сумму 10,4 млрд руб. При этом доходность составила 7,87% годовых, что оказалось чуть выше доходности, зафиксированной накануне с этими бумагами на вторичных торгах. Шестилетние бумаги (#46003) вызвали меньший интерес инвесторов: при предложении в 10 млрд руб. спрос составил лишь 6,3 млрд руб. Всего было размещено чуть более половины выпуска (на 5,3 млрд руб.) с доходностью 7,59% годовых.
Как отметил начальник отдела операций с ценными бумагами Ситибанка Анатолий Шведов, "Минфин позволил участникам получить незначительную премию и смог разместить длинные выпуски с небольшой доходностью". Впрочем, в этом не было ничего удивительного. Несмотря на то что на аукционе по размещению выпуска #46014 было выставлено большое число мелких заявок, по мнению участников рынка, фактически все бумаги были выкуплены лишь двумя участниками — Сбербанком и ПФР. Между тем состав участников второго аукциона был более разнообразным: в нем активное участие приняли нерезиденты. Как отметил начальник отдела операций с рублевыми инструментами ВТБ Владимир Борунов, "российские участники рынка позитивно настроены на долгосрочную перспективу рублевого рынка долгов, а нерезиденты предпочитают покупать более короткие выпуски".
Проведением подобных аукционов Минфин препятствует перегреву всего долгового рынка. По словам одного из дилеров крупного российского банка, "размещая на рынке новые выпуски ОФЗ, Минфин гасит повышенный спрос на госбумаги, не дает ценам на госбумаги вырасти". При этом доходность муниципальных облигаций Москвы и корпоративных "голубых фишек" вплотную приблизилась к уровню доходности гособлигаций. Между тем участники рынка отметили, что начиная с августа месяца круг участников рынка госбумаг значительно расширился. "Рублей на рынке много, практически все лимиты по корпоративным и муниципальным бумагам уже забиты. Единственный оставшийся сектор — госбумаги",— отметил дилер другого крупного банка.