Несколько дней назад руководство холдинга Richemont, управляющего компанией по производству сигарет Rothmans и несколькими ведущими европейскими компаниями, производящими предметы роскоши, объявило о структурной перестройке, в ходе которой табачный бизнес будет отделен от производства предметов роскоши.
Richemont был создан Антоном Рупертом (Anton Rupert) в 1988 году в Швейцарии как центр управления зарубежными активами южноафриканской группы Rembrandt. Сын основателя холдинга Йоханн (Johann Rupert) усовершенствовал структуру ценных бумаг холдинга, что позволило семье Руперт целиком контролировать деятельность холдинга, владея лишь 10-процентным пакетом акций. Основной капитал Richemont, которым семья Руперт владеет с 70-х гг., составляет 68-процентный пакет акций Rothmans International, а также принадлежащие Rothmans акции Dunhill Holdings. Кроме того, в 1980-е гг. Richemont приобрела несколько компаний, производящих предметы роскоши. Часть акций этих компаний поступила в совместное владение Richemont и Rothmans, остальные же стали исключительной собственностью Richemont.
Сложность структуры Richemont стала главной причиной того, что даже в конце 1980-х гг., когда на рынке предметов роскоши царило оживление, холдинг практически не имел прибылей от Luxco — подразделения, занимающегося предметами роскоши. Luxco владела лишь 53% акций компании Cartier Monde (известнейшая в мире роскошная марка), остальные принадлежали Rothmans International. Вывести же Cartier из двойного подчинения было невозможно, поскольку продажа принадлежащей Rothmans доли акций Cartier привела бы к резкому росту налогов из-за высокой оценочной стоимости компании.
Реструктурирование должно упростить структуру холдинга, уменьшить размеры налогов, взимаемых с компании Cartier — одной из крупнейших в Richemont, а также налогов с держателей акций в ЮАР. Главная цель Richemont состоит даже не в изменении порядка управления, а в умной перетасовке своих ценных бумаг (правда, планы структурной перестройки холдинга должны еще быть утверждены британской налоговой службой).
Вновь создаваемые отдельные структуры по производству табачных изделий и предметов роскоши будут устроены по принципу "близнецов", то есть каждая будет состоять из двух компаний — британской и небританской. Это избавит небританских владельцев акций Richemont от необходимости платить высокие британские налоги. Такие структуры уже доказали свои преимущества (подобным же образом действует издательская группа, образованная при слиянии британского издательства Reed International и голландского Elsevier).
Выделение компании Rothmans, производящей сигареты, в отдельную структуру, позволит ей сосредоточиться исключительно на проблемах табачного рынка и поправить свое положение, ухудшившееся в 1980-е годы и еще усугубившееся в связи с недавним спадом в табачном бизнесе.
Вновь образованная компания по производству предметов роскоши будет выпускать изделия таких знаменитых в Европе марок как часы и одежда Cartier, авторучки Montblanc, а также предметы, разработанные знаменитым дизайнером Карлом Лагерфельдом (Karl Lagerfeld). Выгоды от слияния нескольких компаний в одну станут заметны в самое ближайшее время, хотя могут возникнуть и некоторые трудности — в связи с тем, что входящие в нее фирмы имеют совершенно различную специализацию. Dunhill, например, ориентируется главным образом на британских мужчин, тогда как подразделения Luxco — на женщин континентальной Европы.
Следующий год будет нелегким для Richemont, поскольку, кроме компенсации последствий структурной перестройки, холдинг будет вынужден озаботиться возвратом долга в размере 612 млн фунтов стерлингов, взятого в 1989 году для выкупа у Philip Morris ее доли в Rothmans. Тем не менее, уже первые биржевые дни после объявления о разделении Richemont показали, что решение принято правильное — об этом свидетельствует рост курса акций холдинга.
Аналитики единодушно одобрили принятое Richemont решение. По их мнению, структурная перестройка значительно улучшит положение холдинга, что особенно важно в ситуации, когда торговля табачными изделиями, равно как и предметами роскоши страдает от снижения цен и спада.