Итоги измерений индекса деловой активности, регулярно проводимых Ассоциацией менеджеров и ИД "Коммерсантъ", показывают, что в стране третий месяц происходит ускорение роста деловой активности: если в июле этот индекс повысился лишь на 0,5%, то в августе — на 1%, в сентябре — на 1,2%, а в октябре — уже на 1,7%. Таким образом, все больше предприятий оптимистично оценивают перспективы своего развития.
Индекс деловой активности (ИДА) иллюстрирует динамику изменения основных индикаторов экономики — промышленного производства, уровня инвестиций, состояния фондового рынка и др.— и предпринимательских ожиданий по поводу изменения этих показателей (методику расчета индекса деловой активности см. в Ъ от 20.05.02 или на сайте www.amr.ru).
Промышленный индекс в октябре повысился на 1,9% — до уровня 151,2 пункта, продемонстрировав наиболее значительный рост за последний год. Индекс ускоряет рост уже третий месяц подряд. Однако его динамика пока не отражает те изменения, которые произошли в развитии промышленного производства страны. В сентябре наблюдалось резкое замедление промышленного роста: по сравнению с сентябрем 2003 года он составил всего 3,5%, а по отношению к августу 2004 года производство и вовсе снизилось на 2,5%. В то же время в январе 2004 года рост промышленного производства в России по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года составил 7,5%, в феврале — 8,7%, в марте — 6,6%, апреле — 6,7%, мае — 5,5%, июне — 9,2%, июле — 4,4%, августе — 6,8%. Отметим также, что за первые три квартала 2004 года рост промышленного производства в РФ по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 6,5%.
Замедление промышленного роста в сентябре уже заставило правительство выразить сомнения в реалистичности существующих прогнозов по этому показателю. Есть достаточно высокая вероятность, что по итогам года рост в промышленности может не достичь плановых 7,1%. МЭРТ недавно заявил, что по итогам года рост промышленного производства может составить 6,5-6,7%. Обоснованность указанных опасений подтверждается ухудшившейся динамикой такого важного показателя, как инвестиции в основной капитал предприятий. Если в августе их объем увеличился относительно прошлогоднего уровня на 11,6%, то в сентябре — лишь на 8,7%. Еще более ощутимо упали помесячные темпы роста — с 11,2% в августе до 2% в сентябре.
Финансовый индекс в октябре продолжил рост более высокими темпами — 1,0% против 0,5% в сентябре. Значение индекса достигло 202,7 пункта. Повышению индекса способствовала благоприятная ситуация, складывавшаяся на фондовом рынке страны в сентябре и первой декаде октября. Если говорить о российском финансовом рынке в целом, то в сентябре ситуация на нем определялась главным образом высоким уровнем мировых цен на нефть, хорошими макроэкономическими показателями России и ростом ликвидности отечественного банковского сектора.
Что касается внутренней конъюнктуры, то здесь на рынок оказывали благоприятное влияние позитивные экономические новости. Так, профицит федерального бюджета РФ в январе--сентябре 2004 года, по предварительным данным, составил 476,4 млрд руб., или 3,9% прогнозного объема ВВП за январь--сентябрь. Стабилизационный фонд РФ, формируемый с начала этого года за счет дополнительных доходов от высоких цен на нефть, на 1 октября вырос до 349,7 млрд руб. (на 1 февраля 2004 года его величина составляла 106 млрд руб.).
В октябре восстановились высокие темпы роста торгового индекса после замедления в сентябре до 0,8%. Индекс повысился на 1,8% и составил 174,9 пункта. Ускорению роста индекса способствовало как увеличение объемов розничной торговли в России, так и повышение внешнеторгового оборота. Однако наиболее значительный вклад в укрепление динамики торгового индекса внесло улучшение благосостояния населения. Объем розничной торговли демонстрирует стабильно высокие темпы прироста. В сентябре розничный товарооборот вырос на 12,5% относительно сентября прошлого года и на 1,5% по сравнению с августом текущего года.
Индекс ресурсной базы продолжает быстро расти. В сентябре его рост ускорился до 1,8%, а в октябре повышение составило 2,2%, повторив рекорд, зафиксированный в мае текущего года. Индекс достиг уровня 154,1 пункта. Очередной взлет индекса обусловлен в первую очередь продолжающимся повышением цен на мировом нефтяном рынке, который кажется уже слишком перегретым.
Потребительский индекс растет последние месяцы все более ускоренными темпами. В октябре значение индекса составило 292,1 пункта, повысившись на 2,0% после роста на 1,6% в сентябре. В первую очередь необходимо отметить, что в сентябре восстановился рост реальных располагаемых денежных доходов населения. Рост этого показателя составил 13% против всего лишь 7% в августе. При этом за первые девять месяцев текущего года доходы граждан увеличились на 9,8% (на 9,2% в январе--августе). Сохраняются достаточно высокие темпы роста заработной платы. Средняя начисленная заработная плата в сентябре 2004 года, по предварительным данным, составила 6976 руб. и по сравнению с сентябрем 2003 года возросла на 24,5% после аналогичного роста в августе.
Рост потребительского индекса во многом определяется ростом спроса населения на финансовые услуги. В российских банках сумма вкладов и депозитов в иностранной валюте за январь--июль текущего года увеличилась на 10,7% и на 1 августа составила 761,7 млрд руб. Потребительское кредитование остается одним из наиболее заметных факторов, определяющих динамику потребительского индекса. Сектор потребительского кредитования в последнее время занимает все более значительное место среди услуг, оказываемых банками населению. Рублевое кредитование физических лиц за семь месяцев составило 386,8 млрд руб. За январь--июль оно увеличилось на 57,1%, а за июль рост составил 6,3%. При этом объем валютных кредитов, выданных физическим лицам, по состоянию на 1 августа вырос на 46,6% по сравнению с 1 января и составил 75,9 млрд руб.
Индекс предпринимательских оценок и ожиданий в октябре вырос на 1,4%, хотя еще в августе наблюдалось его снижение. Значение индекса достигло 95,4 пункта. Улучшение предпринимательских оценок и ожиданий обусловлено, в частности, сохранением достаточно благоприятного инвестиционного климата в России благодаря успешному проведению аукциона по продаже госпакета акций ЛУКОЙЛа. Как известно, победителем аукциона стала американская нефтяная компания ConocoPhillips, что говорит о сохраняющемся интересе западных стратегических инвесторов к участию в российских предприятиях.
Ускорение роста рассматриваемого подиндекса обусловлено также оптимистичными оценками, которые дают руководители предприятий своему бизнесу. Как отмечают эксперты Института экономики переходного периода (ИЭПП), в сентябре такой показатель, как интенсивность роста продаж, снизился на 7 пунктов по сравнению с августом. Однако это не беспокоит предприятия: доля позитивных оценок спроса остается на уровне абсолютного максимума за все время опросов и составляет 59%. В топливной промышленности этот показатель достиг уже 100%, в черной металлургии — 90%. Отраслевой минимум зарегистрирован в легкой промышленности (37%). Регистрируемое последние месяцы замедление роста выпуска продукции в сентябре, возможно, прекратится. Что касается планов по увеличению (снижению) выпуска, то с июня они практически не меняются: превышение доли ответов, свидетельствующих о намерении увеличить выпуск продукции, над долей ответов, указывающих на желание его снизить, стабильно составляет 30-31 пункт. В то же время прогнозы изменения спроса третий месяц подряд вполне оптимистические. Сентябрьский баланс достиг 20 пунктов, что является одним из лучших значений с начала 2001 года. Самые оптимистичные ожидания зарегистрированы в металлургической и пищевой отраслях. Таким образом, предприятия целого ряда отраслей российской промышленности весьма оптимистично оценивают перспективы дальнейшего развития.