| Alibaba | Смягчение экономической политики КНР и восстановление потребительской активности | «Тинькофф Инвестиции» | 50 | Регуляторные риски, связанные с действиями китайских и американских органов власти |
| Applied Materials | Драйверами дальнейшего роста спроса на полупроводниковые чипы должны стать развертывание в мире сетей связи стандарта 5G и такие быстроразвивающиеся направления, как искусственный интеллект, big data, машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность | «Финам» | 32 | Проблемы с цепочками поставок, которые, как ожидается, продолжат оказывать давление на финпоказатели компании как минимум до середины следующего года. Усилившиеся ожидания повышения процентных ставок в США могут вызывать повышенную волатильность в акциях технологических компаний |
| BASF SE | После спада 2020 года BASF сумела восстановить финансовые результаты и сохранить сильную по европейским меркам дивидендную политику. При этом капитализация компании осталась значительно недооцененной по ключевым мультипликаторам относительно большинства отраслевых эмитентов | «Финам» | 53 | Влияние на результаты высоких цены на сырье и энергоресурсы, замедление спроса на материалы со стороны автомобильной промышленности, высокая конкуренция по передовым и наукоемким направлениям со стороны менее крупных и более гибких и мобильных компаний |
| Biomarin Pharmaceuticals | Запуск и одобрение новых лекарственных препаратов. Также компания представляет интерес как потенциальный объект для поглощения | БКС | 45 | Инвестиции в биотехнологии весьма рискованные, так как отказ в одобрении препарата может привести к существенному падению акций компании |
| Bristol-Myers Squibb (BMY US Equity) | Компания является оптимальным выбором среди крупных фармацевтических компаний, имея диверсифицированную структуру выручки благодаря большому портфелю препаратов, низкие регуляторные риски и высокую дивидендную доходность. Главным катализатором роста акций станет вероятная отмена обсуждаемой реформы здравоохранения в ее текущем виде | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Camping World Holdings (CWH US Equity) | Крупнейшая торговая сеть по продаже автодомов в США. На фоне взрывного роста популярности автодомов в 2020 году отрасль столкнулась с дефицитом, что позволило Camping World Holdings существенно увеличить выручку и рентабельность, а также начать процесс рефинансирования долга; в долгосрочной перспективе станет одним из ключевых бенефициаров нового популярного вида отдыха среди миллениалов | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Citigroup | В прошлом году Citigroup объявила о реорганизации своего розничного подразделения, что должно позволить ему увеличить целевые инвестиции в те направления бизнеса, в которых конкурентные преимущества и возможности банка наиболее масштабны. Банк вместе со всем сектором продолжит выигрывать от улучшения экономической ситуации в США и мире | «Финам» | 40 | Бизнес сектора сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. В случае ее нового существенного ухудшения можно ожидать снижения активности клиентов и спроса на продукты и услуги банка, возникновения убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативного влияния на финансовую позицию банка |
| Delta Air Lines (DAL US Equity) | Авиакомпании могут стать одним из основных бенефициаров восстановления мобильности населения за счет повышения уровня вакцинации. Компания является ведущим инноватором в создании тарифов, что позволяет поддерживать высокий уровень маржинальности по сравнению с ее прямыми конкурентами. Акции компании торгуются с дисконтом 8% по отношению к ее ближайшим аналогам | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Discovery | Слияние с Warner Media, благодаря чему компания может претендовать на третье место на рынке стриминга и более высокую рыночную оценку. По итогам сделки образуется компания с одной из лучших библиотек медиаконтента | БКС | 68 | Отмена сделки, усиление конкуренции в стриминге |
| Disney | В 2021 году по мере улучшения эпидемиологической обстановки и вакцинации парки развлечений начали постепенно открываться. Стриминговый сервис Disney+ покоряет новые рынки, за два года с момента запуска количество подписчиков достигло 118 млн. Главным конкурентным преимуществом компании являются права на известные телефраншизы и крупная база видеоконтента. По прогнозам, к 2025 году глобальный совокупный адресуемый рынок стриминговых сервисов может вырасти до $109 млрд с $59 млрд в 2020 году, создание контента имеет решающее значение для роста числа подписчиков, увеличения прибыльности и создания акционерной стоимости | «Финам» | 40 | Высокая долговая нагрузка Disney, которая образовалась после поглощения 20th Century Fox в 2019 году. Совокупный долг Disney превышает $55 млрд. Для того чтобы как можно быстрее расплатиться по долгам, Disney временно приостановила выплату дивидендов и программу обратного выкупа акций |
| «ВТБ Капитал Инвестиции» | |
| SberCIB | 31 |
| Dominion Energy (D US Equity) | У компании 5 млн розничных клиентов, которых она обслуживает с помощью 27 ГВт генерирующих мощностей, 10 тыс. км высоковольтных распределительных линий, 23 тыс. км труб для передачи природного газа. Dominion является оптимальным защитным активом, который может обеспечивать положительную доходность в большинстве рыночных сценариев | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| East West Bancorp (EWBC US Equity) | Крупный американский региональный банк с фокусом на обслуживание американцев китайского происхождения. Имеет устойчивый уровень процентной маржи и один из самых высоких показателей рентабельности активов и достаточности капитала в сравнении с конкурентами | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Endesa | Акции Endesa остаются недооцененными с фундаментальной точки зрения. Компания планирует масштабные инвестиции в ВИЭ-генерацию и уже к 2023 году хочет довести долю углеродно-нейтральной выработки до 65% от установленной мощности | «Финам» | 12 | Ужесточение регулирования ценообразования на энергорынке Испании; обновление дивидендной политики и снижение целевой нормы выплат до 80% в 2021 году и 70% в 2022 году |
| Global Payments | Компания предлагает платежные решения для цифровой экономики на стыке традиционных финансов и финтеха. Компания видит для себя новые возможности, связанные с выходом в сегмент В2В-платежей. Рост сегмента e-commerce является залогом улучшения финансовых результатов Global Payments | «Финам» | 23 | В отрасли платежных систем и технологий ужесточается конкуренция и появляются новые игроки. Причем молодые компании, созданные с начала 2000-х годов, не остаются в статусе стартапов, а выходят на биржу, создавая конкуренцию акциям Global Payments еще и на фондовом рынке |
| Halliburton (HAL US Equity) | Ожидается двузначный рост спроса на нефтесервисные услуги в мире и в Северной Америке ( доля выручки Halliburton — около 40%) в среднесрочной перспективе. В Северной Америке рост цен на нефтесервисные услуги может быть более быстрым по сравнению с международными долгосрочными контрактами | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Incyte (INCY US Equity) | Одна из крупнейших биотехнологических компаний в США. Основная выручка идет от продаж Jakafi — лекарства от некоторых типов рака. Incyte разрабатывает и продает препараты в партнерстве с крупными фармацевтическими компаниями, включая Novartis и Eli Lilly | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Industrial and Commercial Bank of China | На ICBC приходится примерно десятая часть активов банковского сектора КНР, а его клиентами являются 690 млн физических лиц и около 9,2 млн юридических лиц. В ближайшие годы экономика КНР, вероятно, продолжит показывать высокие темпы роста, на таком фоне следует ожидать сохранения высокого спроса на финансовые услуги в стране | «Финам» | 43 | Высокая закредитованность китайской экономики, что в перспективе может представлять угрозу для финансовой стабильности страны. Кроме того, в соответствии с негласными указаниями китайского правительства госбанки, в том числе и ICBC, вероятно, продолжат оказывать поддержку экономике, занижая ставки по займам и тарифы на финансовые услуги |
| JP Morgan | Бурная инвестиционно-банковская активность | «Тинькофф Инвестиции» | 20 | Общерыночные риски |
| Lam Research | Сохраняющийся на мировом рынке дефицит полупроводников побудил ведущих производителей чипов к расширению мощностей, что должно положительно сказаться на капитализации Lam Research в 2022 году | «Финам» | 28 | Высокая концентрация клиентской базы; нарушение цепочек поставок; вероятность новых локдаунов, связанных с COVID-19; ужесточение монетарной политики в крупных странах в 2022 году |
| Li Auto | Зеленая повестка, передовая технология, широкий китайский рынок — все это актуально для крупного производителя электрокаров | «Тинькофф Инвестиции» | 56 | Ослабление темпов роста экономики |
| LyondellBasell Industries NV | Акции LyondellBasell остаются одними из самых недооцененных бумаг нефтехимического сектора с хорошим потенциалом роста. Цены на полимеры выросли за год более чем на 60% и находятся на исторических максимумах | «Финам» | 42 | Рост стоимости углеводородного сырья, а также замедление спроса на продукцию компании со стороны автопроизводителей, испытывающих сложности с поставкой комплектующих |
| Merck | 23 декабря 2021 года FDA одобрила антиковидные таблетки Merck — Molnupiravir — для применения у взрослых больных в течение первых пяти дней с момента появления симптомов коронавируса. На данном этапе компания существенно недооценена с фундаментальной точки зрения | SberCIB | 15 | Конкуренция со стороны аналогов, с которой могут столкнуться ключевые препараты Keytruda, Januvia и Janumet после истечения патентной защиты |
| «Финам» | 18 |
| Meta Platforms, США | В ближайшие годы корпорация сфокусируется на создании метавселенной. Ключевыми технологиями, на основе которых будет построена метавселенная, станут технологии 3D, виртуальной и дополненной реальности | «Финам» | 38 | Продолжающиеся расследования в отношении законности приобретений WhatsApp и Instagram, пренебрежения личными данными пользователей, а также вредного воздействия приложения Instagram на подростков |
| Micron | SberCIB | 27 | н/у |
| Microsoft Corporation, США | Облачный бизнес является ключевым сегментом для Microsoft Corporation, и он останется лидирующим по темпам роста в ближайшие два-три года. Увеличение спроса на рынке облачных хранилищ позитивно отразится на финансовых результатах компании | «Финам» | 17 | Инициация антимонопольных расследований как метод борьбы против монополии технологических гигантов. Технологические компании зачастую обвиняются в неконкурентном поведении и увеличении своего присутствия на рынке за счет уничтожения конкурентов путем их поглощения. Выявление этих фактов в прошлом или будущем может повлечь за собой крупные штрафы |
| NextEra Energy | Поставки электроэнергии с ВИЭ растут в разы быстрее экономики США. NextEra Energy уже сейчас занимает довольно заметную долю этого рынка, активно инвестирует в новые солнечные и ветровые электростанции, выходит в новые сегменты, в частности на рынок электрификации транспорта | «Финам» | 29 | Зеленая инфляция может повлиять на темпы энергоперехода и параметры экономики проектов |
| Palo Alto Networks, США | Компания является глобальным лидером в области информационной и кибербезопасности по размеру выручки и числу клиентов. Ключевым фактором роста спроса в сегменте сетевой безопасности станет ускорение цифровой трансформации | «Финам» | 30 | Растущая конкуренция в отрасли кибербезопасности, в частности в сегменте сетевой безопасности нового поколения, что может помешать Palo Alto быстро увеличить свое присутствие на рынке |
| Paypal | SberCIB | 50 | н/у |
| Pfizer, США | Линейка экспериментальных препаратов Pfizer является одной из самых обширных и диверсифицированных в отрасли. После одобрения FDA в декабре препарата Paxlovid прогнозы по выручке и прибыли компании значительно поднялись. Кроме того, в этом году у компании сохранится многомиллиардная вакцинная выручка | «Финам» | 33 | Повторные многократные вакцинации от ковида становятся неэффективными, и выручка от вакцины может снизиться во втором полугодии |
| Salesforce | SberCIB | 47 | н/у |
| Seagen | Рост продаж текущих препаратов и разработка новых препаратов от рака. Также компания представляет интерес как потенциальный объект для поглощения | БКС | 42 | Усиление конкуренции, провал разработки новых препаратов |
| Taiwan Semiconductor | Сохранение дефицита чипов | «Тинькофф Инвестиции» | 20 | Перенасыщение чипами и возникновение избытка предложения |
| TSMC | Полупроводниковая отрасль продолжит чувствовать себя уверенно в 2022 году. Технологическое лидерство и ужесточающаяся конкуренция играют на руку компании: TSMC изготавливает чипы практически для всех крупнейших игроков полупроводниковой индустрии | «Финам» | 36 | Загруженность производственных линий; логистические проблемы с доставкой чипов; вероятность новых локдаунов, связанных с COVID-19; ужесточение монетарной политики в крупных странах в 2022 году |
| Twitter | Приход нового генерального директора должен дать толчок росту бизнеса компании и переоценке акций вверх | БКС | 76 | Отток пользователей и рекламодателей в другие социальные сети |
| Uber | Участие в росте рынка доставки еды, а также в восстановлении бизнеса такси после пандемии | БКС | 29 | Усиление конкуренции в сегмантах компании, а также регуляторные риски |
| UnitedHealth | Рост выручки на фоне отложенного спроса на медицинские услуги и страховки | «Тинькофф Инвестиции» | 15 | Новые штаммы ковида, перегруз медицинской системы США |
| Vertex Pharmaceuticals | Муковисцидоз — самое распространенное у представителей европеоидной расы аутосомно-рецессивное заболевание. Препараты Vertex Pharmaceuticals от этого недуга относятся к числу крайне дорогостоящих, компания фактически является монополистом в сегменте, благодаря чему ей удается поддерживать цены и добиваться от правительств финансирования терапии для граждан | «Финам» | 20 | Потенциальные ужесточительные меры со стороны правительства США в отношении определения стоимости наиболее дорогостоящих лекарств |
| ViacomCBS | Трансформация бизнеса из традиционного медиа в стриминговую компанию. Потенциальный объект для поглощения | БКС | 80 | Усиление конкуренции в стриминге и снижение рейтингов фильмов и сериалов компании |
| Visa | Компания продолжит выигрывать от экономического восстановления в США и мире. При этом долгосрочные перспективы связаны с дальнейшей экспансией безналичных платежей в мире, коронакризис придал дополнительный импульс данному процессу. Кроме того, Visa направляет значительные средства на выплаты акционерам | «Финам» | 32 | Новое существенное ухудшение ситуации в глобальной экономике, что отрицательно скажется на деловой и потребительской активности в мире и, как следствие, ударит по финпоказателям Visa. Конкуренция со стороны новых финтех-компаний |
| Western Digital (WDC US Equity) | Один из крупнейших производителей памяти в мире. Спрос на хранение данных растет высокими темпами. Компании удается значительно увеличивать продажи, особенно в сегменте облачных хранилищ | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| Zendesk (ZEN US Equity) | Предоставляет решения по взаимодействию с клиентами для малых и средних предприятий. Начиная с прошлого года компания сумела привлечь более крупных клиентов. Компания в данный момент проходит период тактического изменения структуры своего предложения, что позволит удвоить средний чек, поддерживая высокие темпы роста | «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
