Согласно пенсионному законодательству, граждане вправе выбирать, где накапливать себе на пенсию — в государственной системе или в частной. В первом случае пенсионные накопления гражданина могут размещаться двумя способами — через государственную управляющую компанию и через 55 частных управляющих компаний, отобранных по конкурсу. Госкомпания размещает пенсионные накопления лишь в консервативные инструменты, а частные компании вправе инвестировать в акции и корпоративные облигации. Однако, вне зависимости от инвестпортфеля, пенсионные накопления при такой схеме остаются в собственности государства. Учет индивидуальных счетов граждан, сумм пенсионных накоплений, а также выплаты накопленных пенсий производит Пенсионный фонд России (ПФР).
Второй вариант формирования пенсионных накоплений — выбор негосударственного пенсионного фонда (НПФ). В этом случае пенсионные накопления переходят от государства в собственность НПФ. Он самостоятельно отбирает управляющие компании для размещения пенсионных накоплений клиентов. В отличие от государственной системы НПФ может заключить договоры доверительного управления сразу с несколькими управляющими. Кроме того, частный фонд самостоятельно ведет учет индивидуальных счетов граждан, начисляет доходность от размещения пенсионных накоплений. Предполагается, что и выплачивать накопленные пенсии будут также НПФ.
