Разгон инфляции в США до почти российского уровня в 6,8% в ноябре вынудил Федеральную резервную систему (ФРС) США реагировать: по итогам декабрьского заседания регулятор объявил об ускорении сворачивания программы количественного смягчения. Предполагается, что сокращение теперь составит $30 млрд в месяц, что позволит завершить скупку уже весной: это способ ужесточения условий кредитования за счет сокращения притока ликвидности на рынок. Также регулятор повысил прогноз роста цен в американской экономике на этот год до 5,3%.
Возглавляемая Джеромом Пауэллом ФРС сделала в среду внятный шаг к ужесточению денежной политики США
Фото: The Washington Post / AP
Возглавляемая Джеромом Пауэллом ФРС сделала в среду внятный шаг к ужесточению денежной политики США
Фото: The Washington Post / AP
Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам декабрьского заседания воздержался от изменения ставки (экстренно сниженной до уровня 0–0,25% в марте 2020 года). Однако регулятор объявил о более быстрых темпах сворачивания программы выкупа активов начиная с 2022 года — сокращение составит $30 млрд в месяц, в том числе на $20 млрд в месяц гособлигаций и на $10 млрд ипотечных бумаг. До начала сокращения объемы выкупа составляли как минимум $120 млрд в месяц ($80 млрд в месяц гособлигаций и по $40 млрд ипотечных бумаг). Напомним, о начале сворачивания было объявлено на предыдущем заседании, прошедшем в начале ноября. Регулятор отметил, что планирует такими же темпами сокращать программу в ближайшие месяцы, но может и внести корректировки.
В итоговом заявлении ФРС указала на риски, связанные с новым штаммом коронавируса, но вновь отметила улучшение показателей деловой активности и занятости.
Отдельно регулятор сослался и на динамику инфляции. В частности, в заявлении говорится, что дисбалансы спроса и предложения оказали значительное влияние на рост цен. При этом точечный график с прогнозами динамики ставки предполагает ее возможное повышение трижды уже в следующем году — в сентябре количество голосов здесь разделилось поровну.
Основной причиной ускоренного сворачивания стало резкое повышение инфляции — по итогам ноября она составила 6,8%. Это максимум с марта 1982 года. Базовая инфляция без учета цен на продовольствие и энергию также увеличилась — до 4,9%, при этом только за последний месяц прирост составил 0,5% (по первому показателю — 0,8%). Инфляция потребительских расходов, на которую ориентируется регулятор, в октябре ускорилась до 5% против 4,4% в сентябре, за вычетом продовольствия и энергии — до 4,1%, месяцем ранее показатель составлял 3,7%. Безработица же в ноябре дополнительно сократилась еще на 0,4 процентного пункта, до 4,2% (за месяц было создано 210 тыс. новых рабочих мест).
Прогноз по инфляции также был существенно пересмотрен — показатель может составить 5,3% в этом году против 4,2%, ожидавшихся в сентябре, в 2022 и 2023 годах показатель замедлится до 2,6% и 2,2%, в 2024-м инфляция может составить 2,1%, а в среднесрочной перспективе — 2%. По другим двум параметрам — ВВП и безработице — макропрогноз также был скорректирован: ФРС понизила оценку роста ВВП на этот год с 5,9% до 5,5%, повысив на следующий с 3,8% до 4%. В 2023-м рост может составить 2,2%, а в 2024-м ожидается замедление до 2%. По безработице показатель по этому году был понижен с 4,8% до 4,3% на этот год (в 2023–2024 годах — 3,5%).
Ужесточение политики ФРС приведет к повышению требуемой доходности по облигациям на развивающихся рынках, исключением может стать лишь рынок Китая, где регулятор смягчает условия кредитования, отмечают в Capital Economics.
Что касается самой политики ФРС, то участники рынка начали закладывать два-три повышения ключевой ставки до конца 2022 года, отмечает ведущий эксперт по международным рынкам «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко.