Руководитель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл своим заявлением ускорил падение американских рынков. Выступая в Сенате он сообщил, что ведомству пора отказаться от использования словосочетания «временная инфляция» в комментариях о нынешней ситуации в экономике. Таким образом, как посчитали аналитики, ФРС признал, что нынешние темпы роста цен установились надолго. В начале ноября американский регулятор объявил о сворачивании антикризисной программы выкупа активов: ранее каждый месяц он приобретал казначейские облигации и ипотечные бумаги на $120 млрд, теперь сумма будет сокращаться на $15 млрд.
Джером Пауэлл
Фото: Kevin Lamarque/File Photo, Reuters
Джером Пауэлл
Фото: Kevin Lamarque/File Photo, Reuters
На фоне заявления господина Пауэлла ведущие биржевые индексы США — Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ — просели в среднем на 1,4%. Почему рынок так отреагировал на слова главы ФРС? И каких последствий стоит ждать?
Директор аналитического департамента ИК «Фридом Финанс» Вадим Меркулов предположил, что биржи неправильно поняли Джерома Пауэлла: «К сожалению, рынок не совсем верно понял заявление главы ФРС, который сказал, что можно уйти от понятия "временная инфляция" и при этом разъяснил, что он имеет в виду.
Рынок интерпретировал, что регулятор ошибся, то есть это не временная инфляция, она с нами надолго, и будет разгоняться. Господин Пауэлл подразумевал иной смысл слова "временный".
Инфляция является временной, потому что ее причина — проблема с логистикой, с поставками. Это называется supply side, потому что инфляция может быстро разрешиться после снятия ограничений. Резкое движение вниз можно ожидать в течение года.
Регулятор, как мне кажется, именно это пытается донести, но его не хотят слушать, потому что очень много людей в начале верили, что инфляция — не временная. Сейчас они, скорее всего, будут утверждать, что в ФРС ничего не понимают и так далее.
Стоит ожидать, что в декабре начнется обсуждение более быстрого сокращения роста цен. Поскольку ФРС гибко подходит к вопросу, регулятор может заявить, что снижение инфляции будет проходить быстрее. Таким образом, ведомство оставить себе пространство для маневра. Мы можем увидеть сокращение не $15 млрд, а, например, на $20 млрд - $30 млрд. Дальше регулятор может спокойно вернуться к прежним темпам, или, наоборот, их немножко отсрочить».
Инфляция в США в минувшем октябре составила 6,2% в годовом выражении — это наиболее высокий рост показателя за 30 лет. Аналитики отмечали, что немалую роль в этом сыграла антикризисная программа ФРС и вливание американскими властями значительных сумм в экономику. Для примера: с марта прошлого года в рамках выкупа Федрезервом облигаций и ипотечных бумаг на его балансе скопилось активов на 8 триллионов долларов.
Однако инвесторы отреагировали не только на заявление Джерома Пауэлла о временной инфляции, но и на ситуацию с новым штаммом коронавируса, отмечает старший экономист аналитического управления «Открытие Research» Максим Петроневич: «Рынки отреагировали не только на слова госопдина Пауэлла о том, что тот инфляционный всплеск, возможно, задержится несколько дольше, но и на другие сигналы, например на рост неопределенности в связи с новым "омикрон"-штаммом.
Не факт, что за отказом от слова "временный" ФРС резко ускорит темп нормализации монетарной политики. Замедлению инфляции может способствовать падение цен на рынке нефти. Кроме того, мы ожидаем, что продолжающийся рост мировых цен на продовольствие, возможно, закончится в ближайшие два-три месяца под влиянием выхода новых оценок в отношении озимых. Был выпущен очередной отчет, который показал, что урожай озимых обещает быть существенно лучше, чем ожидалось ранее».
Тем временем глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина заранее предупредила о повышении ключевой ставки в декабре, причем сразу на один процентный пункт.