Объявленные на состоявшейся вчера в Центральном банке России пресс-конференции итоги первой торговой сессии по государственным краткосрочным облигациям позволяют констатировать тот факт, что новый сектор денежного рынка России состоялся — инвесторы проявили огромный интерес к покупке государственных облигаций по разработанной Центральным банком и Министерством финансов России схеме.
После пресс-конференции удовлетворенные исходом торговой сессии высокопоставленные чиновники переехали с Зубовского бульвара на Ильинку, где вчера открылась двухдневная конференция "Рынок ценных бумаг", посвященная проблемам развития финансовых рынков в России. Главным предметом дискуссий на конференции стало эпохальное, по мнению ее участников, событие — становление рынка государственных краткосрочных облигаций.
Вчерашнюю пресс-конференцию в Центральном банке проводили как госчиновники, организовавшие новый сектор денежного рынка, так и сами дилеры, принимавшие непосредственное участие в биржевых торгах. Тональность звучавших речей позволила журналистам заметить невиданное до сих пор взаимопонимание представителей Минфина, ЦБ и коммерческих финансовых институтов — непосредственных участников торгов. Обе стороны оказались в равной степени удовлетворены первыми шагами нового рынка государственных краткосрочных облигаций — на первой же торговой сессии на вторичном рынке дилеры вели активную торговлю облигациями, при этом курс бумаг значительно поднялся. За два часа торговой сессии курс трехмесячных облигаций поднялся с цены отсечения 83,2 тыс. руб. до уровня 87-88 тыс. руб., при этом со второго часа торгов курс постоянно держался выше уровня 88 тыс. руб.
В результате текущая доходность облигаций опустилась далеко ниже барьера 100% годовых, отразив огромный спрос инвесторов, прежде всего коммерческих банков, к надежным и абсолютно ликвидным государственным ценным бумагам. Баланс спроса и предложения на гособлигации (объем спроса почти в 10 раз превысил предложение) отразил стремление профессиональных финансовых менеджеров поместить временно свободные ресурсы в абсолютно ликвидные активы. При этом отсутствие на российском финансовом рынке аналогичных по инвестиционному качеству инструментов (группа marketable securities в принятой финансовой терминологии) подтолкнуло дилеров к практически безудержному снижению текущей доходности бумаг — уже сейчас этот показатель оказался намного ниже текущей ставки рефинансирования ЦБ, отразив таким образом факт наличия огромных масс временно свободных финансовых ресурсов у коммерческих банков.
Существенно, что дилеры не сбрасывали бумаги, несмотря на рост курса до отметки 88-88,5 тыс. руб., — продажа облигаций по этому курсу давала дилерам до 300% годовых прибыли от операций с облигациями. Иными словами, не имея альтернатив к надежному краткосрочному размещению средств, кроме рынка гособлигаций, дилеры предпочли прикупать бумаги, нежели реализовывать выигрыш от роста их курсовой стоимости.
Сложившаяся ситуация особенно порадовала руководителей Министерства финансов, выступающего в роли заемщика на рынке государственных облигаций. Наличие огромного спроса на эти бумаги со стороны инвесторов позволяет Минфину рассчитывать на привлечение через рынок гособлигаций значительных сумм для неинфляционного финансирования бюджетных программ. Неудивительно, что в выступлениях начальников управлений ценных бумаг Минфина и ЦБ Беллы Златкис и Андрея Козлова, сделанных в ходе открывшейся вчера в Торгово-промышленной палате конференции "Рынок ценных бумаг", звучал оптимизм в отношении дальнейшей судьбы государственных финансов.
ЕЛЕНА Ъ-БЕЛОВА