железнодорожный транспорт
Вчера агентство Standard & Poors (S&P) присвоило ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) рейтинги ВВ+ по обязательствам в валюте и ruAA+ — по национальной шкале. Руководство ОАО добилось заявленной весной цели: S&P оценило кредитоспособность компании на уровне "Транснефти", то есть выше, чем у "Газпрома" и РАО ЕЭС. В РЖД рассчитывают в результате разместить осенью облигации с низкой доходностью и пересмотреть условия кредитования в банках. По мнению же инвестиционных аналитиков, основные выгоды от высоких рейтингов ОАО сможет извлечь при размещении еврооблигаций.
О планах по получению этим летом международного кредитного рейтинга руководство РЖД объявило в январе. А в марте на заседании правления компании вице-президент ОАО Федор Андреев заверил коллег, что рейтинг будет выше, чем у других естественных монополий. S&P полностью оправдало ожидания железнодорожников, присвоив вчера РЖД рейтинг по международной шкале — ВВ+ (по обязательствам в иностранной и национальной валюте), по национальной шкале — ruAA+, все со стабильным прогнозом. Они соответствуют суверенным рейтингам S&P для России. "Мы ожидали рейтингов выше установленных для 'Газпрома' и РАО ЕЭС,— заявил вчера Ъ господин Андреев.— Хотя не удивились бы, окажись они на ступень ниже тех, что реально сегодня получены. Радует также, что уложились в срок: по нашим планам рейтинги должны были быть присвоены до 10 июля".
Среди других отечественных субъектов валютный рейтинг ВВ+ имеет только Москва, "Транснефть" и Внешторгбанк. Рейтинг НК ЛУКОЙЛ на данный момент — ВВ, "Газпрома" и ТНК — ВВ-, РАО ЕЭС — В. По национальной шкале рейтинг выше суверенного имеет только компания "AIG Россия" (ruAAA), чуть ниже — "Ингосстрах" (ruAA), рейтинг РАО ЕЭС — ruA+.
"Теперь ОАО может разместить облигации по низким ставкам, в спрэде между бумагами России и 'Газпрома', реально — Россия плюс премия,— поясняет господин Андреев.— Срок валютных облигаций с уверенностью можно установить в пять-десять лет. Это значит, что все долгосрочные инвестиционные программы РЖД будут выполнены".
Напомним, что РЖД планирует в ноябре разместить рублевые облигации сроком один год, три года и пять лет на общую сумму в 12 млрд руб., а весной 2005 года — евробонды. По словам господина Андреева, после размещения рублевых бумаг по низким ставкам компания сможет рефинансировать текущие кредиты (на данный момент от банков ОАО получило 15 млрд руб., кредитные линии открыты в целом на 25 млрд руб.), а также пересмотреть условия кредитования в банках, снизив стоимость займов (сейчас РЖД привлекает средства в рублях под 10% годовых).
По мнению аналитиков, при размещении облигаций с доходностью чуть выше госбумаг РЖД столкнется с проблемой отсутствия на этом рынке разнообразия спроса. "Фактически единственным покупателем бумаг станет Сбербанк, и объемы продаж будут напрямую зависеть от его позиции,— отмечает аналитик КБ 'Уралсиб' Борис Гинзбург.— Зато на рынке еврооблигаций высокий рейтинг S&P сделает бумаги РЖД весьма привлекательными". Почти одновременно с заявкой на получение рейтинга S&P ОАО РЖД обратилось с той же просьбой в агентство Moody`s. Свою оценку компании оно должно дать на днях.
РЕНАТА Ъ-ЯМБАЕВА