Итоги недели оказались разочаровывающими для владельцев акций "Норильского никеля": их котировки упали на 13% и вернулись на уровень сентября 2003 года. Всего с начала года акции подешевели почти на 30%, что стало вторым по величине (после ЮКОСа) падением среди "голубых фишек". Бумаги "Норникеля" снижались более быстрыми, чем индекс РТС, темпами начиная с середины апреля. Аналитики сначала объясняли это изменением конъюнктуры рынка цветных и драгоценных металлов, а затем — слухами об интересе правоохранительных органов к одному из совладельцев компании — Владимиру Потанину. На минувшей неделе падение ускорилось, на этот раз инвесторы отреагировали на публикацию отчета компании по МСФО за 2003 год. Несмотря на впечатляющий рост выручки (на 68%), почти так же резко выросли операционные издержки и расходы на социальную сферу. Это оказалось сюрпризом для большинства аналитиков. Ряд инвестиционных компаний снизил прогнозную цену акций компании. Впрочем, даже эта цена (в частности, по мнению аналитиков ИК "Атон" и Альфа-банка) остается существенно выше нынешнего уровня. Поэтому в отношении акций "Норникеля" аналитики пока оставляют рекомендации покупать, отмечая фундаментальную недооцененность компании.
О других тенденциях на рынке акций и облигаций см. стр. 20.
