Ставки в рост

Разворот ключевой ставки в марте и заявление ЦБ о том, что в ближайшем будущем она и дальше пойдет в рост, дали сигнал банкам, что пришло время пересмотреть условия по своим кредитным и депозитным продуктам. Однако существенного повышения процентных ставок в этом году ждать не стоит, считают участники рынка.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

В марте Банк России впервые с 2018 года повысил ключевую ставку. Увеличение составило 0,25 процентного пункта — до 4,5% годовых. Это решение Центробанк назвал «возвращением к нейтральной денежно-кредитной политике», таким образом, дав сигнал рынку, что данный тренд продолжится, так как текущий уровень ставки обусловлен нерыночными причинами. Новое повышение может произойти уже на ближайших заседаниях. К концу этого года ключевая ставка может быть повышена до 6%, прогнозирует руководитель отдела инвестиционных продуктов «Тинькофф Инвестиции» Евгений Дорофеев, уточняя, что ряд внешних факторов будет оказывать давление на инфляцию. Такой разворот неизбежно скажется на процентных ставках по кредитам и депозитам, которые сегодня находятся на исторических минимумах, однако влияние этого фактора не будет везде одинаковым.

Банки вспомнили о вкладах

Процентные ставки по депозитам в последние два года неуклонно шли вниз. Максимальная процентная ставка десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов, сократилась с 7,53% годовых в марте 2019 года до 4,56% в марте 2021 года. Интерес населения к этому продукту закономерно падал, так как размещение денежных средств под столь низкий процент, по мнению большинства клиентов, просто не имело никакого коммерческого смысла. В этой ситуации многие клиенты стали активно осваивать инвестиционные инструменты, доступные в тех же банках, или же самостоятельно приобретать ценные бумаги. Ажиотаж на фондовом рынке развернулся нешуточный. «Свой вклад в широкое распространение инвестиционных продуктов вносит бурное развитие технологий,— говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.— Если раньше для торговли на финансовых рынках надо было звонить по телефону брокеру, подписывать бумажные поручения, осваивать непростые торговые терминалы на компьютере, то теперь большому кругу инвесторов стали доступны многие инструменты инвестирования через удобные приложения в мобильном телефоне».

Однако теперь есть шанс, что часть новоявленных частных инвесторов, почувствовав на своем опыте риски финансового рынка, могут вернуться обратно — к депозитам. «Не исключено, что мы увидим, что те, кто не получит обещанный доход или понесет потери на фондовом рынке, вполне могут начать возвращаться к привычным банковским вкладам,— считает аналитик ГК "Финам" Игорь Додонов.— При этом у банков вполне может появиться желание простимулировать этот процесс, дополнительно улучшая условия по депозитам».

И первые ласточки в этом направлении уже есть. В марте—апреле процентные ставки по депозитам уже повысили Совкомбанк, Альфа-банк, МТС-банк, Международный финансовый клуб, банк «Восточный», «Уралсиб», «Дом.РФ» и банк «Национальный стандарт». «На наш взгляд, мы вступаем в достаточно длительный период постепенного повышения ставок по депозитам физических лиц,— отмечает руководитель направления департамента розничного бизнеса Новикомбанка Иван Беляев.— Резких скачков не ожидаем, но ставки на уровне 5,5–6,5% на долгосрочные вклады (от года) будут не так уж и редки». Кроме того, по мнению зампреда правления Абсолют-банка Антона Павлова, те, кто изъял деньги с вкладов в период пандемии и положил их на всякий случай «под подушку», также начнут возвращать их в банки.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

В ситуации разворота «понижательного» тренда неизбежно возникает вопрос: на какой срок сегодня выгоднее всего открыть вклад? Сами банки активнее всего повышают ставки по длинным вкладам. Однако фиксировать сегодня чуть более высокие ставки на два-три года, вероятнее всего, не стоит. «Так как мы ожидаем, что в ближайшие годы ставки будут расти, то можно вкладывать в короткие депозиты и ждать более выгодных предложений»,— рекомендует Михаил Васильев. По его прогнозам, объем вкладов физлиц в этом году вырастет в пределах 500 млрд руб.

«Полагаем, что объем валютных вкладов также увеличится в рамках обычного тренда. Способствовать притоку в валютные депозиты будут растущие долларовые ставки на мировом финансовом рынке по мере восстановления мировой экономики от пандемии коронавируса»,— уточняет эксперт.

Ипотека подорожает

Депозиты гораздо быстрее реагируют на изменение ключевой ставки, в то время как в отношении кредитов зависимость не такая линейная. «Дело в том, что на ставки по кредитам помимо стоимости фондирования оказывают влияние и различные премии за риск, которые в условиях дальнейшего улучшения ситуации в экономике могут и сокращаться,— объясняет Игорь Додонов.— Что же касается обеспеченных кредитов — ипотеки, автокредитов,— то потенциал роста ставок по ним будут ограничивать различные льготные государственные программы».

Правда, стоит уточнить, что ЦБ как регулятор рынка активно выступает за прекращение льготных программ, в первую очередь в ипотеке, так как удешевление кредитов приводит к росту цен на жилье. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина призвала свернуть льготную ипотеку во избежание перегрева рынка не позднее конца этого года. Проблема заключается в том, что растущий спрос на новостройки (льготная ипотека по 6,5% годовых распространяется только на рынок первичного жилья) превышает реальное предложение (в 2020 году в России ввели 75,5 млн кв. м жилья, что на 5,9% меньше показателя годом ранее). Таким образом, рост цен нивелирует выгоду от дешевой ипотеки. В целом по России в 2020 году недвижимость на первичном рынке подорожала на 12%, но в некоторых регионах этот показатель доходил и до 30%.

Впрочем, в этом году существенного роста ипотечных ставок эксперты не ожидают. По оценкам ГК «Финам», в первом полугодии средневзвешенная ставка по ипотеке будет находиться в пределах 7,5% (по состоянию на конец февраля она составляла 7,23%, по данным ЦБ), во втором полугодии может несколько подрасти, вплоть до 8%. «После отмены госпрограммы процентные ставки на первичном и вторичном рынках сравняются, более того, начнет увеличиваться доля вторички, для которой сейчас и так действуют более высокие ставки,— прогнозирует Антон Павлов.— Изменятся ставки и структура рынка ипотечного кредитования, возможно падение продаж у застройщиков и увеличение продаж на вторичном рынке, но в целом падения объемов на рынке не предвидится».

В текущих условиях откладывать решение по ипотеке надолго не стоит, считают эксперты. «Когда брать ипотеку — практически такая же неразрешимая дилемма, как "быть или не быть"»,— иронизирует управляющий директор по кредитным розничным продуктам Райффайзенбанка Андрей Спиваков. Он рекомендует в первую очередь оценить свои накопления. «Если уже есть хотя бы 20% для необходимого первоначального взноса, возможно, стоит все-таки вложить деньги в недвижимость. В противном случае часть их можно потерять с инфляцией»,— резюмирует он.

В связи с ожиданием роста ставок сейчас хорошее время и для того, чтобы рефинансировать уже имеющийся ипотечный кредит, советует Иван Беляев. «В то же время с точки зрения инвестиций покупка квартир не самый лучший вариант: рынок перегрет. Если есть возможность, то лучше дождаться окончания программы льготного кредитования и посмотреть на динамику рынка»,— уточняет эксперт.

Спроса нет

В целом вслед за повышением ключевой ставки будут дорожать и другие кредиты, просто пока довольно умеренно. «По другим продуктам нет существенного задела для маневра, поскольку ставки ограничены значениями ПСК (полная стоимость кредита.— "Деньги"). Если кредит без страховки, то банки в целом и так выставляют ставку под верхнюю планку ПСК. Движение ставок здесь, конечно, может быть, но не такое быстрое»,— считает Антон Павлов.

Большинство банков повышают ставки на срок свыше одного года, поскольку закладывают в свои расчеты повышение ключевой ставки и рост стоимости фондирования не только в этом, но и в следующем году. «Рост будет прямо пропорционален изменениям ключевой ставки, отдельные игроки могут повышать на большую дельту, чем изменение ключевой, но в целом будет наблюдаться пропорциональность»,— уверен эксперт. По прогнозам Андрея Спивакова, в этом году увеличение будет незначительным — 0,5–0,75%.

При этом высокого спроса на розничные кредиты (кроме ипотечных) эксперты не ждут. Причина слабого роста потребительского кредитования отнюдь не том, что ставки будут расти, считает главный инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Максим Шеин. «Кредитование в России имеет особенности, которые не связаны с ключевой ставкой и которые не позволяют радикально наращивать объемы выданных ссуд,— поясняет эксперт.— Во-первых, перегруженность долгами населения, что при снижении ставки не дает нужного эффекта, так как кредиты попросту рефинансируют предыдущие долги и не идут на те цели, которые обозначены в заявлении на кредит. Во-вторых, очень слабый экономический рост и ежегодное сокращение реальных располагаемых доходов россиян (за последние семь лет только в 2019 году рост на 1%). Как следствие, сокращение числа качественных заемщиков. Пандемия еще более обострила эти проблемы. И, наконец, разница между ключевой ставкой и кредитной, как правило, очень велика (в два и более раза), поэтому небольшое снижение или повышение ключевой ставки не меняет общую картину». Таким образом, стратегия ЦБ, направленная на общий рост ставок, скорее всего, приведет к кратковременному всплеску спроса, связанному с желанием успеть оформить кредит до существенного повышения ставок. И хорошо, если темпы роста кредитования в этом году останутся в положительной зоне, резюмирует господин Шеин.

Мария Синицына