На прошедшей неделе фондовый рынок продемонстрировал явное нежелание падать. Аналитики предполагают, что на этой неделе он может подрасти еще больше, если не помешают проблемы с ликвидностью. Или негативные новости, реакция инвесторов на которые может быть крайне болезненной.
Желание российских игроков продолжить игру на повышение на следующей неделе будут сдерживать несколько экономических факторов. Михаил Зак, аналитик Вэб-инвест банка: "У рынка появляются признаки некоторого оживления, в связи с чем можно ожидать непродолжительную игру на повышение как в 'голубых фишках', так и во втором эшелоне. Несмотря на это, рост рынка будет сдерживать ожидаемое ухудшение с ликвидностью в двадцатых числах мая. Поэтому рынок по-прежнему будет напоминать нервного больного и резко реагировать на любые позитивные и негативные новости и слухи". Решения ОПЕК на заседании в Амстердаме 22-24 мая и суд над Михаилом Ходорковским также могут оказать влияние на движения цен. Скорее всего, именно из-за неопределенности с обоими этими факторами усредненный прогноз аналитиков на следующую неделю — закрепление индекса РТС на достигнутых уровнях. Роман Андреев, вице-президент "Центринвест Секьюритис": "Подойдя к уровню 630 пунктов по индексу РТС, мы закрыли 'спекулятивный провал', образовавшийся в начале мая. Нестабильная международная экономическая ситуация будет нервировать крупных инвесторов, которые будут более взвешенно относиться к принимаемым решениям по входу в рынок и острее реагировать на негативные новости. Рынок становится более волатильным при снизившихся объемах торгов. Можно рекомендовать формировать длинные позиции на возможном откате до уровня 615 пунктов, но не более чем на треть инвестиционного портфеля".
Вместе с тем неопределенность с акциями нефтяных компаний явно не затрагивает нашу энергетику. Андрей Стоянов, замначальника отдела анализа рынка акций Росбанка: "Решение о порядке формирования ТГК, принятое советом директоров РАО 'ЕЭС России', не привело к активным продажам акций АО-энерго со стороны финансово-промышленных групп, которые рассчитывали на иную структуру ТГК". Более того, рынок ожидает от РАО повышения дивидендов и других положительных новостей. Виталий Домнич, аналитик по электроэнергетике Гута-банка: "Значимым для рынка акций может оказаться принятие решения по программе стимулирования менеджмента РАО ЕЭС. Руководство РАО намерено предложить совету директоров одобрить выделение около 1% акций на запуск опционной программы. Данное количество акций 'ЕЭС России' планирует скупить на открытом рынке. Нетрудно предположить, что скупка такого значительного пакета может привести к краткосрочному росту цен на данные бумаги, представляя возможность для спекулятивных операций".
Движение акций головной компании влияет и на отношение к энергетическим акциям второго эшелона. Несмотря на то что ситуация на рынке еще не настолько благоприятна, чтобы второй эшелон демонстрировал повальный рост, эксперты отмечают точечные покупки во втором эшелоне энергетики. Андрей Стоянов: "Мы обращаем внимание на акции 'Самараэнерго' и 'Саратовэнерго', которые должны попасть в наиболее крупную ТГК после 'Мосэнерго'. Эти компании не входили в сферы интересов крупнейших стратегических покупателей, однако наличие крупных пакетов акций этих АО-энерго на руках у разных групп инвесторов является позитивным моментом: вероятно, что борьба за акции будет продолжаться. Отсутствие среди претендентов на них крупных ФПГ говорит о том, что скупка акций не будет смещаться во внебиржевой сегмент и не приведет к существенному падению их ликвидности".
Отметим, что даже позитивные новости по отдельным энергокомпаниям не всегда являются поводом для покупки. Например, проект реформирования "Ленэнерго" в случае его утверждения способен оказать позитивное влияние на динамику рынка акций компании. Но некоторым аналитикам она не кажется разумным объектом для инвестирования. Виталий Домнич: "Стоит отметить переоцененность данных бумаг. По нашим оценкам, справедливая стоимость обыкновенных акций энергокомпании составляет 16,2 руб., что на 38% ниже рыночной цены. В этих условиях можно рассчитывать лишь на спекулятивный рост акций 'Ленэнерго' на новостях о реформировании".
В целом сейчас именно спекулятивные колебания дают инвесторам возможность заработать даже на не совсем надежных акциях. Алексей Подставкин, главный экономист операций на фондовых рынках АКБ "Союз": "При небольшом объеме торгов по акциям ЮКОСа достаточно небольшой покупки, чтобы сдвинуть котировки на несколько процентов. Некоторые участники рынка надеются на скупку акций ЮКОСа и готовы их покупать при любой положительной новости". Более стабильные акции также могут порадовать спекулянтов своими колебаниями. Константин Кухоцкий, аналитик "АВК — Ценные бумаги": "В сложившейся ситуации с ликвидностью в краткосрочной перспективе мы рекомендуем продавать акции 'Газпрома', несмотря на долгосрочную рекомендацию 'покупать'. Акции сейчас стоят 56 руб., долгое время они колебались в диапазоне 56-62 руб., а в последнее время продемонстрировали негативную динамику. Не думаю, что при низкой активности крупных инвесторов эти акции на следующей неделе будут резко расти. Покупать их можно на уровнях около 54,5 руб.".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА