валютный рынок
Вчера зампред ЦБ Константин Корищенко озвучил новую курсовую политику Банка России. Курс рубля теперь будет отслеживаться не только по отношению к доллару, но и к евро, что резко повысит волатильность курса доллара в России. Это должно увеличить привлекательность рубля для населения, а валютного рынка — для спекулянтов.
Вчера на конференции "Анализ влияния курса евро на российскую экономику: перспективы курсообразования на внутреннем рынке" банкиры и биржевики обсуждали ситуацию, сложившуюся с общеевропейской валютой в России. Влияние евро на экономику страны выросло, но по биржевому рынку этого совершенно не заметно. Напротив, по словам генерального директора ММВБ Александра Потемкина, с 1999 года доля евро в объеме торгов не превышала 3%, а в этом году снизилась и вовсе до 1%. При этом на межбанковском рынке доля сделок рубль--доллар составляет 75-80%, а почти все остальные сделки приходятся на конверсионные операции евро--доллар.
Эти факты стали одной из причин разработки новой курсовой политики ЦБ, учитывающей динамику курса евро на международном рынке. Вчера заместитель председателя Центробанка Константин Корищенко впервые публично представил эту новую политику. По его словам, Банк России с целью объективного отслеживания динамики курса рубля к корзине мировых валют будет рассчитывать бивалютный индекс. Его формула — "геометрическое средневзвешенное курсов основных иностранных валют к рублю". В корзину валют, как следует из названия индекса, пока войдут только евро и доллар. При этом на первом этапе доля евро будет, по словам господина Корищенко, около 10-20%, то есть близка к объему операций с общеевропейской валютой на межбанковском рынке. Однако впоследствии доля евро может быть увеличена до 50%.
Смысл данного нововведения для самого ЦБ участники рынка видят по-разному. "Вероятно, они хотят показать большую интегрированность в мировую экономику, общие тенденции на мировом рынке не будут обходить нас стороной",— считает начальник отдела конверсионных операций БИН-банка Михаил Парасенко. Технически это означает, что при укреплении курса доллара к евро, как это происходит сейчас, курс доллара к рублю также будет укрепляться если не стараниями участников рынка, то с помощью интервенций ЦБ.
В результате волатильность курса евро к рублю снизится, причем прежде всего за счет увеличения волатильности курса доллара к рублю. Такая политика, по словам господина Корищенко, предполагает, что на рынке не будет фиксированного уровня поддержки ЦБ в течение дня. При этом новый бивалютный индекс будет демонстрировать успехи ЦБ по выполнению этой политики.
Эти нововведения могут привести к необходимости создания новых инструментов хеджирования валютного риска. По мнению Александра Потемкина, расширится рынок срочных инструментов. Повышенная волатильность курса доллара будет стимулировать население более активно использовать рубль в качестве основного средства накопления и сбережения. А банки, как финансовые посредники, получат новый рынок. Опрошенные вчера дилеры говорили, что теперь на рынке будет "веселее". "Игра на курсе рубля к доллару будет сравнима с игрой на курсе евро к доллару. Спрэды увеличатся, комиссия банков станет больше",— считает начальник отдела конверсионных операций Металлинвестбанка Сергей Романчук.
Сроки введения новой политики точно не определены. Хотя представители ЦБ ожидают, что заработает она в мае, но уже вчера российский валютный рынок фактически жил по новым правилам. Вслед за ростом курса доллара на мировом рынке окреп его курс к рублю. Вчера во второй половине дня за доллар давали уже более 28,6 руб. "Сегодня евро ослаб относительно доллара на процент. Соответственно отреагировал на это и рубль. А повышение в понедельник уровня покупки ЦБ — это дополнительный сигнал рынку",— заявил начальник управления торговых операций Гута-банка Юрий Петрович.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ